维旺迪并购造就行业新霸主 视频游戏商仓促上阵

　　《IT时代周刊》记者/古 儒（综合报道）

　　一场改变全球电视游戏业格局的并购正在发生，这可能引发电视游戏行业新一轮收购热潮。

　　12月2日，法国维旺迪集团（Vivendi）宣布，将通过收购股份的方式控股美国的全球第三大游戏开发商Activision。

根据协议，维旺迪将以17亿美元现金加上旗下价值81亿美元的电视游戏业务，收购Activision 52%股份，并创建一家名为“Activision暴雪”（Activision Blizzard）的新公司。

　　华尔街人士认为，合并而成的公司将一跃成为网游市场的新巨人。据测算，Activision暴雪的市场份额将占全球游戏市场的15%左右，营业收入高达38亿美元，以微弱优势超过目前世界“一哥”美国艺电（EA）的37亿美元。该交易预计将于2008年上半年完成。

　　在全球游戏市场的开发与渠道规模上，这两家重量级竞争对手的对峙，将对游戏产业的现有格局造成直接冲击。

　　追求全球第一

　　Nielse调查报告显示，美国约4600万户家庭拥有视频游戏机，占总家庭数量的41%，这使得1.5亿人可以随时随地享受游戏的乐趣。报告还显示，美国平均每天有160万人玩视频游戏，平均消费时间高达2小时15分。根据普华永道的预测，2007年，全球游戏产业收入将上升18.5％，达374.7亿美元。

　　这次收购完成后，两家业务重心分布在不同领域的游戏公司将整合在一起。Activision是美国最为著名的平台游戏开发商，一直致力于为游戏机开发游戏，包括索尼PS3和微软Xbox 360，被认为是游戏界的“革新机器”。而法国人的优势领域是网络游戏，其游戏部门的利润上半年增长达到了91.9%，几乎一手就撑起了整个公司的赢利重担，其中子公司暴雪娱乐开发的《魔兽世界》已经红遍全球。最新数据显示，全球的玩家数量提升到了930万大关，这些用户每月都会支付不菲的费用。

　　“合并的动机在于打造一个巨型的游戏开发商，而且合并双方几乎没有任何业务线条的重叠。”12月3日，维旺迪旗下暴雪娱乐总裁兼首席执行官迈克·莫怀米（Mike Morhaime）表示。

　　Activision主席兼行政总裁Robert Kotick说：“这项交易对Activision及我们的股东都非常重要，亦是不断发展变化的互动娱乐行业的一个重要里程碑。结合了大众娱乐与注册用户的在线游戏的领先企业，新公司将成为在快速增长的互动娱乐软件行业内所有类别均处于领先地位的唯一出版商，并可以网罗最广泛的受众。” 这家合并之后的全球最大视频游戏发行商，正是Kotick梦寐以求的。Kotick曾表示，在1991年开始执掌Activision以来，成为行业龙头一直是他的愿望，而且这个愿望就从未改变过。

　　事实上，此前两家都在不断地进行收购，以扩大市场占有率。2006年9月，维旺迪游戏宣布收购手机游戏开发商Centerscore公司，进军手机游戏市场。几乎在同一时间，它还收购了位于西雅图的Secret Lair以及上海的“秦”工作室。而Activison也在近日收购了另一家游戏公司Bizarre Creations。不过这两家盈利状况良好，并且都竭力抢占市场的巨头的突然合并，对于业界来说确实让人感到意外。

　　有相关人士认为，法美两家公司的合并将推动产业走向融合。此前游戏行业环节较多，存在“各做各”的现象，这种整合将让产业所关注的焦点跳出产品本身，而以长远目光去思考如何通过资本运作把企业做大做强。

　　游戏产业面临洗牌

　　目前，两强竞争的天平正向Activision暴雪倾斜。

　　资料显示，艺电的销售额增长速度被Activision远远甩在后面。后者在今年的销售额将达到15亿美元，比2003年增长74%。与此同时，艺电的销售将达到31亿美元，比2003年增长25%。但艺电英国分部副总裁Keith Ramsdale表示，面对新对手，艺电也会变得更强大。“我们祝他们好运并期待竞争的到来。我们相信艺电拥有业界最强的游戏阵容。”

　　10月，艺电刚刚买下游戏开发商BioWare与游戏发行商Pandemic的母公司VG控股公司，这笔涉及8.6亿美元的交易，是该公司历史上最大的一次并购交易。通过这次收购进一步完善了产品线，艺电游戏部负责人Frank Gibeau表示，“这次收购为艺电带来了难以置信的机会，它将公司带入一个前所未有的、具备极强竞争力的高度。” 艺电希望收购一事能提高公司未来三年的收入，预计到2009年和2010年，每年的收入增长都将超过3亿美元。分析人士认为，可能也正是这笔交易促成了Activision暴雪这家新公司的出现。

