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携程高管解读三季度财报:用一切资源争夺份额

2012年11月07日00:44
来源:搜狐IT

  【搜狐IT消息】11月7日,今天,携程公布三季度业绩,2012年第三季度归属于携程股东的净利润为1亿9400万元人民币(3100万美元),同比下降40%。随后,携程高管召开分析师会议,参与者有携程联合创始人兼CEO范敏,携程联合创始人、董事长梁建章,公司COO孙洁,CFO武文洁。

  下面是高管分析师会议的实录节选:

  范敏:

  感谢大家参与今天的会议。2012年三季度,携程业绩强劲。净营收同比增长20%,符合预期高位值。我们的酒店业务增强了40%,相当强劲。三季度,我们在所有业务上执行自己的战略,获得了市场份额,我们会继续投资以充实产品,提供完美的用户体验,强化未来增长的品牌认知。

  自从推出新的在线国际航空票务平台,我们的国际航空订票增长明显加速。我们会强化销售与营销力度,尤其是在线渠道方面,以接触休闲旅行者。

  将服务向移动平台拓展,这是我们的战略焦点,也是投资优先之事。我们已经推出一系列旅游相关程序。我们积极与产业领先者合作,强化应用功能,比如地图和定位服务。

  三季度,携程无线(公司的核心应用)下载达1500万次,约10%的酒店交易来自无线渠道。在10月假日期间,预订量相当健康、相当强劲。

  孙洁:

  到2012年三季度末,我们的本国酒店供应网覆盖了46300家酒店,一年前同期为21900家,翻了一倍多。

  国际方面,我们的酒店覆盖达20万家,遍及170个国家,主要是通过和Booing.com合作实现的。三季度,我们继续执行“最优价格”战略。针对休闲旅行者推出的新酒店产品依然快速发展。

  三季度国际航空订票量同比大约增长50%。

  下面进入提问环节:

  野村证券分析师Jin-Kyu Yoon:在你们提供的业绩预期指导中,有没有提供四季度或者更多季度的利润率指导数据?第二个问题,你刚才提到,在2008年、2011年和2012年,携程用2.94亿美元回购股份。这些资金从2008年和2011年到现在还剩下多少?在今天你们宣布9月发行的可转换债券1.8亿美元中,有多少是3亿美元之中的?

  武文洁:关于业绩预期指导,首先,最大值的指导,总增长大约15-20%。至于非通用会计准则下的运营利润,一季度预期为20-25%。它比三季度要低,因为四季度是淡季。在一般的业务年度里,四季度利润率一般比三季度低。另外,三季度和四季度,冬天来得早,这也会影响业务。到年底时,还会发一些奖金。因此,20-25%的运营利润率是我们努力要达到的。

  关于股票回购,你说的是对的,根据现有董事会批准股票回购计划,总额为4.15亿人民币(原文写的是人民币,照计算应为美元)。到11月6日,我们已经回购2.94亿人民币(原文写的是人民币,照计算应为美元)股份。还剩下1.2亿美元可能用作回购。我们不会用现有的现金执行回购。关于可转换债券,总发行量为1.18亿美元,净得1.15亿美元。在发行当天,摩根大通帮助我们回购了大约4200万美元(照计算应该为420万美元)。因此关于可转换债券发行所得,仍然有1.1亿美元。

  野村证券分析师:1.2亿美元不包括可转换债券,如果包括大约为2.3亿美元,是这样吗?

