本刊记者 陈金国

　　财富新生代

　　本刊记者 明淑亮

　　首富三大财富来源的“卫生检查”

　　文 姜奇平

　　丁磊的个人财富在与网易股价一起飙升，6月18日，代号为NTES的网易股价超过36美元，丁磊的纸面财富也跃上了50亿人民币的台阶。

　　他的创富方式与上一代财富人物截然不同，具有红色资本背景的荣智健用十余年的时间完成了这一财富聚集的过程，而丁磊从50万元初创网易后急剧上升到如此身价不过短短6年，而6个月来股市的戏剧性变化更是令他身价日高，这个过程令众人惊讶。

　　网易引领着纳斯达克的中国概念股，乘风起势的还有站在台前的张朝阳，甚至丁健等一批企业家，几年来的股价起伏早已令他们言语平静、心态平和，更明白此刻资本市场的潮涨仅仅是在数字上把他们的虚拟财富放大，仅仅看到数字没有更多意义。

　　不论是否自愿，他们从登台的那一刻起就一直暴露在聚光灯下，一番审视，发现他们是以相对简单的社会经历写就了20世纪90年代以来的商业传奇。他们依然要在中国广阔的商业舞台上演商战、血拼市场，除此之外，他们没有更多的顾虑，也不必为创富时期的种种作法担心受到政府、媒体的追查，因为他们的每一步清晰可见、有据可察。

　　首富们的创业故事还将被不断续写，个人传奇也会长久流传，财富的数字纪录虽然时涨时消，或真或假，但丁磊登榜、财富新生代群体浮现所引起的广泛关注，还是令中国转型时期渴求财富的芸芸众生感受到商业社会一些积极的变化。

　　首富丁磊

　　网易股价的不断蹿升，迅速把丁磊推入了中国大陆顶级富豪的阵营，登上财富榜首很可能只是时间问题。他的创富速度在中国史无前例，网易刚满6岁，而他自己也还不过32岁；在过去的6个月中，丁磊的纸面财富伴随着网易的股价成倍增加，但这些数字都并不那么重要

　　1999年初，《互联网周刊》收到了一篇题为《我和网易》的投稿，作者丁磊还细心的附上了标准照和详细的个人档案。当时的网易已经创立两年有余，正在向门户网站迈进，与新浪、搜狐相比还是一个刚刚崭露头角的小网站。那时丁磊奔走于京粤之间，为互联网、为网易摇旗呐喊，俨然一个互联网旗手。

　　时过境迁，经历了网络泡沫之后，在纳斯达克上市的网易忽然沉寂了很多，丁磊也逐渐淡出了媒体的视线，人们谈论更多的是张朝阳的作秀，新浪的人事变更。网易再一次被广泛聚焦时，正值股票在纳斯达克的狂飙突进，截至6月18日，网易股票已经冲过36美元，按照推算，丁磊的个人“纸上财富”突破了50亿人民币，直逼中国大陆首富荣智健。

　　很早就已经退居幕后的丁磊目前显然不愿对于个人财富的激增发表评论。据网易高层透露，丁磊这段时间正在国外度假，一边消遣，一边躲过媒体的追踪，代替他回答业界所关心的问题的是网易代理CEO孙德棣。经历了这么多的波折，股价从0.63美元升到36美元，孙德棣显得格外低调，对股价问题也看得很淡。“我们现在只想搞好公司的运营，对于公司的股价我们不予评论”，网易代理CEO孙德棣说这番话的时候有种宠辱不惊的神态。“股价突破36美元，意味着投资人对网易业绩的认可，也可以激发网易团队的热情和提高广告客户对我们的认同”，如此简单的话语之中，透露着他掌控网易将近两年来的经验和自信。

　　而当记者问及他个人和网易的管理层对于丁磊的评价时，孙德棣的音调明显高了许多。“丁磊对于互联网有着极其深厚的感情和激情，对于网易而言更是如此”。孙德棣说这番话的时候没有经过太多的思索，这是网易方面以及投资人对丁磊最常用的评价。在1999年2月1日，《互联网周刊》刊出的《我与网易》的文章中，丁磊回顾了自己的创业经历，“在大学里，自己的专业和计算机有一定的距离，由于对计算机的痴迷，还是自学了几乎计算机专业的所有课程，同时因为本身念通讯工程的缘故，很自然地把计算机和通信结合的很好”。

　　通信专业出身的丁磊对于通讯技术和互联网的结合极其敏感，而对于技术的捻熟在胸更是让网易走无线增值业务的时候犹如轻车熟路。而作为一个“专业”网虫，虽然身价超过50亿，可依然经常出现在网吧，用孙德棣的说法就是丁磊经常和游戏玩家沟通，过招，以便加强对网易所倚重的网络游戏的了解和创新。“丁磊现在是网易的首席架构官，规划公司未来的发展方向以及技术和产品方面的统筹工作”，孙德棣的这番话表明，对于网易而言，丁磊仍然是最核心的人物；于丁磊而言，网易无疑是自己一手带大的孩子。

　　找到游戏

　　2000年7月1日，丁磊在美国纽约纳斯达克看见网易公司的LOGO跑在了股市报价牌上。从那一刻起，丁磊成了名副其实的中国“网络首富”。但纳斯达克指数的巨跌与网络泡沫的破碎没有让丁磊安心的过上几天好日子。面对着互联网的寒冬，丁磊坐不住了，开始四处巡游寻找解救网易的良方。

