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北极光:追赶者的脚步

  作者:徐龙建

  在海外创业成功后选择回国创建一个创业投资平台,邓锋、柯严和他们的北极光值得关注。

  2005年10月,NetScreen创始人邓锋悄然回国,在北京创立北极光创投并开始在中国内地进行投资。

也正是VC这个新的身份,使邓锋为更多的中国人所熟知。与他一起再次创业的,是NetScreen的另一位创始人、邓锋在清华大学时的同学柯严。

  当然,与美国硅谷的商业和创业环境相比,国内有很大的不同,“初来乍到”的邓锋并不能马上适应。至于各种场合频繁的应酬活动,更是让他一时应接不暇。“国内一些VC甚至成了电视明星。”这种情况让邓锋感到惊讶。

  而今迈步从头越

  不过,北极光创投筹备创立时,遇到的困难远不止这些。和一些在国内工作过很长时间的VC相比,长达15年之久的美国工作学习经历此时甚至已经变成了邓锋的劣势。“可能人家只需要找项目。”邓锋说,“但我要完成四项工作:建立自己的关系网络、组建团队、募集资金、寻找项目。”

  在1997年创办NetScreen之前的近5年时间,邓锋在英特尔工作,柯严在思科公司。2004年4月卖掉NetScreen后,创立一个创业投资机构并不是邓锋的首选意向:邓锋跟柯严此前并没有专业的投资背景。

  “起初我想用一半时间做天使投资人,其余时间在国内做一个智库,利用自己在美国的资源优势,帮助更多的中国企业走向国际化。”43岁的邓锋认为,如果人生可以分成两个阶段:赚钱和制造影响力,那么自己正处于第二个阶段的起点。但是,如果国内没有一个平台,“谁会知道邓锋是谁”?

  2005年10月底北极光创投成立后,由于不熟悉中国本土的市场环境,邓锋和柯严并没有马上开始募集基金,而是自己出钱在当年12月成立了一个小规模的“基金”,“Greylock和NEA也投了点钱进来,还有我的好朋友朱敏”。朱敏在杭州创立的赛伯乐孵化器里,邓锋也占有不到1%的股份(详见本刊2006年10月23日第36期《积极董事长朱敏》)。

  2006年初,邓锋和柯严开始游走于美国老牌LP的办公室。2006年5月,他们募集完成了规模为1.21亿美元的NLVCI(北极光创投基金I)。NLVCI投资周期预期为3年左右,整个基金的周期则是常见的10(+2)年(其中的两年作为展期)。

  “融资过程中我们碰到的惟一问题是很多LP都想进来。”按照IDGVC合伙人章苏阳的说法,有业绩的VC募集资金的时候并不一定比没有业绩的人容易,因为“双方互相熟悉很重要”。

  清一色创业者

  创办北极光之前,邓锋在美国硅谷和中国都有“非常多”的个人投资。“比如中文在线、神州亿品。”展讯通信在北极光创投基金成立前,也是邓锋个人的投资项目之一。柯严目前常驻硅谷,负责一些跨区域平台的项目投资,“比如市场主要在美国的中国公司。”

  北极光创投面前,有已经形成相对成熟的投资理念、有相对稳定核心团队的“本土老牌VC”如IDGVC、鼎晖投资、赛富。在国内几乎所有新近成立的创投机构都在招兵买马的情势下,入行不久的北极光团队明显势单力薄。尽管成立之初,北极光除邓锋和柯严外还有陈大同和曹英伟两人。陈大同是展讯及Omnivision Technologies(纳斯达克:OVTI)创始人,加入北极光后出任其高级顾问。Linksys公司创始人、现任思科高级副总裁的曹英伟则出任北极光创投的投资合伙人(Venture Partner)一职。

  2006年8月,掌上灵通原CEO杨镭加盟北极光创投担任其顾问一职。

  不过,直至投资9家公司后,北极光才迎来了其“第三个”普通合伙人(General Partner)周树华。作为新浪前副总裁,周树华很长时间内都在从事企业电子商务和信息化方面的工作,离职前主要负责新浪爱问搜索引擎。

  2006年11月,周树华的加入结束了邓锋在国内单打独斗的局面。在提及周树华时,邓锋特意强调周树华的“本土特征”—没有国外工作和学习的经历,但对国内的企业市场非常了解。在2005年底邓锋回国“建立自己的关系网络”时两人相识,出于对“建立一个可持续发展的创业投资平台”的认可,周树华接受了邓锋的邀请。巧合的是,2006年4月,新浪创始人之一的林欣禾(新浪前COO)也离开新浪正式加盟DCM出任普通合伙人一职。

  邓锋、柯严、陈大同、曹英伟、杨镭,以及刚刚加入的周树华,这个几乎清一色创业者出身的团队,也成为北极光区别于其他创投最显著的地方。

  NEA伴侣?

