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大摩给予分众传媒优于大盘评级 目标价23.4美元

2012年08月14日14:23
来源:搜狐IT

  【搜狐IT消息】8月14日消息,摩根士丹利今日在其研究报告中给予分众传媒优于大盘评级,目标价23.38美元,以下为报告内容:

  1)报告摘要:分众传媒宣布拟以每股美国存托股(ADS)27.00美元(折合每股普通股现金5.40美元)价格进行私有化,这一价格比其最新交易价高15%(阿里巴巴为46%,盛大为24%,Tom在线为33%);我们预期,2012年第二季度该公司按非美国通用会计准则计算的净利润将同比增24-27%,2012年至2015年净利润增长率将超过20%。

  2)融资方式:分众传媒目前已组成包括方源资本、凯雷、中信资本、CDH Investments、中国光大以及分众传媒创始人兼董事长江南春等联合出资方,将通过债务和股权两种方式进行融资。

  3)持股比较分散:江南春是分众传媒公司最大股东,持股比例在18%左右,第二大股东Fosun International持股在17%左右,因此私有化可能需要多方的同意。

  , 4)参考阿里巴巴私有化案例:阿里巴巴B2B公司私有化议案花了3到4个月才被批注。阿里巴巴集团是在今年2月12日宣布私有化方案,并在4月24日提交私有化协议安排,但直到5月25日,这项私有化议案在特别股东大会上才获通过,6月8日阿里巴巴B2B公司停牌交易。鉴于分众传媒现在提交的是非约束私有化议案,我们预期该公司私有化进程将和阿里巴巴相似。

  正如2012年8月9日所宣布的,摩根士丹利将担任TCW集团管理层的财务顾问,协助TCW集团与凯雷集团在从法国兴业银行手中收购TCW集团事宜上达成最终协议。

  这份私有化方案将遵从特别成交条件。 TCW 集团管理层已同意向摩根士丹利支付服务费,其中包括假定这起私有化交易成功完成后,支付给摩根士丹利的交易和融资费用。(kirk)

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