　　互联网的发源地是美国，也许美国互联网的昨天就是中国互联网的今天，带着这个想法，丁磊启程去了美国。而令丁磊失望的是，美国的雅虎、AOL与中国网络企业一样，仍然是依靠网络广告生存，对于中国这个特殊的市场没有丝毫的借鉴意义。颇为失望的丁磊无精打采的在美国转了转，当他无意间参观了著名的游戏厂商EA.com Inc(电子艺界)之后，面对EA的几栋高楼大厦和4500名员工开始有了自己的想法，惊叹于电子游戏行业市场的成熟、规模和用户的狂热，于是立志组建国内第一家大型的网络游戏公司。而此时搜狐和新浪都还没有类似的想法，他们只是想把网站做好，吸引更多的Pagewiew以此来吸引广告客户，联众的游戏产品也过于简单，所以寻找好的游戏就成为丁磊的首要任务，国内最早的网虫之一Fishman创建于2000年1月的天夏公司进入了丁磊的视线。2001年3月，网易正式对外公布“网易收购《天下》游戏，并以天夏技术人员为班底，开发新一代的网络游戏《大话西游Online》，同时，在线游戏“石器时代”登陆网易，网易打响了门户模式争宠在线游戏的第一枪。

　　停牌事件是网易业务的转折点，2001年9月，丁磊下定决心将网易的三大业务重点锁定为在线广告、无线互联和在线娱乐。由此可见，网络游戏在丁磊的战略规划中占据着极其重要的地位。自从2001年底推出《大话西游》以来，网易已经从网络游戏领域的“小人物”变成了该领域的巨头之一。事实证明，尽管网络游戏市场竞争激烈，网易的投入还是获得了很好的回报。网易代理CEO孙德棣在接受本刊记者采访时透露，网易目前正在开发一款2D和一款3D游戏，而自主开发游戏相对于搜狐和新浪代理韩国产品而言成本低得多，而运营的时候也不会像他们一样被动。

　　从早期的虚拟社区、个人主页发展到今天的聊天、游戏直至短信，网易的业务模式已经逐渐走向成熟。以往的网站注册用户只贡献点击率不贡献利润，如今由于国内手机短信业务蓬勃发展,门户网站也因此如鱼得水。相对于其他门户网站，网易在短信业务方面获得了更多的利益，这主要源于它对短信业务的专注与投入，网易所有的频道和服务都和短信挂了钩，对于短信业务的挖掘更可谓苦心孤诣。

　　是什么挽救了网易

　　2001年9月4日上午，纳斯达克股市宣布从即时起暂停网易在纳斯达克的交易，直到网易能够提供纳斯达克方面所需的“补充资料”。网易在纳斯达克股市的最后交易发生在9月1日，最后收盘价格为0.6492美元。而原因就是网易在当时对于外界轻描淡写一笔带过的“合同误报”和财务报告延期。其实早在7月19日，网易就收到纳斯达克证券市场关于打算在2001年7月27日开市时对网易在纳斯达克国家市场上的美国存托股交易予以停牌的通知。

　　也许丁磊、网易都是命不该绝。2002年1月1日凌晨，美国纳斯达克股票交易市场管理委员会发布消息称，纳斯达克计划于2002年1月2日上午10点恢复网易公司的股票交易。悬空多时的“网易事件”突然峰回路转，网易历经财务风波安然无恙。这诚然是中国互联网业2002年开门红的头一桩大喜事。

　　有分析认为，网易复牌除了自身的财务报表开始显露盈利迹象以外，纳斯达克市场自身在进行软着陆的调整也是重要原因。网易复牌以后，首席架构官丁磊表现得很激动。“为了这一天我们一直在努力着，一方面是财务的透明化；另一方面是业务的多元化。现在我们终于成功恢复交易了，我的感受很难用语言来表达，总之网易的新时代开始了。”

　　经历了如此变故的网易现在对于财务问题更加谨慎。保守的财务原则可以清晰的体现在目前网易的财务报告中。今年第一季度，网易的短信收入大约为700万美金，新浪为910万美金，搜狐为870万美金。这与中国移动方面的说法明显矛盾，原因在于3家公司的会计处理方法不同。自2001年“收入误报”事件后，网易采取了保守的财务制度，在短信上以净收入入账，而搜狐和新浪则以毛收入入账，包含了移动运营商扣留的部分。根据2002年下半年的数据，此部分大概占到短信收入的1/3。如此算来，网易应该是短信第一。

　　网易在2002年第二季度实现首次盈利时，网络分析师吕伟刚曾有过这样的判断：“现在谈中国互联网的复苏还太早，新浪、网易和搜狐的运营情况好转并不意味着我们又能回到网站的圈地运动。网易是个特殊的例子，它已经离1999年形成的‘门户网站’概念越来越远。”确实，被视为“门户网站”主要盈利模式的在线广告已经不再是网易的主要收入来源，取而代之的是手机短信、网络游戏、电子商务等非广告业务，这似乎表明网易已经从昔日的“门户网站”角色中退了出来。而网易代理CEO孙德棣表示，门户依然很重要，依靠门户内容将免费用户转化成付费用户是网易的盈利根基所在。而加强频道的建设也已经成为网易的任务之一，为了争取广告投放量巨大的汽车行业，网易的汽车频道已经改版。

　　纵观国内三大门户网站，短信依然是收入的主要来源。孙德棣丝毫不讳言今后互联网的收入仍就来源于短信和游戏，以及新兴的彩信业务。门户网站的路是在中国这个特殊的市场上自己走出来的，随着越来越多的竞争者进入者加入到短信和游戏这两个领域中来，不管是网易还是新浪、搜狐想要保持目前的股价，都要保持像第一季度一样好看的财务记录，也才有资格在公众面前“秀”一下。而三大门户中，只有丁磊科班出身，对于技术的高度敏感使得网易成为纳斯达克中国概念股的形象代言人。而对于国人而言，此刻的丁磊已经成为中国新财富的代表。

　　财富新生代

　　资本是富豪们的身上肉，也是他们的心头病，身价过亿，来源总是说不清。老一代富豪们游走于计划经济和市场经济两种体制间，置换资源聚集财富，却也给丁磊、张朝阳、王文京、田溯宁们留下一片清白的市场。虽然也要上演商战、血拼市场，新一代富豪们在创富路上心怀坦荡

　　财富的聚集是整个社会关注的焦点。以网易为代表的中国网络概念股勃兴于纳斯达克，既长了网络概念股的志气，也让以丁磊为代表的新经济的“老板们”身价倍增。财富，在这样一群新兴的社会群体当中以让人耳目一新的方式聚集、发展。

