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宏碁收购案遭资本市场质疑

  ⊙本报记者 张韬

  资本市场似乎并不看好宏碁对美国第四大PC厂商Gateway的收购。本周一,宏碁宣布以7.1亿美元并购Gateway,每股出价1.9美元,较Gateway上周五收盘价溢价57%。

这笔收购交易预计将在今年年底前完成,届时将使宏碁超过联想集团,成为继惠普和戴尔之后的全球第三大电脑制造商。 不过对于这笔交易,外界认为“买太贵、被设计、跳入圈套、太冲动”。宏碁股价周二跌停,反应了投资者的这种担心。

  投资银行巴黎百富勤分析师加尔文·黄认为,宏碁对Gateway的出价过高,合适的出价应该比Gateway上周五股价溢价10%~20%左右。他对宏碁股票评级仍维持为“买入”,“宏碁相当于在全球市场每增加1%的份额,就得付出3.5亿美元左右的代价。相比之下,联想2005年收购IBM公司PC部门时,每增加1%全球市场份额的价格为2.9亿美元。”

  有分析人士称,之所以认为宏碁出价过高,是基于两点考虑:一是Gateway的利润率不高;二是美国消费者PC市场已日渐饱和。Gateway此前表示,今年第二季度净利润为191万美元,第一季度则亏损858万美元。

  不过,宏碁董事长王振堂却丝毫不理会外界的看法,王振堂在宏碁股价大跌后表示:“宏碁并购一定会成功,如果不成功,我决不恋栈董事长一职,一定辞职。”

  王振堂时表示,并购Gateway是宏碁未来成长策略,是经过长期接触、研判后做出的决定,并非如市场形容的“被设计、跳入圈套、太冲动”。他说,宏碁发展到现在,面临被边缘化或是进入市场主流的抉择,宏碁要成长,就要介入市场主流,就必须打入美国市场。

  他指出,“宏碁在美国的知名度仅为36%,Gateway却高达96%;宏碁主打中低端产品,要买高价位产品到美国并不容易;而且宏碁在美国的获利率一直维持在2%的低水平,如果再不想办法改变,未来两三年势必会面临成长瓶颈。并购Gateway后采购成本一年至少下降1.5亿美元。保守估算,明年宏碁PC出货将达2000万台,营收将超过150亿美元。”

  IDC分析师凯蒂·福克表示:“这一交易将使得宏碁与联想之间的竞争更加激烈。如果宏碁成功收购Gateway和Packard Bell,将会稳稳占据全球第三大PC厂商的宝座。”对于联想来说,如果不能收购Packard Bell,该公司需要考虑通过其他途径进军欧洲市场。CLSA分析师珍妮·赖表示:“失去进入欧洲市场的捷径之后,联想只能继续打造其经销渠道。”

(责任编辑:陈中)
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