猎物雅虎

　　　本报记者 黄沙

　　在沉寂了两周之后，微软卷土重来。

　　据国外媒体报道，微软已于5月18日前后向雅虎提出收购后者少数股权及搜索业务。消息人士称，微软提议雅虎出售包括雅虎日本及阿里巴巴股份在内的亚洲资产，而微软将收购雅虎剩余资产的大量股份。

　　很显然，这一新的提议对雅虎的董事会而言并非是最优选择。此项交易如果达成，这家互联网的先驱将难以避免被分拆的命运。

　　上一次，在微软475亿美元的支票面前，杨致远和他的董事会不为所动。但面对着众多股东的抗议和诉讼威胁，这一次他们会屈服吗？

　　股东的愤怒

　　在5月3日微软公司首席执行官鲍尔默宣布中止对雅虎的竞购之后，雅虎公司的董事会就一直深陷于众多股东的怒火之中无法自拔。

　　最先跳到前台的是美国亿万富翁、激进投资者卡尔·伊坎。这位极具争议的投资家在雅虎股票上押下了10亿美元的重金，收购案的流产令他蒙受了巨大损失。

　　在5月15日，伊坎向雅虎董事长罗伊·博斯托克发出了一份充满了火气的信函。信中表示，雅虎拒绝微软每股33美元的收购价格是“愚蠢”和“不可理喻的”。除此之外，他更威胁称如果杨致远和其他董事会成员不能重续与微软的谈判，他将在股东大会上把他们统统炒掉。

　　而雅虎公司最大的股东资本研究管理公司和美盛基金公司）的投资组合经理也已经公开表示他们对雅虎拒绝收购之举的失望。

　　而鲍尔默似乎也乐于在雅虎股东的怒火上再浇上一把热油。“雅虎未能和微软达成协议，你和你的股东们将在谈判上损失巨额财富。”在收购受挫后，他在致杨致远的信中嘲弄道。

　　惟一选择？

　　在5月3日微软宣布放弃收购雅虎之后，雅虎的股价在短暂的暴跌后很快就又回到了25美元以上的高位。

　　这显示了投资界一个近乎一致的判断——微软和雅虎都已经别无选择，合并是唯一的出路。“微软没有什么B计划，特别是在搜索市场大战之中，微软束手无策。”桑迪普·阿格瓦尔说道。

　　事实上，微软的暂时退却早已被认定为欲擒故纵的巧妙伎俩，这曾在过去的收购案中屡试不爽。

　　在去年，甲骨文公司曾对BEA系统有限公司发起了竞购。在遭到BEA拒绝后，甲骨文便撤回了收购提议。但这一举动引起了BEA系统公司股东们的不满，在股东的抗议浪潮中，BEA董事会最终于今年1月17日屈服，以85亿美元的价格将公司卖给了甲骨文。

　　一个不容忽视的事实是，在甲骨文公司收购BEA系统有限公司一案中施加了重要影响的人物正是此次大量购入雅虎股票的卡尔·伊坎。他管理的伊坎投资管理公司及附属公司当时总共持有BEA系统公司近13％的普通股，为BEA系统有限公司的第一大股东。

　　幕后推手

　　尽管雅虎方面还没有对微软的最新提议公开表态，公司的股东就已开始纷纷向董事会施压。

　　在微软公司撤回收购建议后，雅虎股价甫一开盘，就暴跌了5美元，令卡尔·伊坎等众多短线投资者损失惨重。

　　为了向雅虎施压，伊坎已经提出了一个由10名成员组成的候选董事会。此外他还披露，将计划寻求美国联邦贸易委员会的批准，收购价值25亿美元的雅虎股票。如果这一目标得以实现，他手中持有的股票将超过杨致远等公司创始人之和，其领导的雅虎董事会炒掉杨致远并恢复与微软的谈判就将不可避免。

　　事实上，卡尔·伊坎对这样的做法早已轻车熟路。几个月前，以他为首的摩托罗拉股东刚刚成功地逼迫摩托罗拉公司的董事会同意将公司一分为二。

　　而同为激进投资者的丹·勒布也通过实际行动对卡尔·伊坎表示了支持。他领导的规模达57亿美元的对冲基金Third Point增持了500万股雅虎股票，可能会把持有的雅虎股票数量提高至1000万股。

　　另一家大型对冲基金Paulson & Co也透露称最近购买了500万股雅虎股票，并支持伊坎发动的代理权争夺战。

　　对于杨致远们而言，他们的选择已经不多。■

　　（未经授权，不得转载）