　　相对透明的资本市场也将这些人的致富过程相对透明地展现在大家的视线以内。

　　明明白白的财富

　　相对来说，互联网与其他的新经济企业有一个共同的背景：他们所创办的企业的运营环境无论是从其内部的管理机制来看，还是外部的市场环境来看，都要比中国多数的传统行业更为规范。

　　而且，从另一个侧面可以看出，这些“新贵”多有同行业中较高教育层次的背景，在知识结构上，具有过去的富豪所不具有的优势。虽然，“兄弟在美国的时候……”这句玩笑话一时在众人之间口耳相传，惹来许多的讥笑，但是毫无疑问，今天的新经济富豪在某些做派上更接近现代意识中的财富拥有者的形象。

　　更关键的是，这些人的财富来的极端透明、清楚，谁都能看得见，说得明白。当网易在最近3个月内从不到10美元一路撑杆跳到36美元的时候，谁都能看得见丁磊那张笑脸。财富暴长的过程的在每个人的眼皮底下发生，丁磊的竞争对手张朝阳，以及吴鹰等上市公司的老板们身价的增减过程也是简单透明的，就如同丁磊一样。

　　新富豪的致富路也不只有资本市场。当中国富豪多数在房地产等垄断资源上做足文章，赚足利润的时候，相机而动的另类“新人”的致富过程看上去相当的“养眼”。UT斯达康的大老板吴鹰长期穿行于国家政策与市场的夹缝之中，坚持发展小灵通设备，而今终于有了小灵通业务水涨船高的局面。王文京这个曾经的“神童”，成立用友软件，现在用友财务软件占据了全国此类市场的最高份额，而后企业成功上市，其个人持股市值也曾一度超过50亿元人民币。

　　“英雄”敢问其出处

　　中国人的做事习惯有一种独特而有趣的现象，那就是“避讳”。当然，普通人不需要避讳，也不会有人为其避讳。社会习惯是“为名者讳、为尊者避讳”。刘邦、朱元璋一朝贵为天子，谁还敢再提过去造反的时候的情景。

　　西方的富豪生活在媒体、公众的眼皮底下，但是中国的富豪们更愿意隐藏在角落里，老一代富豪中很多人回避谈及各自的发家史，出于善意，富豪榜的编纂者也对他们的经历一再修饰。于是，走在大街上，你经常可以看得见宾利房车，但是你却看不见车窗里宾利的主人。你也许听说过遍布中国的“玫瑰园”，但是你不知道谁住在“玫瑰园”里。据说，上榜的力帆集团董事长尹明善曾经说过，他其实算不上什么富豪，有许多比他更有钱的人根本没上榜，也许都没有人听说过。中国的当代富豪们就象古代的隐士一样，隐于山林、隐于市井、隐于朝堂……

　　中国富豪注意保护个人的隐私，自己的财富隐私更是要保护，不能随便“露白”。古人强调不“露白”，是怕人拦路抢劫，今天的富豪则是怕人追问其财产来源。与“丁磊们”清楚的“虚拟身价”相比，富豪榜上的富豪的财富来源多是不愿为外人道的秘密。与他们不同，新一代财富的所有者出于各种目的，正在逐渐有意识地把自己的生活放到公众的视线中。大明星张朝阳更是爬了珠峰、爬长城，在秀得不亦乐乎的同时，也将更多人的目光吸引到搜狐网上。

　　“丁磊们”的财富瓶颈

　　丁磊们阔了。借助资本市场强大无比的魔力，短时间内便大富大贵。丁磊现在肯定在庆幸自己在市场低谷时的坚持，但是那段低潮是谁都没有办法轻易忘怀的。股价上所反映出来的36倍的差距与传说中2000万美元的收购报价，清楚地提醒着人们对中国网络概念股要有一个足够清醒的认识。

　　即使在网易股价暴涨的今天，人们依然很难将那纸面上的60多亿人民币与丁磊真切地联系在一起。因为，股价与实打实的真金白银的区别更多不是数目上，而是在本质上。新锐富豪们阔了，的确不假，但是要想让人信服地承认，还得拿出点子驾驭资本市场的真功夫才行。

　　资本市场的强大的凝聚力与向心力连同其残酷、冷血、多变作为一个不争的事实让人爱又让人无奈。“NASDAQ是鸡肋”，坊间传言的丁磊的酒后真言充分表露了他对资本市场的陌生与无力。

　　丁磊所宣称的“不以物喜、不以己悲”的良好心态，也未必是真，在网易处于超低价时，他毕竟想到过放弃。而在市场低价时放弃与在高位时的套现看起来是同样的不容易。另外，丁磊自身也有自己不放弃网易的理由。除了网易，丁磊没有别的空间和舞台。而多数的新经济富豪所最擅长的也就是自己的本行，在自己的创业企业之外，很难去指望他们玩得转其他的行业或企业。他们个人财富消长的轨迹路线，很大程度上取决于企业的经营状况，取决于股市的表现。

　　丁磊不是李泽楷、更不是李嘉诚、巴非特。丁磊不是资本家、不是投资者，而是创业致富者。丁磊以及其同时代、同命运的年轻的富豪新贵在气质上仍然没有摆脱“作坊创业者”的原始性，只不过不同的是，丁磊们所选择、投身其中、竭力坚持的行业对比传统行业更有发展前景，更受资本市场的欢迎。

　　“不要太爱自己的某一家企业”是李嘉诚以及李氏家族的投资准绳之一。李泽楷旗下的每一项业务包括卫星电视、互联网、电信等都是可以买卖的。借资源整合获利，本来就是李氏的一贯作风。但是，在丁磊的眼里，似乎只有网易。丁磊是否太爱网易？

　　不仅仅是丁磊，其实中国现阶段的大部分财富新贵，从气质上来讲都像技术创业者或者是职业经理人。网易CEO孙德棣向《互联网周刊》记者介绍，丁磊个人对互联网的热情非常之高，其本人经常出入网吧，实地接触网民，切实去了解网民的需求。

