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美的电器经营转型应对行业景气下滑

2012年03月12日02:49
来源:中证网-中国证券报

  本报实习记者 王元 广州报道

  美的电器(000527)3月10日发布2011年年报,公司2011年实现营业总收入931亿元,同比增长25%,归属于上市公司股东的净利润37亿元,同比增长18%,基本每股收益1.11元。公司拟以现有总股本33.84亿股为基数,每10股派发现金4.50元(含税)。

  相比公司2010年58%的营业收入增速以及69%的净利润增速,美的电器去年的业绩答卷略显平淡。对于整个家电行业而言,2011年的日子都不好过,除受房地产市场疲软、通胀率居高不下及海外市场经济下滑等因素影响外,各类补贴政策也在2011年相继退出,使得整个家电行业在2011年呈现前高后低的走势。

  金融危机以来政策补助一直是家电行业业绩增长的主要驱动因素,行业龙头美的和格力的政府补助额均占税前利润的40%以上,美的电器2010年由节能惠民等政策带来的营业外收入高达26亿元,而2011年6月实施两年多的该政策正式退出,使得公司去年营业外收入不足7亿元,最终拖累净利润增长幅度。同时,去年年底以旧换新政策以及山东、河南、四川等地家电下乡政策正式宣布退出,而据商务部统计,两项政策实施以来共带动全国家电销售额约6651亿元,国家累计补贴额高达668到718亿元左右。

  美的电器多年来市场规模高速扩张,2009年和2010年先后通过公开发行和定向增发募集资金29亿元和43亿元用于产能扩充和渠道建设,但这也使得公司的期间费用率一直居高不下,多年来公司的毛利率和净利率均低于家用电气行业中值,与公司行业领军者的身份很不相称。

  据年报,公司2011年实现毛利率18.78%,同比提升2.09个百分点,从季度看,毛利率从去年一季度的15%提高到四季度的26%,除了去年下半年原材料价格下行及产品提价因素外,公司的战略转型略显成效。

  美的电器此次在年报中明确提出将进行彻底的经营转型,通过产品力提升和经营机制变革,实现企业经营质量的持续提升,今年拟投入10亿元用于技术、品质改善以及效率提升方面。

(责任编辑:胡涛)
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