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重组结束双手互搏 中国联通发展前景难预料

  马晓芳

  无论从哪个角度而言,中国联通都是此次电信重组中最“伤筋动骨”的一个。

  按照重组方案,中国联通终于实现了“两网分拆”,CDMA网络的资产和人员与中国电信合并,剩下的GSM业务与中国网通合并。

  一方面是资产的分拆,另一方面又是资产的合并与收购。从某种程度来说,中国联通的两张移动网络正是这次电信重组的焦点和关键。

  中国联通在未来的电信格局中,能否摆脱弱势局面,与中国移动以及未来的中国电信形成有力竞争?

  分析师对此意见不一,甚至观点相左。“联通的长期竞争力还要取决于多种不确定因素。”国泰君安分析师表示。

  结束C、G两网互搏

  “过去几年,我们在CDMA网络上的投入巨大,如果不是受到两张网的拖累,我们是非常有可能在市场上与移动进行竞争的。”中国联通内部一位市场部高管表示。

  通过分拆CDMA网络,中国联通最直接的影响是丢掉了一个“负担”,同时通过合并获得了中国网通的固网资源和固网用户。2008年第一季度业绩显示,中国联通GSM业务利润已经占到所有业务比重的93%。

  东海证券分析师认为,电信重组使中国联通成为一家真正意义上的全业务运营商,以前虽然中国联通拥有全业务牌照,但由于其不拥有接入网,因此无法与电信和网通进行全方位竞争,固话业务仅限于长途及互联网业务。

  重组之后,无论CDMA网络以什么价格成交,中国联通都将从中国电信获得一笔为数可观的现金,这将使中国联通在未来的3G竞争上处于有利地位。

  国信证券认为,中国移动目前的用户数仅为联通的2.4倍,收入仅为联通的3.6倍。两者间巨大的市值差距虽然有盈利巨大落差的现实理由,但也为联通未来留下了巨大的上升空间。

  从这个角度来看,中国联通非常有可能从一个弱势的运营商,变为在北方市场、数据业务市场上的强势运营商。

  如果考虑到3G发牌和长期发展,中国联通的状况更为乐观。中国联通保留了GSM网络,未来最有可能获得WCDMA牌照,WCDMA在三大3G标准中技术和产业链最为成熟。全球用户中,WCDMA用户是CDMA2000用户的2倍。

  诸多不确定因素

  由于中国联通正在与中国电信就CDMA网络的价格进行磋商,C网的最终成交价格将影响资本市场的反应以及中国联通未来的现金流状况。

  国泰君安分析师认为,由于新联通的移动业务差于移动,固网业务差于电信,有可能成为三大全业务集团中实力最差的一个主体。从未来看,中国联通的高端业务会受制于中国移动,低端业务受制于中国电信,而且这种状况很难扭转。

  即使短期来看,中国联通也是三大运营商之中,唯一需要大规模整合的集团,因此目前中国联通的管理层只是筹备小组,在业务的分拆、合并以及管理层确定方面还需要较长时间。

  在具体的价格以及合并细则确定之后,C网相关资产与人员的划拨以及与中国网通的合并,涉及到两个公司从组织架构、人员比例、企业文化等各个方面的融合。

  在中国移动以及中国电信已经开始展开竞争的时候,中国联通由于内部整合,或许至少需要半年到一年,甚至更长的时间才能集中精力做好市场工作。

  东海证券分析师表示,中国联通与中国网通公司文化、人员、业务整合顺利与否将决定联通能否最大程度利用重组带来的优势,并在3G及全业务运营时代获得优势竞争地位。

  

(责任编辑:lannylin)

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