　　丁磊毫无疑问是太爱网易了，太在乎网易了。而这种在乎的前提就是：不能太在意网易的股价和自己的身价。网易在业务上的成功才是丁磊的终极追求，财富在丁磊的眼中只是“副产品”而已。

　　丁磊以及同丁磊一样出身新经济的财富人群有一个共同的特点：创业者气质，以及由此而带来的打工习气。不管是在哪里，他们能想到的都是靠自己的智慧来吸引资本，在靠技术、知识赚钱的同时也是在为投资人打工。

　　“知本”撬动“资本”，是丁磊们的思路，他们不具备成长为投资人的实力，因为他们最初创业的时候根本就没有资本，在后来有了资本之后，想到的仍旧是继续创业。

　　王志东出走新浪之后，仍旧是从头开始创业，或许，创业者毕生的角色都会落脚在创业路上，只是，现在的王志东再也很难找到像新浪那样的好平台了，再说他也不像从前那样年轻了。在同样的创业者里面，他的特点是他的经验，但是对创业期的企业来说，经验也许不是最重要的，最重要是成长性，王志东早就都奉献给新浪了。无法很好地处理与资本层面关系的王志东也许最终的身份就是一个创业者。

　　不可否认，创业者们的财富积累方式、性质、速度在中国的财富聚集史上都是绝无仅有的，习惯了猜测的中国人，现在也应该习惯观赏、阅读这些清白的财富。但是对于这些新兴的财富人群来说，他们也许不应该太在意自己的财富数量的变化。因为与实业家手里的真金白银比起来，人们由股市的股价测算出的他们的亿万家私，本来也就是“虚拟”的。在没有学会如何掌控资本市场以前，在自己的身价多少由少数的投资者所掌控的时候，在意自己的身价本来就是非常痛苦的事情。

　　丁磊们依靠知本创业同时创造财富的过程，既是一种迅速的财富积聚方式，但是也面临一种财富积聚的“瓶颈”，他们的财富来源只能靠企业发展中的积累。丁磊可以在某天下午发现自己是中国最富有的人，但是有时也许会发现，其实自己真正拥有的只有网易。

　　首富三大财富来源的

　　“卫生检查”

　　上海房地产巨头周正毅、钱永伟、许培新纷纷落马！

　　网易股价暴涨53倍，丁磊个人财富直逼50亿探花！

　　透过近来中国财富榜人物的戏剧性大起大落，旁观者仿佛看到若隐若现的中国财富演变脉络：以首富为象征的中国财富，正从制度内向制度外演变。

　　那些与“计划权力”有着千丝万缕联系的首富们，正从风光一时，开始陆续走向万丈深渊；而那些背靠市场资本的首富们，正从历经磨难，开始不太隐定地渐入佳境。

　　中国财富榜上的戏剧还会不断上演，下一个轮到谁？有何规律？

　　我们试图对中国财富榜做一个试验性的“干净”与否的“卫生检查”。

　　眼下当红的丁磊与倒霉的上海房地产商，正好就是现成的分析材料。

　　“中国财富演变”猜想

　　审视中国财富演变的大背景，国家统计局社会经济调查队的项目官员曹子玮在分析中国人的富裕轨迹时，曾归纳了四个阶段的特征，这也勾画出财富转移背后的一条明晰的线索。

　　市场化的最早期是流通领域的市场化，这就是创富的第一个阶段。进入这一领域的主流力量是待业青年，甚至两劳释放人员等城市边缘人群，相对文化层次较低。在20世纪80年代中期，他们以个体户之名而存在，通过相对简单的方式迅速地获取了财富，由此形成了中国的第一批高收入群体。但由于流通领域相对门槛较低，因此进入方便，所以，随后行业利润从极高迅速趋于平均，这一领域获得暴利的日子在90年代初便告结束。但是，他们所积聚的原始资本，在未来转向新的行业与领域，开始促使这个国家新的财富积累。

　　生产资料领域的市场化带来了第二阶段的财富转移。这一时期开始于80年代后期，当时的“双轨制”政策是促成这一领域市场化最重要的动因。钢铁、木材还有土地等等，在计划内与计划外的倒腾，就能十分容易的产生超额利润，这样就诞生了中国的第二批高收入者。

　　上个世纪90年代初，金融领域的市场化带来了财富转移的第三个黄金期，随着金融债务、上市公司的大量出现，中国又诞生了第三批高收入者。这一批高收入者又有不同的层次分别，首先是上市公司本身的工作人员，因为他们更容易获得原始股，同时因为企业上市而衍生出的相关行业，如券商、会计、律师也因此获利；其次是上市资格的审批者；第三才是部分股民。与前面的相关人士比较，股民在其间获利的比率最小，但却是他们浮出了水面成为富裕象征，代表人物就是上海的股民杨百万。

　　第四个阶段缘起于知识与技术的市场化，发生于20世纪90年代中期的这一过程，比前面的所有过程来得更为迅速。他们形成了中国的第四批高收入者。

　　曹子玮从人们赖以发财的工具角度作出的分析有其一定的道理。

　　在这条相对明晰的财富转移线索下，还存在另一条隐蔽的线索，如下的猜想也并非没有依据：在从传统计划经济向现代市场经济的转变过程中，发生着从主要靠权力致富，向主要靠市场致富的转变。

　　所谓财富的“干净”、“不干净”，是对于“权力”而言的。我们把主要靠权力获得的财富，叫做“不干净的”财富；把主要靠市场获得的财富，叫做“干净的”财富。

　　当然，“干净”、“不干净”是相对的。就财富榜上的人物来说，以权谋私得来的财富，也是以市场的形式表现出来的，现象上也具有干净的形式；但说它“不干净”，是说它从本质上违反了市场经济的原则；反过来说，所谓干净的财富，是指它从本质上，是比较单纯地依靠市场经济的原则来获得的，但不等于说它没有现象上的不干净（如违规）之处。

