中国.com概念掀起了第二轮上市风云。就在崎岖蜿蜒的上市路上，“准上市”公司们又在想些什么呢？它们能不能重演三大门户圈钱的神话？

　　中国互联网服务市场（不包括互联网接入、电子商务）的整体规模在2002年～2005年将保持平均116％的增长速度，成为全球最具活力的互联网市场之一。随着互联网市场的逐步回暖，国内网络公司新一轮的上市淘金热潮正在酝酿之中。上市重新成为衡量产业复苏的标准。

　　萨法来华：中国网络股潜力无穷

　　9月8日，华尔街著名互联网分析师萨法（Safa Rashtchy）带领几大投资基金的代表来华。为期一周的时间里，萨法一行分别在北京、上海、广州等三地分别拜访国内主要网络公司，其中绝大部分都是传闻中的“准上市”公司。

　　萨法是U.S. Bancorp Piper Jaffray的主要负责人，高级研究分析师，主要从事互联网媒体和市场方面的研究工作，研究领域含括了美国主要的互联网公司和中国的三大门户网站。

　　萨法来华谈到的重要观点之一就是中国概念股在纳斯达克股市上并非虚高，也不是被某些庄家操纵，而是由企业的盈利能力决定的。从今年年初到现在，纳斯达克综合指数上涨了40%，但是中国的门户网站股价上涨了400%多——中国网络市场大有潜力。

　　艰难的竞争、低迷的经济局势使美国《商业周刊》IT 100强名单上的网络公司由2001前的27家锐减到不足10家，人们对网络业产生了更多的困惑。中国的网络公司也是在怀疑声中，探索适合自己的发展模式而逐渐走出一条具有中国特色的盈利之路。

　　海外资本市场对中国IT企业运营模式的创新表现出浓厚的兴趣。“在来中国之前就已经从其他业内人士那里听到了对中国网络企业的评价。新的销售模式对互联网界也提出了一个新的探索目标，新经济为我们带来了新的产品、新的经营模式，也给我们带来新的经济学。”他对3721的创始人周鸿祎说。

　　有关人士认为，萨法的此次来访是源于对中国互联网市场快速兴起的信心。包括上海盛大、百度、3721、e龙、阿里巴巴在内，目前中国有10～20家有活力的网络公司，这些公司能顺利度过互联网的冬天，无非是找到了自身的特点，并不是单纯的仿造美国模式。正如萨法所评论的，中国IT的许多做法创造了中国的本土文化，但也保持了“创业型”公司的活力，保持着工作的激情，员工们也有着共同的目标去开拓事业。

　　争相上市：中国.com有喜有忧

　　上市道路无疑是不平坦的，20多家.com的生存者延续着2年前三大门户艰难登陆海外股市。苦辣酸甜涌上心头。

　　盛大网络陈天桥快速积聚财富，跻身胡润版中国大陆富豪榜前十名并不能抵消企业上市之路的风险。10月9日，北京市第一中级人民法院正式受理韩国唯美德（Wemade）公司对上海盛大侵犯知识产权的起诉，与此同时，唯美德还在新加坡国际商业协会对盛大公司提起仲裁。

　　唯美德代表称，经过长时间的调查，唯美德公司确信并有充足证据证明盛大网络游戏《传奇世界》侵犯了该公司的知识产权。诉讼的具体细节将随庭审的进行而逐步披露。业内人士一致认为，这对全力准备在香港上市的盛大公司来说绝非利好消息。上海盛大对此暂时无法做出评论。

　　10月20日，北京市海淀区人民法院对CNNIC起诉3721公司名誉侵权案做出一审宣判：在充分确定CNNIC合法性的同时，判定3721公司侵权行为成立，判令3721向CNNIC公开赔礼道歉，但CNNIC向3721的大笔索赔法庭不予支持。

　　三天后，3721公司对外发布消息：新华社技术局原副局长齐向东出任3721总经理，负责公司在中国地区的整体运营和公共事务战略规划执行。业内有观点认为，作为创始人的周鸿袆已经完成了公司创业时期的使命，3721的“周鸿袆时代”已经结束，上市后的3721将成为一家公众公司。

　　3721的外来资本源于美国国际数据集团IDG和日本JAF-CO，风险投资的套现压力使得3721必须做出改变。3721有可能在明年第一季度赴新加坡上市。

　　就在CNNIC诉3721公司及其总裁周鸿袆名誉侵权案的第三天，百度起诉3721知识产权案在北京市朝阳区人民法院一审开庭。这是同为准上市公司的百度第二次起诉3721。外界猜测，百度的目的是在Google进入中国业务之前，尽快确立自己在搜索引擎市场的主导地位。

　　上市步骤相对较为稳健的当属卓越。10月16日，卓越网董事长雷军对外正式公布了融资成功的消息。来自美国老虎基金属下的老虎科技基金，斥资5200万元人民币注入的卓越网。这是卓越网第三次融资，亦是首次引入外资，融资额相当于前两次的总和。第三次融资很可能是卓越海外上市前的最后一次融资。

　　以卓越目前的盈利，股东要想收回投资恐怕得10～20年，雷军坦言。拿到老虎科技的5200万元投资后，卓越的重点将放在做大上，不会再计较一时的盈利得失。卓越下一步的打算是从区域上把业务扩展3～4个省市，产品上除了现有的科目还可考虑向附加值较高的礼品开拓，例如化妆品，5年内销售额争取做到10个亿。

　　风风雨雨上市路，离合悲欢商业史。中国互联网市场迎来了可喜的复苏，我们更不能忘怀网络创业泡沫时期给市场留下的创伤。抓住机遇，也要认清机遇背后的风险，让资本市场为中国IT产业创造更大的价值。或许，第二轮上市企业中也能出现一些优秀的商业企业。