瑞士信贷维持畅游股票强于大盘评级

　　【搜狐IT消息】5月1日消息，瑞士信贷发布投资报告，维持畅游股票(Nasdaq:CYOU)“强于大盘”(Outperform)评级。

　　以下是报告主要内容：

　　畅游公布的2012财年第一季度财报表现出色，每股摊薄收益比我们此前预期高15个百分点，此外该公司对2012财年第二季度每股摊薄收益预期比我们此前的预期高0-3.7个百分点。

　　第一季度，由于总营收大幅增长，畅游第一季度每股摊薄收益为1.22美元，环比增长1%，高于我们此前预期的1.06美元。

　　第一季度，畅游总营收达1.368亿美元，环比下滑1%，高于该公司此前预期的最高值1.34亿美元，比我们此前的预期高3个百分点；其中游戏业务（包括海外授权经营游戏）营收为1.274亿美元，环比增长3%，比我们此前的预期高5个百分点。游戏业务营收增长的主要原因是，每用户平均收入（ARPU）上升，特别是第七大道的ARPU大幅上升。

　　第一季度，畅游最高同时在线人数达108万人，环比下滑8%，比我们此前的预期低7个百分点；活跃付费账号为311万个，环比下滑2%，比我们此前的预期低7个百分点；ARPU为225元人民币，环比增长2%，同比增长7%，与我们此前的预期持平。

　　第一季度，畅游股权激励支出为1.26亿美元，环比下滑14%，比我们此前的预期低12个百分点。

　　按照非美国通用会计准则，第一季度畅游净利润为6530万美元，该公司此前预期的净利润为5800万美元至6000万美元，比我们此前的预期高15个百分点；运营利润率为59%，高于上一季度的54%，也超过我们此前预期的53%；净利润率为48%，高于上一季度的47%，也高于们此前预期的44%；每股摊薄收益为1.24美元，环比增长1%，超出该公司此前预期的最高值1.12美元，比我们此前的预期高15个百分点。

　　第一季度，畅游递延营收为5311万美元，环比增长2%，与我们此前的预期持平。

　　业绩预期：

　　畅游预计，公司第二季度总营收介于1.395亿美元至1.435亿美元之间，环比下滑2.0%至4.9%，比我此前预期的1.357亿美元低1.3%至4.2%；股权激励支出为100万美元至150万美元。

　　畅游预计，按照非美国通用会计准则，净利润为5800万至6000万美元，环比下滑9.8%至12.8%，比我们此前预期的5770万美元高0.5%至4.0%；每股摊薄收益为1.08美元至1.12美元，环比下滑9.9%至13.1%；低于华尔街分析师平均预期的1.13美元，但比我们此前预期的1.08美元高0.0%至3.7%。

　　基于上述因素，我们维持畅游股票(Nasdaq:CYOU)“强于大盘”(Outperform)评级。（KuKe）