　　中国人民大学劳动人事学院曾湘泉教授曾对制度内、制度外收入，进行过研究。他发现，从20世纪80年代中期的“创收”开始，中国人的收入不再单纯。制度外收入现在差不多占到大多中国人收入的一半。这才是中国人富裕的真正秘密，但这种制度外的收入导致的最大的问题就是：规则没了。

　　曾湘泉推算，制度外的这部分收入，从80年代占到中国人收入的1/3，到现在已经超过一半，在相当数量的部门和单位的个人收入分配中占到主导地位。“这十多年中国的经济运作轨迹，事实上就是制度外牵引！这构成了这个国家最强大的动力机制。”

　　所谓制度外的收入，实际是脱离了计划经济轨道，进入市场经济轨道的收入。首富们收入来源的制度内、制度外之分，只是整个中国人收入的制度内、制度外之分的一个缩影。

　　如果说，在柳传志那个时代，制度内与制度外的区别，还如两个词的本义那样，区分严格，柳传志也承认：“我们两次受到惩罚的政策风险”。人们获得财富，还要冒着被视为“体制外”的风险。那么今天，所谓制度外，已经越来越多地成为制度内，市场经济的原则，资本的原则越来越成为财富泉涌的主流；相反，倒是那些原来意义上的“制度内”的权力致富，现在倒越来越要冒着随时被揭露的风险。从中，也许可以看出时代变化中偶然性中的某种必然性。

　　下面我们就来小心求证一下，这种猜想有没有实证的根据。

　　资本原始积累阶段

　　“第一桶金”的“卫生检查”

　　中国人不违法，能赚大钱吗？这是一个很难用一句话说清楚的问题。

　　从各国历史看，资本的原始积累阶段，资本的每一个毛孔都是不干净的。英国资本家是靠羊吃人来完成原始积累的；美国资本家是靠贩卖黑奴来完成原始积累的；西班牙的资本家是靠殖民掠夺来完成原始积累的……

　　中国的情况很特殊，等到改革开放，个人可以发家致富了，原始积累首先成了问题。羊吃人的路是绝对走不通了，贩卖黑奴也不可能，殖民地更是不用想。如此说来，真难为了中国的“资本家”。让我们比较一下他们的做法。

　　关于上海万泰集团董事长钱永伟的第一桶金，媒体有两个版本的说法。钱永伟平步青云的第一个版本是，他在上海闵行区做了多年警察后，于上世纪80年代中后期下海。钱利用在江苏张家港倒卖钢材和汽车之机掘得第一桶金。上世纪90年代初正值上海大开发钱得到不少土地，由此涉足房地产业，并敛下惊人财富。

　　第二个版本是，今年41岁的钱永伟发家于上海闵行区的七宝乡。改革开放初期，钱永伟在闵行当地的物资公司开货车，后从事汽车买卖。此时正处于90年代初上海大开发时期，钱利用其关系，在闵行区取得不少土地，从而转向房地产。

　　这很符合曹子玮归纳的中国第一、二阶段发财的特点—靠贸易和倒腾生产资料；另一方面，也似乎符合财富转移的那条暗线—靠权力，“钱利用其关系，在闵行区取得不少土地，从而……”。

　　另一个上海富豪许培新的第一桶金在1998年获得，他从1997年开始参与智能建筑项目，集中发展上海的政府大楼。据上海腾达称，此后5年间共拿到一些工程的建设大单，其中包括上海世界贸易商城、上海远东国际大厦、上海朗讯通信设备有限公司、上海喜临门大酒店等多个项目的系统安装。许培新按说也可算是靠“知识与技术市场化”获得第一桶金的。但靠“知识与技术市场化”本身，并不能保证他的第一桶金就符合“卫生标准”。许培新做智能建筑发财，是如何得到房地产紧缺资源的，里边有没有钱权交易，需要接受检验，民众将试目以待。

　　在中国传统体制内，由于土地批租的不规范、不透明和不公开性，土地出让过程中隐藏着大量的钱权交易，导致暴富。别的不说，少给农民补偿，中间的巨大差价就落到了地方政府、少数人和房地产开发商以及中介机构手中。据国务院发展研究中心的估计，农村土地征用过程中农民起码少得2000亿元，如此巨大的资产又落到什么人手里了呢，又会成就多少富豪？靠这个暴富的人，能是干净的吗！

　　中国科技首富丁磊靠技术获得的第一桶金就不同了。1998年，丁磊与还没毕业的大学生陈磊华，靠开发免费电子邮件系统赚了500万。免费电子邮件系统完全是体制外的资源，因此是完全“干净”的。这套软件由丁磊亲自设计软件结构，陈磊华等具体操刀写程序。开发软件完全不靠什么“关系”，这符合曹子玮归纳的中国第四阶段靠知识和技术市场化发财的特点，也符合“体制外”的特点。陈磊华后来把资源带到了163.net，倒是让“体制内”占了“体制外”的便宜。

　　当然，说丁磊就是靠一个软件发家，这种说法未免太简化了。具体来说，丁首富的原始积累，是靠对技术的组织、技术的市场化实现的，王志东的情况与此也比较接近。

　　如果丁磊只是技术人员，只是工程师，他成不了首富。从一般人眼中看，丁磊是“搞技术”的。他在不懂技术的人面前，也经常以此为自豪。但从技术高手的眼光看，还觉得他是学无线电出身，编程序不灵呢，不过这不是什么缺点。盖茨编的BASIC，如果拿现在的水平看，还不是跟小儿科一样。有了这点技术，最大的作用不在于自己亲自上阵编程序，而是具有对技术的判断力。对知识企业来说，对核心技术具有内在的鉴别眼光，是一种独有的竞争力。

　　丁磊和盖茨一样，在商业决策的许多重要关头，都发挥了对技术路线的战略性判断方面的长处。从邮件、社区、短信到游戏，商业判断后都有实在的技术判断保障。这一点显然是张朝阳的弱项，也是新浪的弱项（虽然是王志东的长项）。这种战略性的技术判断力，对IT企业是非常重要的。它是技工贸中的那个技。