  武文浩:是的,发行可转换债券净得1.15亿美元,我们优先将它用作股票回购。因此,剩下总金额为2.127亿美元。

  摩根士丹利分析师季卫东:首先,你们的酒店预订量在价格促销时增长,这让人吃惊。关于酒店预订量的持续增长,你能点评一下吗?我们尤其对最近几个月的预订趋势感到奇怪,特别是在黄金周期间。谢谢。

  孙浩:

  酒店预订量增长很健康。我们的目标是积极赢得市场份额。不管怎么做,不论要持续做多久,我们都决定要渗透市场。40%的增长证明我们有能力在一线城市、二线城市、未开发地区获得市场。下一步,我们会维持强劲的市场营销活动,确保价格是市场中最好的,产品是市场中最全面的。因此,下季度酒店预订量预期会增长30-40%。

  梁建章:我们在马亚西亚市场做得很好。你可以看看今年的、甚至是去年的黄金周,携程增长健康,这段时间的量增长强劲。未来几年,我们预期会维持这种好势头。

  季卫东:我的第二个问题与成为“一站式旅行服务点”战略有关。你们开放平台,服务提供商的反馈如何?现在进展如何了?还有你们的出境旅行,它对总营收贡献多少能谈谈吗?出境旅行服务的利润率趋势如何呢?

  范敏:在旅游产业,携程对与各种合作伙伴的合作非常开放,包括传统代理、还有其它酒店。我们开放平台,可以带来更多的服务提供商,满足用户的需求,尤其是休闲旅行者对于更多综合、有吸引力产品的需求。我想,实际上携程最开始就拥有非常开放的模式和平台。我们有正确的基础设施和技术,可以让开放平台服务合作伙伴,更有效,有更平缓的解决方案。

  关于国际旅游市场,中国的出境旅游增长迅速,还有家庭收入提高、人民币升值、签证限制宽松。根据BCG的报告,出境旅游复合年增长率在2010年-2020年间会达到17%。携程在中国提供最广泛的产品、提供最高质量的服务。

  奥本海默分析师安迪·杨(Andy Yeung):机票、酒店预订目前在出境旅游业务中的比例有多高?国际业务的长远目标是什么?

  孙洁:大约10%的营收来自出境业务,我们预期它会比本国业务增长快。对于携程来说,大多的人是高端用户,收入在增长,签证限制放宽。因此,我们认为会有更大的预订量出现。未来,该业务的营收比重可能会达到20%,甚至超过20%。

  高盛分析师Fei Fang:过去一个季度,竞争格局是怎样的,尤其是8月之后?鉴于四季度是淡季,我是否可以认为团购会对四季度利润率预期产生影响?

  孙浩:首先,携程一直鼓励健康的竞争。我觉得,健康的宏观经济环境对于旅游产业的每一个企业来说都是好事,对消费者也是好事。第二,如果市场存在不合理竞争,携程会针锋相对夺取市场。我们的营销活动、电子优惠券项目,可以跟上对手,确保携程用户享受最优惠价格。不论怎么样做,不需要做多久,携程都决定要推行有效的营销活动,夺取市场,确保我们在快速增长的市场抓住所有机会。

  四季度,我们会继续坚持相应战略,不管市场如何,携程团队都地在各种价格竞争中跟上,不管是电子优惠券还是销售营销活动。我们决定动员一切资源支持这种积极的活动。

  高盛分析师Fei Fang:三季度你们的酒店预订量同比增长40%,但每间房每夜收入同比下降21%。我们是否可以预期,每间房每夜收入下降是未来的趋势?关于三季度的每间每夜收入下降,有多少是因为优惠券项目造成的?有多少又是因为每间房每夜收入本来的趋势造成的?

  武文浩:酒店预订量同比增长40%,但每间每夜收入同比降21%。这个问题有三个方面。首先是酒店标价,同比下降了5%。然后是名义上的佣金率,大体持平。最后一个是电子优惠券促销活动导致的,它导致每间每夜收入同比下降15%。

  对于酒店来说,四季度的酒店预订量会增长30-40%。显然,好势头会从三季度持续到四季度。至于每间每夜收入,首先标价会下降5%。另外,二三线城市、低星级酒店的贡献会增加,名义上的佣金率仍会持平。由于电子优惠券相关的促销活动,仍会出现10-15%的下跌影响。所以,四季度酒店预订总营收会同比增长15-20%。

  分析师:四季度酒店预订量会增长30-40%,但营收只增长15-20%,你能提供业务其它部门的预期吗?

