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阿里巴巴IPO在即 承销商职责图浮出水面

来源:第一财经日报

  阿里巴巴距离首次公开发行(IPO)已经越来越近,如今阿里巴巴已经开始对其承销商进行明确分工。

  明确稳定市场代理人、做市商

  据外媒报道,相关知情人士透露,高盛成为阿里巴巴IPO的稳定市场经理人(stabilization agent),其将负责监控阿里巴巴上市后的早期股票交易。

  而担任稳定市场经理人可以为相关投行增添声誉,同时也将为该投行带来更多费用收入和交易佣金。

  所谓稳定市场经理人,根据美国证券法规,其有权决定是否在市场上买进更多股票以支撑股价。同时,其也有权决定是否行使超额认购权,以此增加市场中流动的股票数目。

  通过行使超额认购权,稳定市场经理人可以以发行价从上市公司获得规定数额的股票,并且将此数量的股票投放入二级市场,以补充市场流动性。当然,如果股价处于上升期,承销商一般也会行使超额认购权,此举也可为其带来除佣金收入外的额外收益。

  因此,稳定市场经理人在上市公司IPO期间有着极其重要的角色定位,同时其也被视为对股票交易行为拥有最大决定权的承销商。

  早前就曾有内部知情人士透露,阿里巴巴IPO中,尽管巴克莱并非承销商之一,但是其将担任阿里巴巴的做市商,负责在纽约交易所内协调场内交易员。

  据悉,IPO承销商中的其他投行则将负责路演等事项。所谓路演,即指证券发行商发行证券前针对投资者的推介活动。

  职责越大压力也越大

  尽管高盛将成为阿里巴巴IPO的稳定市场经理人,但是这也意味着高盛将承担更多的压力。

  首先,阿里巴巴此次IPO融资规模有望突破200亿美元,此前就早有承销商表示,要想在阿里巴巴上市后维持股价上涨,他们需要从大型机构投资者那里获得4倍超额认购,这就需要一些买家愿意向阿里巴巴IPO交易投资10亿美元或以上,以确保需求;而4倍超额认购也意味着承销商需要吸引近800亿美元资金入场,这对承销商而言压力不言而喻。

  其次,在最近更新的招股说明书中,阿里巴巴的公司业绩再度大幅提升,尤其是在移动端收入同比增幅更是达到923%。因此,阿里巴巴在更新后的招股说明书中将普通股的估值从每股40美元至56美元上调至每股56美元至59美元,市值调高至1381亿美元。

  之前的40美元至56美元的估值范围给承销商留下巨大的发挥余地,毕竟存在着接近16美元的价差。但如今不仅将最高价上调3美元至59美元,同时也将之前的下限从40美元提升至56美元,直接拉升至之前的上限价位处。虽然这显示出阿里巴巴对自身价值的自信,但是每股估值的大幅拉升也将对其承销商带来压力。

  最后,之前大型上市公司IPO时就存在过险些破发的尴尬境地,其中包括Facebook。而一旦IPO当天收盘价跌破发行价,那么该上市公司的稳定市场经理人即为失败。因此,这也意味着高盛在阿里巴巴IPO当日必须稳定股价在56美元以上。

  不过,所谓“风险越大,收益也越大”,此次IPO中的承销商们也将获得巨额收益。

it.sohu.com true 第一财经日报 http://it.sohu.com/20140905/n404088882.shtml report 1459 阿里巴巴距离首次公开发行(IPO)已经越来越近,如今阿里巴巴已经开始对其承销商进行明确分工。明确稳定市场代理人、做市商据外媒报道,相关知情人士透露,高盛成为阿里
(责任编辑:UT024)

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