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京东方重组备选方案:B股股东怂恿卖地保牌

  广州上海报道 本报记者 郎朗 黄婕

  京东方(A:000725;B:200725)剥离5代线重组引发的B股股东维权事件,如今愈演愈烈。

  为了安抚B股股东,4月20日,京东方发布公告,大股东北京京东方投资发展有限公司(以下简称"京东方投资")承诺,在未来两年内赋予京东方在同等条件下对大尺寸TFT-LCD业务或股权的优先购买权。

当天下午,京东方还在全景网举行股东沟通会,京东方、两大股东京东方投资和北京电控的高管,以及财务顾问长江证券等一干人马全部到场。

  然而B股股东并没有因为这一承诺改变初衷。20日下午,来自香港的京东方B股股东任先生向本报表示,如果4月25日的股东大会通过5代线剥离方案,他们将正式提出维权诉讼。

  而来自B股股东方面的消息称,京东方管理层与大股东就剥离事件也存在分歧,他们甚至准备好了第二套方案,即不剥离亏损的5代线,而是以京东方在北京亦庄拥有的可改变用途的300亩土地兑换40亿元发展资金。

  回购承诺已是底线?

  在全景网的股东沟通会上,双方唇枪舌剑,针锋相对。

  有股东提问,建一条5代线需要100亿元以上,而将京东方光电61.62%的股权卖给京东方投资的作价仅为16亿元,是否贱卖?

  京东方董秘仲慧峰解释:京东方光电的5代线总投资折合约100亿元,其中包括7.4亿美元银团贷款。因京东方光电连年亏损,净资产值下降,截至2006年末,净资产只有26亿元,评估值27.4亿元,协商确定出售基准价格26.56亿元,因此61.62%股权折价约16.43亿元。

  有股东质问,如果剥离京东方光电的方案实施,京东方的每股净资产将降为0.7元,这侵占了小股东利益。长江证券代表周依黎则回应:"如果不进行重组,按照亏损情况测算,今年下半年京东方的每股净资产也将下降至1元以下。"

  有股东认为,虽然现在转让TFT-LCD业务能令京东方2007年扭亏,但也让投资者失去了对行业复苏的预期受益,有失公平。

  京东方董事长王东升则说:"TFT-LCD产业是一个技术、资本和政策密集型的产业,在中国仍处于产业培育期。我认为,这一期间至少还需要3-5年。在产业培育期内,企业要获取盈利是很难的,就是三家(京东方、上广电和龙腾光电)整合具备了一定规模,但与国外企业相比规模仍然很小,短期内争取盈利也较难,后续还需要大量投资。"

  来自广州的潘先生则认为,京东方投资是没花钱就拿走了京东方最优质的资产。他甚至提出,要改变京东方大股东和上市公司内部关联交易的方式,对京东方5代线的出售应该全球竞价,他相信三星、友达等国际巨头的报价一定更高。

  北京电子控股有限责任公司副总裁吴文学解释,公开拍卖需要一定的前提条件,关键是要有较多的潜在买家来形成一个公开拍卖、竞价的氛围。他说:"由于京东方光电的资产量巨大,目前又处于巨额亏损期,未来资产存在巨大减值的可能性,我们前期接触过程中发现很难找到合适的买家来按净资产价值购买。如果真是公开拍卖竞价,交易价会很低,给上市公司带来巨大的损失。"

  当股东问及本次方案是否还有再修改的余地,京东方投资董事、总裁梁新清委婉地表示:优先回购承诺已经是对方案的有益补充。

  第二套方案

  4月16日在深圳与B股股东的沟通会上,京东方总裁陈炎顺表现出的诚意曾让B股股东感受了希望。而现在,任先生说他们感到心凉。

  "对于我们提出的两个建议,京东方的回复是,B股股东的要求是合理的,但是缺乏可操作性。"任先生说,"由此可见,京东方将维持以前的剥离方案。"

  "剥离5代线从短期看可以改善上市公司的业绩并避免退市,但避免退市肯定有更好的办法,比如说卖地。"潘先生说,"如果不卖掉5代线,也许2008年上市公司会有更高的盈利。"

  据任先生提供的资料,如果剥离方案无法在股东大会上通过,京东方管理层已经准备好了第二套方案:即不剥离5代线,而是通过变更土地使用用途从中获取现金。

  记者了解到,目前京东方在北京亦庄还拥有500亩发展用地,除去不可变更的200亩绿化带后,剩余的300亩土地如果按照目前北京市土地出让的均价每平米8000元、2.5倍的容积比计算,京东方可以从中套现40亿元。

  据了解,京东方剥离5代线方案在内部也存在争议。有京东方高管认为,重组方案是京东方投资以所持京东方4.5亿股作为对价,这并没有给京东方带来资金的注入,只能解决其2007年的盈利问题,对公司今后发展没有多少帮助。

  对此,京东方高管未做正面回应。在网上沟通会上,有股东问到京东方两个科技园的土地储备情况,陈炎顺介绍:"京东方科技园是集团总部所在地,这一片总面积为32万平米,因为不适合再去做工业,我们的想法是充分发挥现有的物业储备资源,建设国际总部园区,目前像雀巢、ABB、强生等世界五百强企业都已经入驻;亦庄经济开发区是公司5代线的生产所在地。"

  但陈未就是否出售土地表态。

  三方整合变数增大

  如果不剥离5代线,或者两年后京东方优先回购5代线,那京东方与上广电等新成立的公司将如何管理?

  按照此前公布的三方整合方案,京东方、上广电和龙腾光电的5代线都将放到一个新成立的公司中,该公司将通过海外上市来为6代以上的新线募集资金,如果京东方不剥离5代线,这一方案就可能重新调整。

  种种迹象表明,北京市政府在为京东方投入了几百亿元后,已经失去了继续投资的动力,这让京东方在与上广电、龙腾的谈判中处于相对的劣势。

  有消息人士告诉记者,目前京东方与上广电等的谈判进入非常艰难的僵局,围绕着新公司产权比例的谈判仍在进行,上海市政府明确表示将继续为上广电的投资提供帮助,但京东方却面临着一次新的债务危机。

  据介绍,京东方目前有8000万美元的长期债务即将到期,目前正在向政府打报告请求支持或延期还款,而与国家开发银行4.5亿元债转股的谈判也陷入困难。

  京东方投资承诺的5代线优先回购权,虽说令三方整合增添了变数,但在某种程度上,给京东方留了一条退路。Displaysearch深圳代表处市场总监张兵表示,剥离显然是为了2007年盈利的短期效应,随着今年以来面板价格的回升,以及对以往投资每年摊销的结束,京东方可回购5代线,并且获得一次定向增发融资的机会。

  在回购承诺的当天,京东方投资同时公告,虽然公司2007年第一季度经营业绩仍为亏损,但经营亏损预计比上年同期减少幅度超过80%以上,而全年每股收益预测将从此前预测的3分钱提高到5分钱。

  

(责任编辑:Ann)
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