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纳斯达克中国指数的灯塔效应

  作者:徐光勋

  纳斯达克中国指数的推出为全球投资者观察中国提供了一个全新的视角。

  美国东部时间5月7日9:30分,由在纳斯达克股票市场和纽约证券交易所上市的30家中国公司构成的纳斯达克中国指数正式推出,当日推出基点为150。

  顺势而为

  纳斯达克股票市场自1971年成立以来,一直致力于金融产品的创新。每一个新的指数都证明了纳斯达克在这方面的努力。中国指数是纳斯达克推出的第二个基于来自单一国家上市公司的指数;第一个是2006年11月17日推出的纳斯达克以色列指数。目前在纳斯达克上市的以色列公司共68家。

  在纳斯达克上市的41家中国公司总市值近300亿美元。

  2007年4月3日,我们在北京举办了盛大的远程敲钟开市仪式,向在纳斯达克上市的中国公司致敬。2007年的第一季度也是我们在中国业绩最好的一个季度,有六家中国公司来到纳斯达克上市。同时也是在2007年的第一季度,我们再次看到了中国经济持续的高速发展,我们相信中国经济所展示的强劲发展态势,不光对于中国本身,对于纳斯达克也是一个非常好的信号。

  中国指数的推出不但体现了纳斯达克对中国市场的重视,而且它可以让全球的众多投资者更好地了解在美国上市的中国公司,并对它们进行投资。

  对于在美国上市的中国公司而言,入选指数成份股可以提高自己的知名度。对于那些考虑来美国融资的中国公司来说,当他们评估上市市值时,可以从本指数成份股公司中寻找一个同行业或者相近行业的公司,作为计算价值的参考项,反之亦然。

  这是中国指数的基准作用。

  指数成份股

  被收录在纳斯达克中国指数的股票必须在纳斯达克证券交易所、纽约证券交易所或美国证券交易所上市,而且在被评估时其总部必须位于中国(包括香港)。

  根据受到市场认可的市场数据提供商的数据,入选纳斯达克中国指数成份股的股票必须满足如下条件:最少拥有2亿美元的全球市值;在3个月内的日均交易量至少为100,000股;达到的每股股票或ADS收市价至少为3.00美元。同时,股票发行人不能达成可能导致其公司股票不再拥有被指数收录的资格的最终协议或其他安排。

  纳斯达克会对满足这些标准要求的股票按照市值进行排名,市值最高的前30家公司将被选入中国指数。与此同时,纳斯达克还将不断监测中国指数公司的股票是否是目前处于破产程序中的发行人所发行的;目前股票发行人的年度财报是否有被撤消的审计意见。这些措施将确保投资者能够更加容易准确地衡量中国公司的股票价值。

  目前,纳斯达克中国指数由30家在美国上市的中国公司组股票组成,其总市值已超过6,000亿美元。根据2007年3月31日当日价格,这30家公司的市值排名如下:

  中国移动、中海油、中国石油、中国人寿、中国联通、中国网通集团(香港)有限公司、中国石化、和记电讯国际有限公司、新濠博亚娱乐、中国电信、尚德太阳能电力有限公司、分众传媒、中国铝业股份有限公司、华能国际、网易、中芯国际、百度、携程旅行网、新浪、盛大网络、迈瑞医疗、新东方、如家、Seaspan Corp、中华网公司、天合光能、广深铁路、搜狐、晶澳太阳能、第九城市。

  修正与更新

  纳斯达克中国指数所包括的30个指数成份股即在美国上市的市值最大的30家中国公司,涵盖的基本都是主流行业。纳斯达克可随时按照我们认为合理的方式维护纳斯达克中国指数的完整性,包括调整指数中股票的重组频率或数量,采用不同的价格、交易量和市值标准或做出其他必要的决定。举例而言,纳斯达克可以修正指数权重的最高值,以确保指数股票达到纳斯达克认为可保持本指数投资性和反映中国市场所必须的标准。

  这种修正的市值加权方法是以指数股票的市值排名为基础的:市值排名第一和第二的股票的指数权重最大值为15%,超出部分的权重将被按比例分配给其余股票,同时要求保证权重最大值为15%的股票不超过两只。目前中国移动和中海油是中国指数中权重最大的两支股票。

  在市值排名中名列第三和第四的公司股票,如指数权重大于8%,则其最大值将为8%,超出部分的权重将被按比例分配给其余股票,最大值为8%的股票不会超过两只。最后,所有其他股票的指数权重的最大值将被设定为4%,超出部分的权重将被按比例分配给其余的股票。

  这样最终就生成了经过重新平衡的指数权重。

  我们将于每年3月根据指数管理人所监测的市场数据对指数股票进行评估和排名。一般情况下,一年中的任何时间,如一只指数股票不再满足指数收录标准的要求或指数管理人认为其已失出继续被收录的资格,那么,这支股票将从指数中被删除。指数管理人就会指定下一只市值最大的合格股票取代它的位置。

  灯塔效应

  纳斯达克中国指数问世之前,市场上已经出现了金融时报新华25指数、沃特USX中国指数、纽约银行ADR中国指数。

  相对而言,纳斯达克中国指数最显著的特点在于:上述经过改进的加权市值,将确保纳斯达克中国指数的流动性和可投资性,恰当代表了成份股的规模和经济影响;其次,通过这个指数,投资者可以实时发现所有指数成份股在美国的价格;再次,这些拥有极高流动性的一篮子股票,均通过了纳斯达克独特的流动性筛选,通过加权和进入指数的标准将流动性构建入指数中。

  最后,通过这一指数,纳斯达克可让这些公司获得更大曝光率,并通过美国吸引全球范围内的大批投资者。

  我们相信纳斯达克中国指数,将能够为中国那些具有创业精神的企业更加迅速、有效地筹集资金提供一个重要的砝码。作为纳斯达克股票市场中国区首席代表,我十分高兴地看到本公司可以持续开发出具创新精神的产品,并长期致力于更好地服务于自己现有的和潜在的客户。

  纳斯达克中国指数充分体现了纳斯达克在过去十几年间对中国市场的承诺和在这一市场取得的喜人成绩。  

(责任编辑:水涨船高)
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