　　当然，丁磊有两处明显不如盖茨。一是盖茨把得住技术上的战略核武器，使之成为垄断性标准；而丁磊的技术更象战术性武器，有杀伤力，但过几天就让人家模仿得遍地开花了。从好的方面说，叫做服务高于技术策略。但从另一方面说，丁磊的技术视野窄而深，不是盖茨、李国杰等人那种雄才大略型的。所以要站在产业发展的高度评价，还称不上什么技术优势。二是盖茨把关键技术人员（大约20个左右）笼络得好好的，而丁磊在创业阶段，许多有本事的人却莫名其妙地跑掉。从旁观察，他早期对于工资、股权、期权等的精明算计，是建立在手下人眼光不如他长远这一点之上的小聪明。眼前合算，但长远吃亏，这一点和盖茨完全不同。

　　具有长远商业眼光和市场洞察力是丁磊创富的第二个条件，这是丁磊真正的长项，也是网易比新浪、搜狐独到的地方。免费邮件和虚拟社区，是丁磊在创业期自己想出来的。丁磊看市场，路子与新浪、搜狐都不一样，他是体验经济式的。子非鱼，安知鱼之乐？他就自己先当一条鱼，与用户一起发烧，自然就可以在第一时间发现市场需求。而新浪主要是通过资本市场这面镜子的折射，间接了解市场；搜狐是跟在别人后面学习市场。这就是丁磊所谓“目光远大”的秘密。其实，与其说他看得远，不如说他就是发烧友，就是超级用户，与市场贴得近。他真的喜欢他做的事本身，比如游戏之类，这会给他带来求道的效果。别人要在这方面追他很容易，定期选聘一些用户甚至发烧友小孩当临时董事长就成了，只怕没人做得到。

　　此外，丁磊具有较强的营销意识和执行能力，在这方面，在三大门户中，与汪延的特点有点相似。丁磊更绝，往往事必躬亲，直接过问操作细节。他早期与黄志敏翻脸分手，就是因为这个原因。好的方面是，搞营销、跑融资，效率较高。特别是在三大门户中，只有他能直接把握住技术一线，对于网易保持优势，至关重要。缺点是他一撒手不管，事情有些就变得不可收拾，在管理上还是有点“土”。这东西是优点是缺点也说不清楚。只能说，有时是优点，有时是缺点。

　　从上面的分析可以看出，丁磊的第一桶金，确实是比较干净的。

　　资本经营阶段财富来源的

　　“卫生检查”

　　观察“福布斯内地富豪榜”，在资本的原始积累完成之后，从一般企业主向成为顶尖财富人物飞跃，大量是依靠资本经营。“福布斯内地富豪榜”在400人名单中，上市公司股东约占了40%—这本身就已经说明了股市造富的力量。

　　资本经营为什么有如此魔力呢？我们这里首先要介绍一下这里的门道。大家一般明白运作实体资本的原理，在资金紧缺的时代，银行给谁贷款，就等于给谁送钱，但一般人不了解虚拟资本的作用。拿上市来说，无论对于美国股市，还是深沪港股市，上市公司本身都是一种稀缺资源，在国内俗称“壳资源”。抛开自身业绩另说，上市公司来钱的路子通俗地说，就好比一座私家“中央银行”。中央银行增发钞票，可以人为制造通货膨胀，等于给所有人加税，分配给得到贷款的主儿。“壳”这种私家“中央银行”，虽然不能直接发行货币，但能“发行”一种比货币更厉害的东西—信息。上公公司提供信息，会影响股市上的心理，从而导致公司的货币价值膨胀或收缩，带来像中央银行的通货膨胀和通货紧缩一样的效果。这就是为什么那么多企业要借壳上市，造壳上市的原因。一旦上市，这些富翁就等于鲤鱼跳龙门，跳进另外一个层次—大富豪阶层了。

　　在资本经营阶段，如何判断企业“卫生”不“卫生”呢？一是看他从银行获得资金的来路正当不正当，包括是否借助权力搞并购等等。靠权力获得银行非法贷款或并购资本，我们就叫“不干净”。二是看他上市前后，是否借助权力的力量，“以壳谋私”，如果是，也属不干净之列。当然，对于纯市场型企业来说，也不能保证在这里边手脚都是干净的。总的来说，资本经营阶段，考验首富们的是资本成色，即外在资本（如股值）与内在资本（如诚信）的品质。

　　我们看到，这次比较集中爆发的上海房地产富商的落马事件中，这些富商往往不是跌在房地产上，而是跌在财务问题上。资本的成色中，夹杂了许多不干净的“杂质”。这里面隐约可见权力的影子在做祟。

　　5月26日，审计部门人员进驻万泰集团总部，并带走多个装满账本的大箱子，5月27日午夜钱永伟被“请去协助调查”，5月29日，钱永伟被告“失踪”。 6月6日，腾达智能科技有限公司董事局主席许培新在香港的办公室被香港廉政公署拘捕，同时被带走的还有该公司董秘兼财务总监、执行董事等共计9人，次日，香港廉政公署再行拘捕相关3人，至此，这个代号“峨眉”的搜捕行动共拘捕13名涉案人员。

　　据称，万泰集团巨额资金来路不明。新万泰在上海的多个房地产项目并不顺利，新万泰敛得的10亿财富如果说来源于此，不免令人生疑。报载此前市场传言，指称新万泰目前的股东在1998年买壳入主新万泰，当时就全靠银行帮忙。钱永伟开发的欠资16亿元的万泰小区也是问题贷款。

　　而香港廉政公署对许新培的最大质疑是做假账及行贿上市。许培新办的虽是民营企业，但他所处的并不是一个纯净的市场环境。民营企业在经营发展的具体活动中，如注册、征地、取得经营许可、进入新的行业、投资立项、兼并收购等具体活动中，要经过繁琐的审批。政府在资源配置和经济活动管理中，审批制度（包括重新登记、检查验收等各种制度）较为复杂。这就为企业进行钱权交换，通过欺骗性手段获得银行贷款，进行欺诈性财产转移等等，为“官商勾结”和“寻租”现象，提供了土壤。

