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众投行预测和黄3G亏损将减少 大摩不看好

  众投行预测和黄3G亏损减少大摩不看好

  穆一凡

  在和记黄埔(0013.HK)即将发布2006年度业绩之际,摩根士丹利、美林证券、瑞士银行等投行纷纷发布对和黄业绩的预期。其中,对于和黄3G业务,各投行的判断并不完全一致。

  大部分投行普遍预期和黄去年虽仍然亏损,但亏损已较2005年有所减少,主要由于3G业务息税前利润(EBIT)亏损收窄至约200亿港元。

  瑞银估计,和黄去年特殊项目前的亏损由2005年160亿港元收窄至51亿港元,主要由于预期3G业务EBIT亏损将由362.8亿港元减少至204亿港元,而非3G业务的EBIT估计将增长11%所致。

  瑞银强调,虽然和黄3G业务改善趋势持续,但要达到盈利相信仍需一段长时间,不过,相信今年该业务可达到EBITDA(未计利息、税项、折旧及摊销前的利润)收支平衡。

  美林预测,和黄去年下半年3G业务EBIT亏损继续收窄,主要由于新增用户成本减少,以及后付用户组合改善,估计全年EBIT亏损收窄45%至199.24亿港元。

  摩根士丹利则对此作出不同预期,和黄去年3G亏损达到300亿港元,而期内非3G业务盈利为200亿元,将不能抵消3G业务的亏损,估计计入特殊收益前的亏损达100亿元。

  大摩还表示,和黄3G亏损持续下跌,复苏势头较预期缓慢,去年下半年除税及利息前亏损按半年计减少约40亿元,约为80亿元,而3G的新增用户则由去年上半年每日1.1万户,下跌至少于4000户,新增用户呈下跌趋势,3G总用户人数达到1400万户。

(责任编辑:romp)
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