东方愚：谁为中关村迷局埋单

　　东方愚

　　黄光裕近日再度成为焦点人物，并且他同时扮演“黑脸”和“红脸”。一边是黄光裕旗下上市公司中关村（000931）遭遇逼债危机，中关村总裁鲍克、副总裁佟锋日前已提出辞职，而财务总监王志国已于近日去职。

一边却是黄光裕旗下的北京鹏润地产日前频繁出手，为土地储备未雨绸缪，比如鹏润参与竞拍上海长风地块，并有意将之建成国美电器与鹏润地产的华东总部。

　　一黑一红，将黄光裕运作思路的轮廓给勾勒了出来。原先关于 “黄光裕将向中关村注入优质资产”的传言，显然只是捕风捉影。尽管黄光裕曾力挺中关村，但31.2亿元巨额贷款的逼宫和中关村萎靡不振的业绩，所谓时过境迁，黄光裕退意萌生，将自己的得力干将、即中关村的几位高管撤回，便是微妙的佐证。

　　黄光裕日前在香港减持1.7亿国美股份，套现近24亿元。市场有各种猜测，传言称黄光裕此举意在拯救中关村，这种猜测听起来挺“合理”，如果对中关村债务重组，加上套现国美的这24亿元，中关村起死回生便无悬念。但国美总裁陈晓日前却说，黄光裕减持是为筹集资金、准备将母公司旗下的地产项目在A股上市，与中关村没有任何关系。

　　一语道破天机，中关村再度被冷落，而黄光裕大幅套现也是对日前鹏润地产频频买地的最好的注解。一个甚为直白的事实是，中关村今年上半年净利润为-5349万元，每股净利润为-0.0793元。而国美并购永乐后，其在全国的网点星罗密布，现金流充沛，加上品牌效应，国美回归A股直接挂牌，显然比借壳中关村上演“乌鸡变凤凰”寓言的可能性要大得多。

　　然而，风雨飘摇的中关村却频频招人青睐。8月15日，中关村同时发布了两则公告，一则是预亏公告，预计前三季度亏损7000万到8000万元，一则是称因为合同纠纷，法院查封中关村建设30套房屋。然后，在双重利空的情形下，中关村的股价从8月15日的9.52元开始扶摇直上，至9月3日创出17.79元的纪录，13个交易日涨幅达87%！

　　中关村的这种“怪现状”的出现，显然是在对黄光裕可能救急的猜测下，市场进行的炒作。一些机构甚至翻出了老皇历，又将去年黄光裕刚从段永基手中接过中关村掌管大权时进行的系列动作旧事重提，大提特提比如转让光大银行、云水山庄和深圳中关村创业投资管理公司的股权，以及今年6月进行的重大资产置换等事宜，而对今年8月因建行不进行贷款而致使中关村债务重组等事宜轻描淡写，这种炒作在传媒的放大效应下，迅速博得不少投资者的“好感”。

　　有必要一提的是，今年8月底，关于深圳明年将设立创业板的消息被放大，中关村也被一些机构贴上创投概念而变得炙手可热，而财经媒体对“创投概念”一飞冲天式的报道又起到了扇风点火的作用，中关村股价接连涨停。事实上，明眼人都清楚，这是明显的“搭便车”行为，中关村里确实有不少符合登陆创业板的公司，但这与做科技地产的上市公司中关村，并没有多大关联性。

　　目前伴随黄光裕的套现和国美将自己回归A股而非借壳之思路的明确，所有热炒中关村的泡沫都在褪去，而中关村股价于9月3日创下最高位后也迅速放量回落，不排除主力出货嫌疑。炒作中关村的主力获益丰厚。那么，谁又是这场游戏的最大受损者呢？

　　黄光裕显然不是，从其红光满面地四处圈地和备战回归A股即可看出。而中关村的债务问题，黄光裕或将梅开两度，用其诡异的手法给“转嫁”出去；中关村高层也毫发无损，撤回黄光裕身边后照样被重用；中关村副董事长段永基则在为史玉柱增持自己执掌的四通控股而开心。毫无疑问，游戏最大的受害者，是那些盲目跟风炒作中关村的投资者。