里昂证券维持分众买入评级 目标股价47美元

　　【搜狐IT消息】北京时间5月30日消息，里昂证券今天发布研究报告，维持对分众传媒股票的买入评级，目标股价为47美元。

　　以下为报告摘要：

　　尽管中国经济放缓，分众传媒本季表现依然优异。公司财报显示，第一季度营收为2亿美元，每股收益0.46美元，这与之前1.91亿美元/0.43美元的预测相符。尽管中国的品牌广告发展放缓意味深长，分众传媒将对产品促销的需求重定向到海报框架业务，不仅弥补了损失，还有所斩获。里昂证券对分众传媒2012年的表现保持乐观，认为该公司将从转战电视广告获益。与中国其它互联网或媒体公司不同，分众传媒在市场中的优势地位保证了较低的利润风险。维持买入评级和47美元的目标股价。

　　本季度，受中国整体经济环境放缓的影响，广告商按照管理层之前的指示，将广告支出由品牌转向促销。本季度主要用于品牌塑造的商业楼宇广告业务表现较弱，收益同比增长仅为6%。但分众传媒捕捉到广告商对产品导向型广告的需求，发挥自身遍布居民楼的海报框架网络的杠杠效应，业务同比增长82%，创下了近四年内的最高涨幅记录。管理层将这一成绩归功于销售团队教育消费者的努力，他们着眼于推销产品而非品牌。此外，本季度影视业务涨势良好，同比增长率高达130%。垂直业务贡献率变化不大，排名前几位的分别是快速消费品（32%）、交通（21%）、互联网（13%）、电信（13%）。

　　里昂证券维持对分众传媒2012年的预期。管理层表示，受新产品发布的推动，四五月份出现了一定的复苏。该公司期望商业楼宇业务出现有力反弹，第二季度能实现同比20%左右的增长率。同时，管理层重申，预期2012年分众传媒的收益同比将有20%到25%的增长。考虑到市场的不确定性，分众传媒计划维持灵活定价策略，并将提高排名前七、八位的市场的价目牌，同比涨幅约为10%。这是在扑朔迷离的市场中保持敏捷反应的上策。（MK）