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VC投资转向:下一个Google或在生物科技领域

    "已经有很多VC把钱偏向投资生物科技方面的企业。"Scott告诉记者,他已经明显感觉到硅谷的投资风向在发生变化,虽然ChinaBio目前在中国尚无投资案例可言,但他确信,生物科技在中国将是下一个资本爆发的热点。

  美国硅谷报道 本报记者 雷中辉

  "我很想更多地了解中国。"4月25日,在中国风险投资硅谷论坛上,Greg B.Scott用不太熟练的中文跟每一个中国人热情招呼。

  Scott不久前刚从中国回来,他是 ChinaBio公司的董事长兼总裁。ChinaBio成立于2004年,由设在美国加州圣地亚哥的Centient(r) Consulting, Inc.、BIOCOM industry organization,以及帕拉阿图的Life Science Angels, Inc.和上海的Pharma Engine Company Ltd等公司共同组成,专门从事生物科技和医药领域的投资和研究,总部设在圣地亚哥。

  Scott同时还是Centient(r) Consulting, Inc.的创始人兼CEO,这家公司在美国专门为生物科技类公司提供投资和咨询。

  "ChinaBio是专门针对中国市场成立的,它的任务是在中国寻找并投资那些具有核心技术的生物科技公司。"Scott称。

  在ChinaBio的组织下面,还拥有Pudong Life Science Fund、Life Science Angels, Inc.、ChinaBio(tm) Angels, LLC 、ChinaBio(tm) Fund, LLC 等专门从事对早期生物科技企业进行投资的机构,它们和Scott及ChinaBio都有着很深的合作关系。

  "已经有很多VC把钱偏向投资生物科技方面的企业。"Scott告诉记者,他已经明显感觉到硅谷的投资风向在发生变化,虽然ChinaBio目前在中国尚无投资案例可言,但他确信,生物科技在中国将是下一个资本爆发的热点。

  投资转向

  Scott的感觉正得到印证。

  根据4月24日美国普华永道公司联合美国风险投资协会发布的报告,2007年第一季度,美国风险投资商共投资71亿美元,其中有15亿美元投向了生物科技,生物科技首次超越软件业成为风险投资商最青睐的行业;另外还有10.8亿美元投向了医药行业。总体而言,非IT行业所占的比重已经将近50%,而此前,几乎80%的投资都聚集在TMT(通讯、媒体、技术)企业。

  一些非IT产业的公司,尤其是有着高技术含量的生物科技、医药、新能源等产业都在逐步往硅谷靠拢,给了风险投资商们新的机会。

  "硅谷的VC仍然可以坚守他们投资范围不超过100英里的'守则'。"风险投资分析机构Latitude分析师Ho认为。

  Scott认为,风险投资商更加青睐生物科技企业,是因为这些企业的利润率更高,虽然回报的周期相对较长。"从2006年后半期开始,全球范围内的TMT行业上市企业逐步减少,因为回报周期短,优质TMT企业都已经实现了退出。而与人健康相关的生物医药行业,正越来越受到关注。"

  "行业投资总是会有一定的周期,风险投资基金也有一定的周期。"IDG全球高级副总裁、IDGVC合伙人熊晓鸽则认为,2004年到2006年TMT企业的IPO高潮,是美国风险投资商2000年左右募集基金所投资的企业,2006年这些基金行将结束;而2005年左右新募集基金所投资的企业还没有大规模上市,这也是所谓TMT企业上市低潮的原因。

  不过,TMT投资比例的下滑也意味着美国整个IT业增长速度的放缓,而新的机会至今还未发掘出来。

  "生物科技、医药、新能源。"德丰杰投资的 Warren Packard如是历数未来关注的新行业,其中没有IT。

  投资中国时机

  Scott说,现在正是在全球范围内发展生物科技的好时机,"中国是我们最看重的地方"。

  2004年9月,ChinaBio的一个合作组织在中国建立了一家专门帮助中国生物科技企业成长的公司——法玛勤(Pharma Engine Company Ltd),这家公司目前主要承担ChinaBio在中国的投资和咨询业务。

  "中国将是未来世界范围内对生物科技需求和发展最快的地方。"Scott说,"虽然我们去中国发展面临着诸多困境,但是我们无法忽视她低廉的成本、高效的科技和无比巨大的市场。"

  Scott的这一判断也许是对的。美国风险投资风向的转变,似乎也"传染"到了中国。

  清科集团4月25日公布的中国市场风险投资数据表明,2007年第一季度,中国市场风险投资商总共向67家企业投出4.19亿美元,其中TMT行业34家,共2.53亿美元,投资数量和资金额分别占51%和60%,比上一季度出现了明显的下滑。而非IT行业的投资中,生物科技和健康产业出现了明显的上升。

  "促使传统行业投资上升的动力,是2006年底如家经济型酒店的上市。"清科集团总裁倪正东分析。如家经济型酒店是IDG联合美国风险投资商Accel一起投资的项目,2006年底上市时,两家VC获得了60倍回报,时间仅3年。

  "在中国,各方面的投资机会都非常多。"Accel基金合伙人Jim Brayer说。Jim Brayer曾经是美国40岁以下富豪中最有钱的人,在沃尔玛集团中担任董事。2005年,Accel宣布同IDG成立IDG-Accel中国成长基金,专门在中国投资具有高速增长潜力的公司。如家的退出也是Accel基金在中国吃到的第一个螃蟹。

  一位对冲基金经理人对记者表示,他们正在关注中国的股市以及出现的一些新行业。她说,中国不管是IT还是传统行业,都正处在"亢奋发展的前夜"。

  事实上,在国内,许多新募集的基金非常青睐传统产业。由艺龙创始人唐越领衔的蓝山资本,自去年以来一口气投资了医药公司海虹世康、地产公司河南鑫苑、服装连锁ITAT,还有联合水务这样的传统公司,而相对老牌的基金今日资本甚至投资了诸如德清源鸡蛋、快餐连锁店"真功夫"等公司。

  "在中国,最大规模的上市和融资都没有出现在IT行业,而是在传统行业。"倪正东说,2006年IPO金额最大的是中国工商银行,而在投资行业中,数家传统企业如双汇集团、徐工集团、美的空调都出现PE入股事件,"这说明,中国传统企业正受到越来越多外资风险投资商和私募资本(PE)注意。"

  一位已经前往中国考察多次的硅谷投资人说,美国投资商关注什么行业,在中国就会同样受到关注,不过他表示,"投资中国传统行业,风险还是要高于TMT行业"。 

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