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■本报记者 肖肖 北京报道 清华同方(600100)日前发布的中报显示，每股收益0．133元，较去年同期每股0.243元大幅下降；上半年净利润为7668余万元，比去年同期13951万元大幅下滑；经营活动产生的现金流量净额为负7826.842万元。 来自清华同方的解释是：业绩下滑是因为主营业务毛利率下降及非典的影响；现金流量净额之所以为负，主要是在产业结构调整的过程中产生的费用很大。 显然，从2002年就开始进行战略调整的清华同方正在接受严峻的考验。 转型成本 清华同方董事处的证券业务代表对记者解释：利润受影响是在清华同方的核心业务——系统集成以及信息化改造方面，整个行业的毛利率下降从17％到了13％；同时由于非典的影响，许多项目无法正常进行，人员无法派出，这是不可抵抗因素。尽管出现净利下滑的现象，但是公司整体市场规模还是扩大了。现金流量净额之所以为负，主要是在产业结构调整的过程中产生的费用很大。 清华同方成立以来，一直声称是靠“技术＋资本”的孵化器模式在运转，比如利用民用核技术的集装箱检查系统；再比如“烽火台”交互式数字电视接收技术，对外都被称之为“孵化”成功的项目。但是实际上，清华同方的利润主要来自技术含量相对不高的同方电脑。2002年，公司在信息产业实现销售收入44亿元，同比增长19.5％，其中，计算机产品销售收入同比增长35.33％。 从2002年开始，清华同方进行企业战略转型、产业结构调整。根据清华同方发布的2002年年报，公司2002年销售收入比上年增长17％，而利润却有一定幅度的下降，其最主要的原因是公司正在进行大幅的机构调整和业务整合，从以专业技术型为导向向以市场服务型为导向的企业转变，从以系统集成为主的业务结构向以产品与技术服务为核心的业务结构发展。而在转变过程中，原来盈利能力较高的系统集成业务增长趋缓，并消化了大量的费用和成本。比如：计算机产品实现的收入占公司总收入的比例由去年的43.84％，提高到本年度的50.78％，但相对高毛利的系统集成而言，尽管计算机产品的毛利率从2001年的4.29％提高到2002年的6.14％，但总体仍然摊薄了公司主营业务毛利。 另一方面，公司开展的相关市场营销活动的投入继续保持增长的趋势。2003年6月，有消息宣称，清华同方将一反往常的低调操作方式，在今年专门针对消费电子投入5000万元的传播推广费用，全面启动其在消费电子领域的品牌战略计划。 早在2001年底，清华同方与清华大学企业集团和清华永新控股合资成立北京永新同方信息工程公司，其中清华同方持股30％，为第一大股东。新公司一直专注于有线电视数字化技术的开发和应用。 “这是整个清华同方未来战略产业规划的意图，致力于发展消费电子产品的数字多媒体事业部将是清华同方未来5年最重要的一个部门，”深圳清华同方总经理王良海对记者透露，“在未来两年我们会为此投入10个亿。” 事实上，清华同方的转型战略用一句简单的话概括就是走多元化之路，进军消费电子产品也许正是其“从以专业技术型为导向向以市场服务型为导向的企业转变”的策略实践，但是在家电业利润趋薄的大形势下清华同方大举进入同质化竞争严重的ＤＶＤ和家庭影院市场依然让业内人士感到不解。 多元化的两难抉择 清华同方控股参股公司多达20家， 在该公司的2002年年报中公布的9家全资附属企业及控股参股企业中， 诚志股份（股票代码000990）实现净利润0．55亿元；清华同方人工环境有限公司实现净利润0．36亿元；清华同方威视技术股份有限公司净利润0．49亿元；泰豪科技股份有限公司股票代码600590净利润0．25亿元。 而其他五家包括清华同方光盘股份有限公司、深圳清华同方股份有限公司、公司全资企业江西无线电厂、北京清华得实科技股份有限公司、山东清华同方鲁颖电子有限公司在内甚至都没有净利润数据公布。 “清华同方的先天资源决定它只能这样做（多元化），也只能做到这样的程度。”一位长期研究相关板块的分析师如是评价同方的多元化战略。 他认为，清华同方上市5年，表现并不理想。大多数脱胎于校企管理模式下的高校概念股依然存在管理和治理结构方面的不足。即使在转变为上市公司后，从经营到管理都徒有虚名。同方也难免面临这样的困窘。在生产、营销上，同方毫无优势，起码生产成本上就远远比不上深圳的企业。如果说有一项信息类或者生物制药类的高新技术产品，同方把握了先机，则可以获得市场利润；但是，当竞争对手都知道了这项技术，由于人家的营销渠道生产成本优势，同方这类企业是很难跟人家比拼的。因此同方要是走专业化道路，单做家电什么的某种产品，只可能失败。 “清华同方在高校概念的上市公司中算是最清醒的一个。相对于其他高校企业，清华同方对于自身的优劣看得更清楚。”这位分析师分析说，“清华同方只能选择这样的多元化道路。但是，多元化战略下诸多下属企业的管理、整合却成了同方的一大软肋。”
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