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券商担忧冠捷科技或牺牲利润率换取市场份额

  【eNet硅谷动力专稿】冠捷科技日前发布中报,虽上半年收入表现强劲但盈利下跌。对此券商对冠捷科技的长期担忧仍未改变,认为尽管已渡过最恶劣时期 ,然而LCD 电视外购增长的不确定性,以及缺乏明晰的垂直整合策略,公司将会牺牲利润率,来换取更高的销量。

  瑞银发表研究报告指出,冠捷科技第二季LCD显示器利用率低于预期,主要受到竞争激烈及面板的价格上升所拖累,但预期下半年表现将会改善,主要由于面板价格趋向稳定,以及成本控制措施凑效。 上半年LCD电视利润率令人鼓舞,主要将产品组合改善所带动,而期内平均售 价及毛利率分别上升10%及140点子,虽然上半年液晶体电视机销售增长放缓,但管理层仍 有信心达到全年400万台付运量目标。将冠捷科技投资评 级由“中性”,调高至“买入”,并将目标价由5.75港元上调至5.9港元。

  美林维持冠捷买入评级,目标价仍是6.4港元,认为公司第二季业绩已见改善,经营利润率由首季的2.1%,升至次季的2.9%,次季盈利4400万美元,较美林的预测高28%。美林预料冠捷下半年业绩显著改善,理由是LCD踏入上升周期及公司致力削减成本,认为冠捷已渡过最恶劣时期,公司正在出现转机,进一步的垂直整合对于公司长期健康发展十分关键。由于预测市盈率仅8倍,估值吸引。

  花旗认为公司前景不明朗,电视的产量低于预期,冠捷07年中期净利下降8%至6792万美元。第二季度利润率高于预期,但花旗预计公司将牺牲利润率,来换取更高的销量,将冠捷科技目标价由4.88港元降到4.80港元,维持卖出评级,

  德意志银行表示,冠捷科技07年第一季度毛利润率上升基本与预期一致,而净收入增长主要由于从外汇收益等方面取得非营运收入,该行对冠捷的长期担忧仍未改变,即LCD 电视外购增长的不确定性,以及公司缺乏明晰的垂直整合策略,德银维持冠捷科技的持有评级,目标价5.33港元。

  9月14日下午收盘时,冠捷科技股价升1.6%,报5.09港元,成交1761万港元,跑赢恒指0.8%的升幅。

(责任编辑:史少晨)
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