2月份用户：移动再创新高 电信连续7个月下降

　　eNet硅谷动力消息中国移动20日发布运营快报称，2月份新增用户再创797.1万户新高，比1月份的704万户增长了13.16%。

　　快报表示，中国移动用户数迅速增加是由于移动网络持续抢占固定电话运营商的市场占有率，受此推动，中国移动用户总数增至3.8454亿户，1月底为3.764亿户。中国移动此前公布的2007财报显示，年净利润增长32%至871亿元，表现强于预期；得益于用户数量大幅提高以及增值服务业务收入强劲增长。该公司称，去年接近一半的新增用户来自中国农村地区。

　　市场依然看好这一电信巨头。券商大和指出，中国移动比强于预期的利润额更为重要的是业绩结果表明，低端农村客户的流入通过规模经济效应对公司的盈利能力构成利好，维持买入评级，6个月目标价188.50港元。瑞信维持该股强于大盘评级，目标价130港元，称股价近期下跌使得估值更有吸引力，现价相当于09财年预测市盈率14倍，低于历史平均市盈率15.5倍。

　　中国移动19日上涨3%至107.60港元。20日早开市前有6宗超过2000万元大手上板，每股作价107.5-108.44元，共涉及179.725万股，共涉资1.9421204亿元。

　　与此同时，中国电信也宣布，本地电话用户仍维持负增长趋势，2月份固话用户数连续第7个月下降，原因是固话用户不断转向移动电话业务。中国电信2月份固定电话用户减少102万户，至2.1809亿户，流失较1月份的122万户有些许放缓。2月份宽带用户净增71万户，较1月份62万名客户增长量有所增加，目前宽带用户总量为3698万户。

　　中国电信称，用户数量不断下滑主要是市场竞争加剧所致，尤其是来自移动营运商的竞争。中国电信还表示，减少对低端用户的优惠以提高盈利能力，这也使本地固定电话用户数量自去年8月份以来出现净下降。

　　荷兰银行此间表示，中国移动收益的可预见性及确定性可能是大型、流动性好的港股中资股中最高的。维持买入评级，目标价180港元，这是主要券商中最高的目标价。荷兰银行称，中国移动目前是中资电信股中的首选股，现值大约相当于16倍的2008年预期市盈率，基于预计每股收益将较上年增加39.8%，预计3年的收入和每股收益的年复合增长率分别为12%和24%。

　　花旗发表研究报告指出，虽然中移动跟随大市下滑，但由于中移动的业绩强劲，下跌空间应该有限，中移动的第四季业绩显示，其EBITDA较第三季增加至55.3%，较市场预期佳，其强劲的收入增长，预计会继续令毛利率增加，因此维持中移动的买入评级，但将目标价由160元稍降6.25%至150元。

　　摩根士丹利认为，中移动公布新资本开支及客户增长计划后，决定上调其2008年至2010年的股盈预测，08年由6.33升至6.92港元，09年由7.31升至7.85港元，2010年由7.81升至8.85港元。大摩称，虽然中央近期公布国务院部委重组计划，但电信业实际重组于北京奥运后才落实，预计中移动直至09年上半年也不会面对明显竞争。给予中移动增持评级，目标价150元。

　　瑞银在中国移动公布去年业绩后，维持买入评级，目标价178元。瑞银称，中移动去年EBITDA利润率由06年的54%上升至54.3%,令该行感到惊喜，主要受惠于规模经济效益。瑞银指出，虽然内地电信业重组后，竞争再现，但预期固网营运商未能实时对中移动带来重大威胁，相信中移动今明两年盈利增长动力持续。瑞银调高中移动今明两年股盈预测至6.13人民币及7.61人民币，高于市场预测的12%及18%。