3月31日,《商业周刊》网络版在“投资指南”栏目撰文指出：伊拉克战争影响到全球经济，股市也面临重重困难。但如eBay、Yahoo!和Amazon等大牌互联网企业在股市上获得巨大成功，堪称新的蓝筹股。

　　当前的股市状况对于投资者的心灵是个巨大的考验。随着伊拉克战争的延长，成功的互联网企业已经成为股市中的明星，而不象其他大型蓝筹股一样令人失望。伊拉克战争开始之后，纳斯达克市场整体表现趋于低迷，然而拍卖网站eBay、门户和搜索引擎Yahoo!、旅行网站Expedia以及在线零售商Amazon等网络公司的股票却增长了近50%，达到一年来的最高水平。

　　许多分析家确信，即使伊拉克战争继续、经济持续低迷，这些互联网企业将实现增长。未来几周内将充分表现这些企业的股票的购买价值。分析家认为在通常市场低迷状态下，投资者应该考虑选择强大的、全球性业务多样化的企业。但在当前这种市场极度不稳定的状态下，灵活性和创新性也许可带来局部的风平浪静。

　　从泡沫经济中幸存下来的.com企业已经走过一段很长的道路，形成了自己成熟的商业模式。而对于今天的市场来说，成熟的商业模式意味着一切。虽然在线销售额仍然仅占商业零售总额的一小部分，2002年第四季度该领域的增长率达到28%，同时期商业零售总额的增长幅度仅为0.9%。第一阿尔伯尼公司（First Albany ）互联网分析师Youssef Squali表示，“当其他技术企业正经历困难时期的时候，许多这些企业正在享受非常盈利的商业模式。”他们的表现超过预期，对未来的期待也开始增加。

　　机会之窗

　　互联网企业也不能逃脱市场规律的制约。每个人都能意识到。网络股的价值已经非常高。Expedia的平均市盈率已经达到47，而eBay、Yahoo和Amazon的平均市盈率则分别达到了89、81和85。

　　市场观察家认为，机构投资者在第二季度初期可能会出手这类互联网企业的股票兑现，到时候，投资者将有机会在较低的价位买进。以eBay股票为例，分析师认为这支股票很可能吸引了大量的短期资本。

　　Youssef Squali认为Yahoo在3月28日的股价为25美元，如果降到20美元左右对投资者比较合适，相应的eBay股票在75美元价位时买进比现在的90美元更合适。

　　些许免疫力

　　在所有这些互联网企业中，eBay看起来是一支更加优良的股票。其拍卖业务越来越受到欢迎，并且公司在决策方面很少犯错。有分析师表示，对于长期投资者，eBay是蓝筹股。他们涉足的领域，目前依然保持3位数增长速度。EBay最近收购电子支付企业PayPal以及营销成本的增加可能在短期内降低利润率。但这很可能产生了一个低价购买该股票的机会。分析师预测eBay2003年的销售额最低将增加60%，达到19亿美元，每股盈余将比2002年增加53%。

　　虽然这些互联网企业对宏观经济因素具有一些免疫力，但他们还不是刀枪不入。PNC Advisors首席投资战略顾问Jeffrey Kleintop预计消费支出将出现适度增长，但对于许多零售企业如eBay和Kohl's等的前景并不认为会令人激动。其他人士则提醒投资者注意纳斯达克市场历来的多变性，对于该领域的投资谨慎从事。

　　价值和风险

　　对Amazon股票，分析师进行“持有”和“卖出”评级的比例为8:5。批评家们指出了该公司23亿美元巨额债务的威胁。该公司拥有一个良好的假日季度，并预计全年盈利。华尔街分析家的平均预测为2003年每股盈余增长88%，达到32美分，销售收入增长17%，达到46亿美元。

　　Yahoo预计每股盈余（EPS）也将大幅度攀升66%，达到30美分。标准普尔分析师Scott Kessler预计该公司今年的销售收入将增长27%。但他同时担心该公司太多的收入与在线广告相关，于是他给出的评级为“卖出”。他在1月22日该股票价格为18美元时就认为，Yahoo股票的实际价值在股价的80%以下。

　　美国互动公司（USA Interactive）将完全拥有Expedia。购买这家公司的股票将是唯一的选择。当然，由于旅游业的持续低迷，Expedia也可能减缓增长。分析家预计该公司2003年的每股盈余将增长37%，由85美分增长到1.17美元。

　　底线：战争中的股市并不意味着一定让人灰心。投资者进入市场都面临各自不同的风险。对于希望买进或持有互联网股票的投资者，应该考虑该领域的领头羊，特别是在他们近期可能出现的较低价位时。

　　（作者：Amy Tsao 编译：搜狐IT 彭博）