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巨无霸问世 国美购永乐将公布
时间:2006年07月24日09:48 我来说两句  

 
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来源:四川新闻网-成都商报

  国美永乐合并消息获得证实,苏宁紧急应对

  沸沸扬扬的“国美永乐合并案”有了最新进展。据最新报道,国美电器在上周三晚已与中国永乐达成协议,国美以现金加股票形式收购永乐,但保留永乐品牌,此前永乐与大中电器的收购协议继续有效。
据悉,国美与永乐将在本周正式发布这一消息。

  尽管双方新闻发言人依然对外缄口,但是记者昨天从国美与永乐双方面均得以证实,重回谈判桌后,这桩惊天大并购最终还是成功。而大中也将纳入国美永乐的组合体,这样,重新组合的“国美+永乐”组合体年销售额超过620亿元,店面达到近800家,成为中国家电连锁业内的巨无霸。

  本周将公布

  因涉及对并购案提前泄密而遭香港联交所调查等原因,国美与永乐双方继续下达封口令,双方新闻发言人一律对外称“不知道”。但是记者从国美与永乐双方证实,国美最终成功收购永乐。双方将在本周一或周二举行新闻发布会,据悉,该视频发布会将至少在北京、上海、香港、广州和深圳等五地同时举行。

  据称,收购完成后,双方将各派两名高管进入董事会,陈晓极可能出任永乐电器首席执行官,而国美电器总裁黄光裕则出任永乐董事会主席。

  谈判一波三折

  17日上午开盘三分钟后,永乐电器即在香港联交所停牌,将宣布一项“股价敏感消息”公布。18日上午,国美电器也开始停牌,并宣布可能合并永乐,并正在等待与永乐电器发表与合并有关的联合声明。当天下午,永乐董事长陈晓通过全国中高层视频大会宣布拒绝国美,令到谈判陷入僵局。19日,国美抬高报价,国美与永乐重回谈判桌。20日,国美永乐终于成功谈判成功。但是永乐股价从17日停牌至今已有5个交易日,国美股价从18日停牌至今也有4个交易日,双方均未对此作出给资本市场任何解释。

  来自永乐方面有关中高层的消息证实,国美并购永乐后,今年内将保留国美与永乐两家公司各自的独立运作,这一组合体将采取“国美+永乐”双品牌运作模式,各地分公司今年将继续保持独立。而至于此前被永乐合并的大中尽管传出搁浅传闻,但随后遭到双方的否认,永乐称1.5亿元的收购保证金已经打入大中账户,据悉,国美收购永乐后,大中也将纳入“国美+永乐”这一组合体。

  国美“股权置换+现金”收购永乐

  据悉,18日永乐董事长陈晓拒绝国美的理由,是国美提出的股权置换方案报价太低,按照每股国美置换3股永乐的报价,国美停牌前报收6.35港元,永乐停牌前报收2.05港元,仅有3.3%的溢价,永乐股东方面认为太低,按照国际市场的并购惯例,至少应有30~50%的溢价。随后传出国美抬价至每股4.2港元的价格收购永乐,溢价105%,这一条件也让永乐方面同意在19日重回谈判桌。

  20日傍晚,重回谈判桌的国美永乐方面终于谈判成功。据悉,根据双方达成的新方案,国美合并永乐,最后采用了“股权置换+现金”的收购办法。

  从现在这一结果看,业内分析,黄光裕和陈晓两个都是“高人”,黄光裕在前一周香港收市后,突袭永乐,给联交所递交报告令到永乐大怒。而陈晓则将计就计,通过内部通报拒绝国美报价,令到已经发出并购公告的国美骑虎难下,提高报价,从而使双方重回谈判桌。

  苏宁将“迁都”上海

  前天下午,苏宁电器连锁集团总裁孙为民在上海召开的“苏宁电器上市两周年”全国视频发布会上透露,苏宁总部将迁址上海。孙为民宣布,苏宁将对上海苏宁办公区域进行调整,今年内首先强化其华东区总部暨运营指挥中心职能,并在未来适当时候将其“变身”为苏宁全国总部。

  昨日,记者就“美乐案”采访了苏宁成都分公司相关负责人。他认为,目前成都有11家苏宁店,而国美加永乐达到了27家。为避免资源浪费,国美和永乐下一步肯定会关闭一些地域比较接近的店面。因为少了一个对手,苏宁在店面资源的选择面会更广。

  看点一谁来制衡国美?

  在国美发给部分媒体一份材料中,国美否认此次并购将导致国美垄断国内家电市场。材料称,当前困扰家电业的并非垄断问题,国美和永乐市场份额加在一起还不足整个家电市场的15%。相比之下,欧美零售巨头一家就占据25%以上,所以不存在垄断。

  但随着国美并购永乐,中国家电市场上必将产生一个超级巨无霸,两者加起来的年销售值将达到620.5亿元,超过苏宁397亿元50%多,如果加上大中,将超过800亿元。而随后的家电连锁企业规模连百亿元都不到,国美、苏宁的双寡头局面,对制造商的威胁可想而知。

  而店面总数来看,国美+永乐也达到780家,加上国美香港、澳门的12家店面,超过苏宁363家一倍多,再加上大中的话,店面总数将超过900家。而根据苏宁的规划,在2010年店面达到1500家,但那时的国美店面总数恐怕会比这个数更“恐怖”。从市值上来讲,国美+永乐的市值也仅193.5亿港元,而苏宁一家就达到186亿元,逼近两家之和,但是随着国美并购永乐,包括花旗等国际投行都持看好态度,其股价可能会上扬,市值也就相应会增加。

  但一个不容忽视的情况,便是百思买这个变数,这家今年以1.8亿美元收购五星电器的全球家电零售连锁老大,其进入中国市场后的动作目前出乎业界意料,一个月不到关闭了6家店面,但是正是其壮士断臂决心与行动,让业界惊悚,正如某企业总裁所言,拳头收回去了是为了下一次出拳更有力,因此百思买在大战前的清理行动更为可怕,而这可能也正是促成国美加快与永乐合并的催化剂。

  看点二永乐为何要卖?

  分析认为,这和永乐在上市之初与摩根斯坦利等外资股东签订的“对赌协议”不无关系。陈晓在摩根斯坦利和鼎晖入股永乐时签订了“对赌协议”:如果永乐2007年(可延至2008年或2009年)的净利润高于7.5亿元,外资股东将向永乐管理层转让4697.38万股永乐股份,反之永乐管理层将向外资股股东转让4697.38万股;如果净利润不高于6亿元,永乐管理层将向外资股股东转让多达9394.76万股,这相当于永乐上市后已发行股本总数的约4.1%(不计行使超额配股权)。

  但根据永乐近4年的净利润来看,去年净利润也仅2.895亿元,达到“对赌协议”的7.5亿元目标相当困难。更有消息指出,今年以来,随着家电业成本高企,制造商利润也不高,永乐的利润也相应不会很高。同时由于永乐扩张过快,去年一年就增加了100多家店面,达到193家(2004年才92家),现在正在市场投入期,但资本市场对其财务指标的高要求让永乐惊慌,顾得了资本市场就顾不了零售市场,“一个店的投资回报期至少1年,但是资本市场可不等你,永乐其实并不缺钱,但是它缺时间,没办法,这就是资本市场,”一位家电业资深分析人士称。

(责任编辑:龚伦常)


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