　　不过，近来游戏厂商们动作确实非常频繁，行业即将洗牌的观点在维旺迪的并购前就已经传得沸沸扬扬。2007年9月， Abu Dhabi媒体公司设立了一笔5亿美元的基金，作为华纳互动娱乐部门开发游戏的资金； 10月底，游戏开发商Bethesda的母公司ZeniMax Media得到普罗维登斯资产(Providence Equity Partners)3亿元投资。

　　Activision暴雪和艺电两大巨头间的竞争才刚刚开始，新入者就已经变得不可忽视。迪斯尼首席财务官Tom Staggs表示，该公司将把开发视频游戏的开支提高三倍以便从全球市场强劲增长的前景中受益。具体举措是在未来的五年左右的时间里将每年向视频游戏业务投资3.50亿美元，主要是开发视频游戏机和掌上游戏机的游戏。迪斯尼也认为，这是一个真正的市场。此前，他们推出的游戏与电影同步发行获得了成功。

　　而传闻称，受维旺迪交易的影响，默多克的新闻集团也在考虑收购一家电视游戏开发商，并且把目标锁定为take-two。不过，take-two的董事会主席Strauss Zelnick否认了公司即将被出售的传闻。他表示：“与把公司卖掉相比，我更有兴趣致力于将公司发展壮大。我们正处于成长期。”他也同时表示“未来五到七年将是视频游戏产业的危险期”。

　　take-two公司的CEO Ben Feder则相对悲观，“我相信最终合并是不可避免的。电子游戏的开发成本根本就没有降低，这是一个需要大量资本的生意，我并不认为这一迹象会消失，这种现象反而会让一些规模较小的竞争对手消失。”据悉，目前一笔游戏的开发成本已经毫不逊色于一部上个世纪90年代的好莱坞大片。

　　两强之间求取平衡？

　　市场研究公司Screen Digest预测，2009年全球游戏软件市场的收入将从2006年的202亿美元增长到213亿美元。增长最迅速的是大规模多玩家在线游戏（MMOG），这种游戏2009年的收入将从2006年的8.75亿美元增长到14亿美元。而Activision暴雪旗下的《魔兽世界》就是最成功的代表。专门对视频游戏市场进行研究的市场调研公司DFC Intelligence总裁David Cole认为，新成立的Activision暴雪和艺电都将会全力进军网络游戏市场。

　　新成立的Activision暴雪表示，他们会充分利用暴雪是“唯一在亚洲市场获得重大成功的西方游戏出版商”的优势，通过其建立的网游渠道，把Activision的产品引入亚洲市场。Robert Kotick表示，看起来没有公司比暴雪更具有资源优势，他们是把游戏带到亚洲市场的最佳选择。这意味着随着公司的急剧膨胀，Activision暴雪在亚洲市场尤其是中国市场上可能不会安于现状。

　　同期，高盛的一份投资报告显示，这家新公司应该不会希望看到自己在全球最大市场之一的中国的主力运营商不占有丝毫的股份。高盛所指的正是中国的网游巨头第九城市（下称“九城”）。

　　九城是暴雪网游《魔兽世界》在中国的代理商，这款游戏350万的中国用户都由它控制，同时九城也代理着暴雪竞争对手艺电的游戏，更让Activision暴雪不放心的是艺电还持有这家中国公司15%的股份。这家新巨头是否会自建渠道或者转找其他运营商成为了华尔街关注的焦点。

　　虽然九城代理着多款游戏，但《魔兽世界》仍占据九城90%以上营收。正因为过度依赖单一营收，缺乏多元利润来源，这家公司一直都面临着极大的运营风险（详文参见本刊第141期《标准普尔下调九城业绩预期 朱骏(朱骏新闻,朱骏说吧)用游戏社区概念补救》）。在与Activision暴雪有潜在利益冲突的情况下，九城的这种风险就暴露无遗了。

　　维旺迪的并购消息传出后，九城股价在纳斯达克应声而降，跌幅达9.39%。不过，暴雪娱乐和九城已经发布联合声明称，新公司的合并将不会对双方公司现有的运营合作计划产生任何影响。

　　加强自主研发实力显然是九城刻不容缓的思路，但这还不足以自救。“九城应该解决的根本问题在于战略决策。想放弃《魔兽世界》又不甘心，想找产品替代却很困难。大量备用的代理游戏表现不佳，又要探索自主研发。犹豫不决的结果是分散团队精力。”网游分析师赵旭枫表示。

　　不过，Activision暴雪这家因资本运作合并而来的新公司具有复杂的结构，原先的很多部门也都保持了一贯的独立性。这样的合并能否起到预期的作用，会不会重蹈时代华纳和美国在线合并的覆辙，结果尚未可知。