　　许培新也算和IT沾边，经营的企业算半个IT企业，但由于他选择的是一条有很大“官商勾结”之嫌的致富路，尽管他的IT业务本身可能是干净的，但总的来看资本成色显得不那么干净。

　　作为对比的网易，情况也比较复杂。不说此前尽人皆知的财务报表事件引发的诚信危机，就说这回的网易股价爆涨。有没有“不干净”之处呢？

　　有传闻称，网易股价有望突破40美元大关，如果成为事实，丁磊身家直逼中国首富荣智健。把网易的价格按汇率折算，放到沪深两市上来看，已经是第一高价股了。但如果按照严格的财务分析以及相关市盈率来分析的话，网易只是一家市盈率奇高的微利公司。所以我们可以基本断定，网易股价相对于当前收入而言，存在着一个不亚于纳斯达克时期的巨型泡沫。

　　更让人生疑的还有两点：一是新闻集团是否在套现撤资？网易公司宣布，网易公司董事刘禹亮辞去了董事职务，董事会选举Joseph Tong填补这一空缺，Joseph Tong还被任命为审计委员会成员。如此，则网易董事会中已经没有新闻集团成员。网易市场部负责人表示：“新闻集团还将继续投资，但投资的额度不会接近于零。目前，刘禹亮8%的股份也出售的差不多了，他已经离开公司，具体去向不明。”二是据内部消息，丁磊通过其用于掌控网易股份的Shining Globe公司在5月28日，计划销售200，000股，估价为5，440，000美元。从现象上看，主要股东在高价位上套现，显然对自己是有利的。至于二者之间是否存在因果关系；或如果有，谁为因，谁为果，都还难以断定。

　　一些投资机构认为，像网易这种盘子小，交易量少，2002年8月以前都不受关注的“垃圾股”在瞬间翻身，没有机构的操作是不可能实现的。具体来说，从网易股票爆长过程中，只有与网易“关系非同一般”的摩根、霸菱等投行有过简短的介绍和分析，没有更多的分析机构发表过相关投资意见。但著名分析机构高盛一资深分析师表示了不同的看法，认为凭空炒作不可能让网易保持一年的高速增长，投资者选择投资是需要依据的。网易之所以能从公司形象和信誉下滑所造成的连锁反应中解脱出来，主要依靠其实际业务的快速成长带来的收益成长的影响。

　　虽然有种种疑问，但我们的分析是，网易的财务，基本面上可能是“干净”的，主要有三点理由：

　　第一，在丁磊解决了“用人不当”的问题之后，网易在财务上，还没有暴露出明显的、可以有证据证明的“问题”。在没有证据表明人家有问题的情况下，当然要视作没有问题看待，按“无罪推定”论。而且，按照常理，经历了一次帐务危机的丁磊，想必对诚信的重要性有了更深刻的体验，作为一家如此规模的企业来说，信誉要比眼前的蝇头小利重要得多。所以，他搭车套现的可能，要比做局套现的可能大得多。张朝阳、王文京都在高价时兑现过股权，国人对此应当习惯，不该大惊小怪。人家挣钱为什么，不允许人家花钱吗？

　　第二，网易股价爆涨，有其资本市场上的理由。不光是网易，中国概念的三大门户都在涨。涨的一些成分与门户本身虽然有关，但与我们所理解的不同。有些中国人认的利好因素，美国人并不认。比如美国人并不理解短信业务，因为他们那里不兴这个。相反，有些概念，如移动业务，我们看淡，但美国人看好。所以网易网络股的推荐书中，都是主打移动增值业务这一概念，来代替美国人不理解的短信业务。网易作为一个壳，在美国市场上，不光要承担网易自身业务，而且要充当中国概念的容器。中国信息产业高速发展与美国市场有限的壳资源，存在一定反差，所以网易代人受“功”，也在情理范围内。正如三大门户都曾“代人受过”，这回就算“无功受禄”，也不是没有一定原因的。随着移动概念由盛转衰，这股风慢慢会过去，那时，网易有没有过硬的宽带资源、技术和模式，会决定它是否能继续股市神话。

　　第三，更主要的是，网易股价是建立在实实在在业绩的连续高增涨上的。没有这一条，再炒作也不灵。丁磊选择压缩经营成本，跳出传统意义的内容，率先投入到短信业务和网络游戏业务中，这一步选择，靠的是自己正确的商业判断和远见，完全是干干净净的。从网易财务营收状况表看，2002年第二季度电子商务及服务收益3034万元，总收益3837万元；2002年第三季度电子商务及服务收益6399万元，总收益7439.69万元； 2002年第四季度电子商务及服务收益8305.20万元，总收益9573.28万元； 2003年第一季度电子商务及服务收益10577.59万元，总收益11793万元，高速增长的业绩确实是有目共睹的。

　　网易这样的美国上市公司，虽然仍存在（或可能存在）这样那样的问题（或疑点），但它与上海那几家房地产商在资本上有本质的不同。从股市上说，网易完全是在体制外获得资本动力，按照国际资本市场的市场判断决定股价的升降；从诚信上说，它也完全是按国际标准受到监督，也没有任何权力介入之嫌。由于网易公司在纳斯达克的特殊资本结构，里边不排除存在一些擦边球，介于规则两可的灰色地带。但这是另一个复杂的问题，与我们说的“干净”、“不干净”不是一个主题。

　　从某种意义上说，也许正是由于国际资本市场的规范和信息透明机制，像网易财务事件这样的问题得以较早曝露，及时得到纠正，反而有利于企业的进一步健康成长。而国内一些企业，不论是国营的、民营的，就算他们自己想“干净”，首先还要面临政府职能转变、减少行政审批、完善各种监督制度、杜绝官商勾结、暗箱操作等复杂的环境改善问题。这些问题不尽早解决，相信体制外的百万富翁与体制内的百万富翁早晚会发生此消彼涨的变化。

　　市场定义阶段财富来源的

　　“卫生检查”

