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方正科技:PC业务增长趋缓导致纯利增长缓慢

  eNet硅谷动力消息方正科技4月7日公布了2006年度经营业绩财报,全年实现主营业务收入78.69亿元,同比增6.5%,实现主营业务利润5.72亿元,同比增6.3%;实现净利润18439万,同比增7.2%。

券商分析认为,电路板PCB占主营比重持续提升,但PC业务增长趋缓导致公司净利润增长缓慢。

  海通证券指出,虽然2006年方正科技PC产品市场占有率持续得到提高,PC产品在国内市场的占有率为13%,继续列全部品牌第二位,但PC销售同比增长仅约5%,成为主营增长缓慢的主要原因。2006年PC已过更新高峰,加上PC市场的逐步成熟,导致公司PC出货量增长趋缓。同时,高度竞争引起PC单价持续下滑,更是降低了公司PC销售额的增速。

  海通证券表示,方正科技PCB业务在2006年实现销售4.26亿,同比增37%,成为公司主营的最大亮点。该公司下属珠海多层的PCB产品以档次较高的多层板为主,新产品高功率密度逆变器HDI板快速增长,通讯用PCB产品的研发和生产成为公司较为突出的竞争优势。通过品牌运营和产业链整合,公司PCB业务主营收入、净利润保持同步增长。珠海的新HDI工厂也在加快建设中,预计2007年可以开始前期生产。在未来宏观经济环境、产业政策、市场状况等不发生重大变化的情况下,对PCB业务单元扩张性投入将大幅提升公司PCB业务收入占主营业务收入的比例,改善目前主营业务集中于PC领域的业务结构,PCB项目利润将会有较大提高。

  海通证券称,随着配股资金的逐步投入,今后几年HDI电路板的新增产能将不断释放,预计PCB业务的销售将保持快速增长。从PC业务来看,Vista的面世和下一个更新高峰的临近将使公司PC业务增长率在今后几年略有提升。公司2006年产品综合毛利率达7.31%,与2005年持平。其中,PC和PCB业务毛利率均有下降,但PCB比重提高遏制了综合毛利率的下滑。公司PC和PCB毛利率下滑主要原因均是产品价格下降。海通证券强调,鉴于国内PC行业趋于成熟而公司PCB产能的释放尚存不确定性,维持方正科技“中性”的投资评级,6个月目标价为7.5元。

(责任编辑:水涨船高)
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