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T.H.Capital认为百度利润率将下滑 评级下调

2013年02月07日22:22
来源:搜狐IT

  【搜狐IT消息】北京时间2月7日消息,美国投资机构T.H.Capital发布研究报告称,受市场竞争加剧影响,百度的利润率将有所下滑,而该公司的投资在短期内还很难见到效果,因此将百度股票评级从“买入”下调为“持有”。

  报告指出,奇虎加入中国搜索市场导致竞争加剧,以及用户从PC向移动设备转移,将迫使百度在2013年扩大投入。随着流量获取成本、销售及营销费用攀升,百度的利润率就受到冲击。此外,百度进行的投资在短期内很难产生明显效果,因此T.H.Capital决定将百度股票评级从“买入”下调为“持有”。

  T.H.Capital表示:“用户从PC向移动设备转移的速度超过百度管理层的预期,而该公司直到最近才意识到问题的严重性。尽管百度的整体流量仍保持增长趋势,但由于移动商业化进展缓慢,该公司营收增长速度将面临挑战。我们预计,百度2013财年营收将同比增长34.5%,不及2012财年的54%,也低于2011财年的83%。”

  报告指出,由于受到奇虎搜索的竞争,百度每用户平均营收(ARPU)增速将减缓,而流量获取成本也将攀升。

  Google退出中国内地搜索市场前,百度的流量获取成本占总营收的16%,而在Google退出后,过去3年百度的流量获取成本在总营收的占比下降为8%至9%。T.H.Capital认为,奇虎加入中国搜索市场竞争后,百度第四财季流量获取成本比上年同期增长了72%,因此预计百度2013财年的流量获取成本将占其总营收的12%。

  移动领域将是百度2013财年投资的重点,该公司计划在手机中预装百度应用,并进行推广。T.H.Capital指出,这些举措将关系到百度的未来命运,并预计该公司2013财年销售、管理及行政支出在其总营收的占比将达到12.5%,高于2012财年的11.2%。

  百度管理层预计,公司2013财年第一财季营收将介于9.454亿美元至9.759亿美元之间,比上年同期增长38.1%和42.6%。该预期的中间值低于市场分析师平均预期的9.638亿美元。

  T.H.Capital将百度2013财年第一季度营收预期从9.612亿美元上调至9.640亿美元,每股摊薄收益预期从1.17美元下调至1.03美元,并将百度股票评级从“买入”下调至“持有”。(Ares)

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