　　首富们的第三大财富来源是他们在市场定义阶段的资源整合。所谓市场定义阶段，是指资本的原始积累也完成了，向资本的“惊险一跳”也完成了，企业面临市场变化需要重新调整的时候，这是决定企业能不能成为百年老店，实现可持续发展的最后一关。市场变化了，原来的赚钱路子不灵了，首富们要能及时应变，整合新的资源，进行新的战略战术组合。这个时候，他们的资源来自哪里，是否“干净”？

　　钱永伟的表现很能说明问题。按说，他是靠房地产暴发的，房地产是他的本行。但他的房地产做得并不出色，相反，大家一致的观点认为他在操控资本方面是个不折不扣的“玩家”。 在做房地产的同时，万泰集团在BVI注册成立一家全资的Universal Union Limied公司。1998年9月，钱永伟一脚踏入香港证券市场，开始成为资本市场上的玩家。这种从干实业，洗手跳到当投资人的情况，投资行内切口叫“上树”。

　　按说，“上树”本身也是个“干净”行当，也不能说，玩别人的钱，就不“干净”。问题在于，钱永伟玩的是谁的钱，怎么来的。如果是玩银行的钱，玩国家的钱，靠的又是钱权交换得来这些钱，那就不“干净”了。

　　钱永伟在这方面“干净”还是“不干净”，现在是要由法律说话。审计部门现在已经带走了万泰集团多个装满帐本的大箱子，日后一定会有结论，目前我们只能从现象上分析。

　　现在上海房地产这些巨头出事后，无一例外，都要牵涉到银行，就是当初放钱给他们的部门。按正常情况，银行是要讲经济效益的。钱永伟能第一个项目就欠银行16亿且多年不还，银行凭什么还要相信他。从现在披露的情况看，据2002年万泰中报显示，其营业额下跌88%，只有693万元，其现金净流量仅67.4万港元。这里边的问题，银行方面不需要反省吗？

　　从制度上讲，政府应是公平交易的规则制订者，而不是稀缺资源、垄断资源的分配者。专家说的好：如果市场中所有的交易行为都是个人的资产，就不会有人占大便宜，也就不会产生所谓的暴富“暴卒”。 在有人质疑中国内地富豪榜成了“通缉令”时，始作甬者胡润对富豪提出了一个耐人寻味的忠告—企业家精神倡导的是“创造财富，而不是财富的再分配”。

　　相形之下，我们认为丁磊这方面的表现是干净的。

　　不说创业和资本，网易发展至今，在业务模式上、资源整合上，和新浪、搜狐一样，都进行过多次调整。原有的商业模式不行了，就要转向新的方向，就要整合一批新的资源。

　　令人说起来提气的是，这些体制外的富豪，每一次转型所依靠的都仍然是体制外的资源、体制外的力量。甚至他们不像亚信、斯达康等，可以傍一些行业垄断资源。（当然，傍行业垄断者也不算不干净）。短信收入要依靠电信行业资源，但那纯属市场行为，是门户傍电信，还是电信傍门户，还见仁见智呢。

　　具体看丁磊的从免费邮件、虚拟社区的早期门户，转向短信、游戏的转型过程，脉络是比较清楚的。丁磊的选择是压缩经营成本、跳出内容、率先投入短信和网络游戏，在三大门户中网易是第一个这样做，而且冒的风险最大，转型最彻底，收获也最丰厚的。

　　从公开的财务报告中可以看到，网易连续几个季度的总运营成本都维持在360万美元左右，比未盈利时期下降了40%多，成本缩减，但收益明显增加。2002年8月，网易率先宣布盈利，2003年第一季度总收益为1424.72万美元(合人民币11793万)，其中电子商务等服务收益1277.88万美元(合人民币10577.59万元)。

　　和盛大网络公司董事长陈天桥做个比较，是有助于说明问题的。陈天桥与网易不同，他做游戏是近于“无产者”无畏型的，带有很大的运气成分。丁磊不同，他不能瞎碰。他与中华网是一个量级的。中华网没有及早判断出体验经济走向，在陈天桥问题上吃了大亏。而丁磊却没有放过这条大鱼。关于游戏的前景，很早就有人给搜狐报告过，但考虑到风险和时机，搜狐最后采用的是跟进策略，而非领先策略。现在，谁都可以说游戏是机会，这还不明摆着，谁不知道体验经济呀。问题是放在当时那个条件下，肯把资源果断投入进去，进行彻底调整的才见真功夫。丁磊获得高回报，是以冒了高风险为代价取得的，这点丁磊赢得让人无话可说。人家就是有远见，有商业头脑，有冒险精神。

　　在资源整合上，丁磊走的也是体制外的路。2002年8月30日，网易在上海宣布，正式推出中国大陆首款全3D的Q版大型网络角色扮演游戏（MMORPG）—《精灵》。 《精灵》是网易公司从韩国Triglow Pictures公司引进并且拥有中国大陆地区及香港特别行政区的全权代理。《精灵》挣的是辛苦钱，游戏客户端光盘及网易一卡通之精灵卡是由网易自主发行，用户可以在各软件店，书报摊，新华书店，便利店，网吧等地方非常容易地购买。可以说，网络游戏上网易没靠任何“体制内”的资源。去年网易盈利达到1630万元人民币，净利润为5230万元。其中，短信息、网络游戏、同城约会……这些小玩意儿，如今已占据了网易总收入的83%。

　　丁磊致富的可贵在于：人家没有走谁的后门，拍谁的马屁，送哪个大官礼物，是靠自己本事吃饭。大众并非完全“仇富”，像丁磊、袁隆平、姚明这种靠自己本事吃饭的富豪，老百姓还是接受的。

　　以上海出事的房地产商与丁磊比较，我们可以形成一个大概其的结论：在明日中国，谁将是自由而快乐的财富创造者？虽然靠权力、靠体制内资源赚钱的仍大有人在，并成为一种长期的中国特色。但像丁磊这样的青春少年，靠市场、靠体制外资源赚钱的大富翁，也代表着财富创新中的快乐。