  基金募集完成后8个月的时间里,加上之前邓锋个人投资的展讯通信(北极光创投基金成立后,邓锋把个人投资的资金按照“不赚钱”的原则“平移”到北极光创投基金)共投资了9家企业,其中3家由柯严负责。柯严负责的3家公司总部在中国内地,但其产品主要面对国外(以美国为主)市场。邓锋负责的包括红孩子、百合网、连连科技在内的6家企业中,北极光拥有其中5家公司的董事席位。

  目前投资的9家公司中,北极光和NEA在其中的4家企业里都是合作伙伴。“实际上我们的合作伙伴并不固定。”邓锋解释说,“挑选合作伙伴的标准是能给被投资企业带来最多的资源和帮助。除NEA外,我们和其他VC也有合作。”

  一般而言,北极光创投用于一家企业的前期投资为300万美元~500万美元。“目前北极光在单一企业上的最小投资额仅为几十万美元。”而其战略合作伙伴NEA对单一扩张期企业的投资额为1000万美元~3000万美元。由于投资规模的限制,北极光创投的投资对象几乎全部是处在早期发展阶段的创业企业。在其目前投资的9家公司中,北极光有7次都是在第一轮的时候进入的。

  北极光和NEA合作投资的红孩子,是邓锋常挂在嘴边的企业。红孩子依靠母婴健康产品销售起家,两轮融资后开始向“家庭购物平台”转型。目前红孩子在国内7个城市开设分点,日销售量最高超过100万元人民币。两轮投资后北极光创投和NEA几乎占有相同的股份。

  实际上,NEA也是北极光创投基金I的一个有限合伙人(Limited Partner)。“我们都有很好的关系。”邓锋说,“包括红衫资本、KPCB在内,大家都是很好的朋友。他们带给我做VC的经验,我提供中国市场的资讯。”NetScreen成立之初,红杉资本曾连续对其进行过投资,甚至最早准备在中国排兵布阵的时候,红杉资本还曾经找到邓锋探讨过合作的可能性。“我那时还没想进入创投行业。”在后来准备做创投的时候,邓锋选择了创建独立的品牌。

  在邓锋负责的6个项目中,展讯通信很可能成为继珠海炬力后,北极光创投的第二个上市案例。这家从事芯片设计和研发的公司,2003年的销售额仅为300万美元左右,2006年预计“销售额将达到10亿元人民币”。高速的成长使展讯把上市排上了日程表。

  目前展讯内部正在筹备相关的文件,“召开董事会已经不再按照常规三个月的周期,每月一次甚至更加频繁”。NEA中国区首席代表蒋晓冬说,NEA在展讯的投资已经接近3000万美元,展讯也很可能成为NEA全球投资组合中第158家上市的企业。

  再过三五年

  由于人手方面的限制,目前北极光选择的企业基本集中在北京、以上海为中心的长三角地区和广东地区。当然,北极光也不排除二三级城市一些好的创业企业。“比如我们也投资了成都的一家企业。”邓锋还表示,二三级城市可能是VC淘金的下一个阵地。

  除了传统上VC关注的TMT(通讯、媒体、技术)领域外,北极光创投的目光主要瞄准了现代服务业和“在技术方面有自主知识产权”的企业。不过,在基金创立的初期,北极光的投资方向并没有严格的限制。“因为很多行业都有可能出现高速成长的企业。”

  “能否形成自己的核心竞争力,关键要看三五年后能否找到自己擅长的行业。”这是邓锋在考察世界顶级VC后,自己总结出的结论:NEA有40%左右的资金都用于健康产业方面的投资,单单医院方面的投资项目就多达40余家,NEA因此成为了健康产业方面最权威的VC。

  2006年初,北极光给LP们展示的PPT文件中,第一页有三句话:培育世界级的企业;培养世界级的企业家;成为中国一流的VC。也正是带着这种理念,身怀创业基因的邓锋们开始了在中国创投市场上的耕耘。

  “再过三五年的时间,中国本土VC各自的优劣势自然会有初步的显现。”  

(责任编辑:水涨船高)


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