摩通给予联想“减持”评级

　　■ 投资评级

　　Valuation

　　摩根大通昨日发表报告，给予联想集团(00992.HK)“减持”评级，认为公司积极拓展消费市场可能产生反效果，令毛利率受压，短期甚至出现亏损。

　　摩通引述公司管理层表示，正通过业务重组及改善生产与后勤策略，削减经营成本；另外，一直较依赖企业计算机市场的联想，正积极扩大个人计算机市占率，以维持整体销售量。

　　此外，大和总研发表报告，将联想目标价由1.83港元降至1.62港元，维持“跑输大市”评级，认为公司除股份回购外，缺少正面催化剂。大和表示，与联想管理层接触后，得悉10月及11月内地计算机市场没有明显好转，占市场35%的中小企业计算机需求仍然相当疲弱。大和认为，政府用于内部或教育用途的计算机用品开支，是目前足以影响市况的最大因素，但四万亿元人民币刺激经济措施暂时未有包括相关开支。大和估计，联想09财年纯利同比下跌48%，预料2009-2010年纯利分别为2.41亿及2.69亿美元。