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传移动网通回归A股已定承销商 最早明年登陆

  传已定承销商,最早明年登陆

  ■新快报记者 郑平

  道琼斯通讯社日前援引某消息人士言论称,中国移动(0941HK)和中国网通(0906HK)回归A股终于有了全新的进展,中移动已委任中金为A股上市的承销商;网通也已委任中金、瑞银及内地华泰证券作为A股承销团,这一计划最早有望在明年实现。

  昨日,记者采访的多位专家及分析师均认为,该消息可信度较大,标志着移动及网通回归A股已进入实质性阶段。专家预测,中移动最快有望在明年年初回归A股。摩根大通最新报告指出,中移动回归A股可能会遇到阻力,估计要等到内地电信业重组以后才有望回归。

  模式是个大问题

  从提出到付诸实施,电信红筹公司回归A股已经历了一年有余而依旧无果,其中最大的争议在于上市方式的选择。

  一般认为,红筹股回归A股有三种方式可选:CDR(中国预托凭证)、A股IPO以及联通模式回归。此前有专家认为,采用CDR方式则股本不变,也不会摊薄海外投资者的收益,并能有效沟通和联结国内与海外两个市场、避免A股与H股同股不同价问题,因此中国移动倾向于采用该方案。

  万联证券电信分析师冯福来表示,由于CDR方式涉及到外资企业在国内上市的问题,即内地资本市场对外企业开放的问题,在监管上有很大难度,也不成熟。同时有股评家分析道,由于CDR单笔交易涉及资金巨大,“散户难以分享中移动回归的福祉”。

  选择在A股IPO同样存在障碍。虽然近期建行、中石油以及中国神华回归A股无一例外地采取了这种方式,但中国移动自2000年起便在H股上市,高速攀升的业绩令投资者受益无穷。而投资者最担心的便是,回归后扩股会冲淡收益。

  至于第三种选择—联通回归A股的方式,则普遍被业内认为当作“不够彻底”的典型,其他三家运营商回归不可能再复制联通模式。

  香港方面的态度

  麻烦还不只是模式的选择。早在今年8月,香港媒体报道称,香港政府因忧虑红筹股回归A股影响香港国际金融地位,主动请求内地暂缓红筹回归计划,使红筹今年回归A股的目标落空。有评论认为,“从H股到A股,不仅仅只是证监会的事,还牵涉更高机构及香港特区政府的态度”。

  目前,中国移动在港股市值已超2万亿港元,是香港股市无可争议的权重股,如加上电信和网通所占的份额,足以影响整个香港资本市场。进入下半年以来,中海油服、中国建设银行,中国神华陆续回归。因此移动等电信股回归A股的时间与方式不能不令香港方面忧心。

  但有电信专家指出,电信股回归A股,是选择在A股和H股同时上市,并不是直接从H股退市。此前银河证券电信研究员王国平在接受媒体采访表示,“红筹回归影响香港的金融中心地位是无稽之谈”。

  回归孰先孰后?

  在移动、电信和网通三家尚未回归的运营商之间,哪一家会率先回归A股?此前,业内普遍认为中移动将成为第一家回归A股的红筹公司。

  随着国内股市持续走高,工商银行、中国建行等红筹股在A股IPO估值均超过市盈率数十倍,A股IPO纪录连攀高峰。有股评家认为,今年国内的资本市场火爆异常,电信股如果能搭船而行,所募资金想必非常可观。

  不过有分析认为,目前看不出中国移动有资金匮乏的迹象,移动所承建的TD项目所需资金有限,而电信和网通即时利润下滑,“经营状况也好过大部分上市公司,并不缺钱”。仅从资金的压力方面而言,运营商回归A股并不是很迫切。“中国电信仍然持观望态度,此前就已表态,为照顾老股东的利益,在未拿到移动牌照之前不会回归A股”。相比之下,网通因为经营状况不好,对资金的需求可能比较迫切,在回归A股方面也会比较迫切。

  四大运营商昨日 H 股表现

  公司 价格(港元) 涨跌 市盈率

  中国移动(0941) 131.800 +1.619% 39.451

  中国联通(0762) 15.940 -0.747% 53.264

  中国电信(0728) 6.020 -2.431% 17.812

  中国网通(0906) 23.000 -2.335% 11.627

  

(责任编辑:张笑)
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