商业周刊:雅虎财报超预期 但微软不会提高报价

　　赛迪网讯北京时间4月23日《商业周刊》文章指出，雅虎第一季度利润和收入超出了分析师预期，但是仍然不足以令微软提高收购报价。

　　雅虎第一季度业绩给雅虎增加了底气，雅虎一直坚称微软给出的每股31美元的收购报价低估了公司价值。然而，微软也许并不这么看。

　　雅虎在4月22日表示，第一季度，除去支付给广告合作伙伴的费用之外的收入增长到13.5亿美元，超过了分析师预期的13.2亿美元。雅虎管理层和董事会一直坚称微软提出的收购报价严重低估了公司价值。雅虎必须实现或者超出分析师预期才能证明这一点。

　　雅虎联合创始人、首席执行官杨致远在分析师电话会议上说：“第一季度的业绩证明我们的战略是正确的，投资者将开始赚钱了。我们公司的董事会和管理层保证会选择合适的方案来实现股东利益的最大化，不会与那些不认可公司价值的公司签订协议。”

　　雅虎第一季度的业绩有多好呢？实际上，雅虎第一季度的5.42亿美元的利润中，有很大一部分是来自中国电子商务网站阿里巴巴的IPO上市，雅虎是阿里巴巴公司的大股东。除掉来自阿里巴巴上市的4.01亿美元的非现金收益之外，雅虎第一季度的每股收益为0.11美元，仍超出华尔街分析师预期的0.09美元。但是这样的业绩是不能促使微软提高收购报价的。

　　微软之前就已经拒绝提高收购报价，并且威胁说雅虎如果不在4月26日前接受收购交易，它将把收购提案直接提交给雅虎股东。微软首席执行官鲍尔默在雅虎发布第一季度财报之前就已经表示，微软不会因为雅虎第一季度财报业绩的好坏而改变态度。鲍尔默说：“我希望雅虎取得很好的业绩，但是那并不能影响到雅虎相对于微软而言的价值。”

　　毫无疑问，雅虎对于微软来说是具有很高价值的，微软希望通过收购雅虎来帮助它与谷歌竞争网络广告市场。但是鲍尔默认为，雅虎在第一季度的业绩还不足以迫使他提高收购报价。

　　在分析师电话会议上，杨致远和雅虎总裁苏姗德克尔试图说服分析师接受他们的计划。他们重申，第一季度业绩表明他们之前向投资者公布的三年发展计划进展很顺利。根据那个计划，雅虎预计到2010年时，其年收入将达到90亿美元。

　　但是分析师们显然并不完全相信他们的承诺。CantorFitzgerald公司的分析师DerekBrown说：“雅虎之前努力的时间就算没有几年，也至少有好几个季度了。冰冻三尺，非一日之寒。想在一个季度里就将所有的情况都改变是不太可能的。”雅虎第一季度财报发布之后，其股票在收市后交易中下跌了0.15美元，或0.53％，达到每股28.39美元。

　　为了实现预期目标，雅虎必须对其网络陈列广告业务进行大幅调整，尤其是改变网络出版商购买和销售广告的方式。雅虎倚赖的产品主要是AMP！平台。利用AMP，广告客户可以更容易购买许多网站上的大量具有针对性的广告位。

　　杨致远还制定了其他一些计划来推动公司的发展，包括将部分与搜索有关的广告外包给谷歌公司。但是所有这些计划都需要时间来完成，而雅虎并没有那么多时间。即使雅虎第一季度财报超出分析师预期，但是分析师们仍然相信微软最终会将雅虎收购。唯一的问题是，收购价格是多少呢？

　　作者：子聪