  武文浩:当然。机票预订业务和酒店预订量会同比增长15-20%,每间房和每张机票的佣金会下降5个百分点,一半是因为定价原因,一半是因为每张票佣金下滑造成的。每张机票的营收同比会增长10-15%。由于四季度是打包旅游业务的淡季,预期会同比增长25-30%。企业旅行一般会和机票业务保持增长步伐,预期四季度会增长10-15%。综合一切,总的增长预期为15-20%。

  分析师:第二个问题是关于利润率。你谈到四季度时说是因为季节性因素,运营利润率会下降到20-25%。但我好奇的是,从结构上看,2013年或者之后的利润率会怎样?是否已经到了个转折点,营销活动、投资循环、现在轮到利润率,它们可能已会在未来几年触底?麻烦说一说。

  孙浩:是的。四季度利润率预期为20-25%。2013年,我们的团队正在努力确定2013年的预期数据。下个季度我们会公布的,我们可以为明年提供一个预期数据。对于我们来说,我们的市场战略是让携程占有更多份额,既通过营销活动,也通过最好的定价战略来实现,采用一切战略确保携程在快速增长的市场获得份额。但从内部来看,我们的团队一直遵守纪律。因此如果能省一分钱,我们就会为营销活动省一分钱。明年,我们会继续确保继续遵守此原则,为销售与营销活动节省每一分钱。

  德意志银行分析师Alex Yao:在机票业务方面,最近你们主要的竞争对手开始提供优惠券。你们是否会在跟进?

  孙浩:机票业务是一个相当复杂的业务。我们不相信只要给用户发优惠券,就可以吸引他们使用服务,因为里面还有许多细节环节。我们会确保在技术、服务等方面,携程的开支明显超过竞争对手。我们会密切关切形势,但就目前来说,我们没有任何计划。我们会非常小心地观察形势。

  美国银行埃迪梁(Eddie Leung):三季度,就机票佣金率趋势,你能否谈谈它的趋势。

  武文浩:三季度,价格大体持平,佣金率大约下降了1%,但我们认为大体还是持平的。我们在上半年时曾说过,不只是佣金率,佣金也会下降2到3个百分点。二季度下降了4个百分点,三季度只下降了1个百分点。这是非常正常的。佣金率仍然可能会达到4-5%。

  这种水平是可以维持的,至少未来几年可以维持。航空公司会根据时间、需求调整给我们的佣金,季度与季度、月份与月份对比会有变化。展望四季度,根据现有形势来看,机票价格可能会下降2-3个百分点,名义佣金率会下降2-3个百分点。航空公司会根据需求调整佣金,但总体为看,未来几年会维持4-5%的水平。

  Piper Jaffray分析师迈克尔·奥尔森(Mike Olson):你们刚才说过,会采用一切手段向用户提供最优价格,哪怕面临不合理竞争对手也一样。小型对手可能没法在这种环境下持续下去。你们是否认为这种战略可以将小对手排挤出市场?还有,新竞争者进入市场,你有何看法?最近几个月新竞争者进入有何变化吗?

  孙浩:你说得对。通过电子优惠券这样的手段,可能只有财务强劲的企业能承受得起。由于拥有大量现金,我们可以准备任何活动,获得份额。其它对手要么能跟上,要么掉队,这要看财务状态来定。如果跟不上,市场份额就会丢失。因此,我们会关注不同的竞争对手,如果我们坚持用这种战略,我想携程获得份额的势头会更好。

  迈克尔·奥尔森(Mike Olson):关于营收增长率,你们给出的四季度指导数据中间值,比三季度略有下降。四季度的营收增长速度会慢于三季度。你能否谈一谈,什么原因导致四季增长慢过三季度?

  孙浩:我们给出指导数据,既要谨慎,又要现实。首先,我们的业务与GDP增长高度相关。四季度,我们没有看到宏观经济有任何的元素可以推动需求。第二,酒店业本身就和一些确定的事相关,我曾不断提到过,天气就可以影响业务。今年,冬天来是比去年早,我们受了些影响。

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