商业周刊：高科技板块不再是股市避风港

　　【搜狐IT消息】北京时间9月16日消息，据《商业周刊》报道，次贷危机的进一步恶化导致美国股市再次大幅下跌。与此同时，由于美元升值和企业紧缩IT预算等原因，高科技板块已经不再是美国股市的避风港。

　　高科技行业由盛转衰

　　根据以往经验，当华尔街遭到剧烈冲击，金融板块出现大幅下跌时，投资者会倾向于投资高科技板块。

　　然而自7月中旬以来，美元重新开始升值，这使得高科技公司逐渐失去汇率优势。此外，裁员、信贷紧缩和利润的滑坡导致企业大幅削减IT预算。许多分析师指出，目前买入高科技板块股票的理由已不是很充分。花旗集团首席美国证券分析师Tobias Levkovich表示："我们正在减持高科技板块股票。一年前这是一个有吸引力的领域，但目前则充满挑战。"

　　汇率优势逐渐丧失

　　7月15日，美元对欧元的汇率创下历史新低的1.604:1。研究机构"国际策略及投资"高科技行业主管Bill Whyman估计，过去6个月中，汇率因素为标准普尔500上市公司带来1/3的额外营收。

　　然而从那时开始，美元对欧元的汇率重拾升势。随后投资者开始抛售苹果、戴尔、甲骨文等公司的股票，这三家公司股价分别下跌19.3%、19%和7.5%，远远高于纳斯达克指数同期1.1%的跌幅。分析师预计，由于汇率因素给海外销售带来阻力，苹果、IBM、甲骨文和惠普未来几个季度的销售增长将难以达到预期。

　　互联网行业股票同样不安全。自7月15日以来，雅虎股价下跌16.5%，并于9月4日创下5年来新低的每股17.75美元。Google股价同期则下跌17%，这主要是由于投资者担心美国政府会对Google的互联网广告业务采取限制措施。

　　金融业的传导效应

　　金融业的混乱仍将继续传导至高科技行业，因为金融机构是IT服务市场最主要的客户，以及计算机软硬件的最大买主。Avian证券研究主管Avi Cohen表示："可以肯定，金融机构的IT支出将会下降。许多技术计划将被终止或是暂停。"

　　高盛在9月8日的最新报告中指出，美国市场今年的IT支出同比增长将仅为4%，低于此前预计的6%。该报告称："IT经理的悲观情绪正在增长，这将使IT预算紧缩。"

　　另一方面，高科技行业股票目前的平均估值仍然过高。花旗的Levkovich指出，企业IT支出相对于利润放缓通常有6至9个月的滞后期，而投资下降与信贷紧缩之间也存在9个月的时间差，因此宏观经济对高科技行业股票的影响还没有完全体现出来。

　　充满挑战的秋季

　　一些高科技行业公司仍对美国股市整体下跌表现出抵抗趋势。例如，由于产品线很长、许多营收通过美元结算，微软获得了投资者青睐。自7月15日以来，微软股价上涨6.6%。此外，思科股价同期也上涨5.1%。

　　不过无论怎样，投资者都认为今年秋季将会是十分艰难的一个季度。花旗集团软件业研究主管Brent Thill指出，由于供应商签署新的合同，软件业股票的股价通常会在9月至11月之间上涨。然而今年的不确定因素很多，因此软件行业的前景也不明朗。（金童）

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