包凡：搭乘IPO快船机会渐少

华兴资本CEO包凡谈风投走向与中国私募资本（搜狐IT图片）

　　传统行业最需要的不是资金而附加值

　　传统行业很多做的很大，现金流相当丰富，很多公司不需要钱，纯粹的钱它不需要，它更看重一个资金来了以后，是不是能够真正给它带来未来的附加值，比如帮它实施战略目标，带来一些先进的管理机制，或者说成为未来进入资本市场的伙伴，以后为它上市各方面做更好的铺垫。

　　主持人：从去年下半年风险投资、基金向传统行业涌进。

最近我看到一个消息红杉资本投资了重庆火锅连锁店，我看到很不可思议，这样的企业有这么好的投资回报吗？怎么评判这种转变？

　　包凡：风险投资在去年和千年在TMT，尤其是互联网领域里面做了很多投资，但是我从业十几年，我觉得有一个规律是不变的，一个产业的成长实际是需要时间的。我对互联网2.0还是很有信心，但是他们真正要开花结果，还需要自己的成长和市场的培育，还需要时间。光靠钱砸是砸不出来的。

　　上一拨的钱投下去之后，我感觉需要两三年的时间，把市场培育起来。在这个过程当中，从投资回报来说不是很有吸引力，当我们没有一个看得很清楚的赢家胜出的时候，投资都是盲目的。从这个角度来说，从VC或PE来说，在TMT领域里面投资的机会越来越少，逼得他们要看其它的地方，这是资本的驱动。

　　而那些做传统行业的企业，包括红杉投的重庆小天鹅，通过创业者自己的能力和自己的辛勤努力，本身市场成长也比较快，但到了一定的时候它希望能够上一个台阶。这个时候，就需要对它的规模、对它的商业模式，对它的战略做出一个新的调整。

　　VC跟传统行业的结合是很有意思的事情，很多传统行业的公司不太去考虑商业模式上的问题，他们往往是随着市场的发展，紧着需求和感觉走。对于更加深层的战略，他们不一定会去思考。

　　这次VC和传统行业的结合，很大程度上把互联网的理念带到传统行业，什么是互联网？互联网最终就是消费者的服务、消费者的产品。但是互联网里面的一个特色，最主要是对商业模式有深刻的理解、深刻的考虑，尤其是怎么样利用商业模式进行产品变革。当一系列理念跟传统民营企业做结合的时候，我相信还是能够撞出一些火花来。

　　重庆小天鹅是一个很好的品牌，以前的发展模式就是加盟连锁，最大的问题是分成费收不上来。而且加盟连锁的店，只能收一年固定的加盟费。这一系列的问题都是商业模式上的问题。红杉实际能够给它带来很大的帮助，怎么在商业模式上突破。

　　我甚至猜想有些传统行业跟VC合作以后，都会想到充分利用互联网作为一个工具，不一定做成互联网的企业，但是考虑把互联网作为一个手段和工具帮助企业的发展。新经济的资本和旧经济的企业做结合是很有意思的一件事情。

　　主持人：如此看来，传统行业的心态越来越放开了。您上次说到一个观点，资本往哪儿走，你们做投融资服务的，就跟着往哪儿走。

　　包凡：对。资本往哪儿走我们跟着往哪儿走。但是我们希望做到我们往哪儿走，资本跟着我们往哪儿走。今天做不到这一点，希望以后做到。

　　主持人：您接触传统行业的案子，他们的思维和原来VC行业有什么不一样？

　　包凡：不太一样。这些传统行业很多做的很大，现金流相当丰富，很多公司不需要钱，纯粹的钱它不需要，它更看重一个资金来了以后,是不是能够真正给它带来未来的附加值，比如帮它实施战略目标，带来一些先进的管理机制，或者说成为未来进入资本市场的伙伴，以后为它上市各方面做更好的铺垫。民营企业更看重这些东西，而且很多大型的民营企业自己做得相当好，根本不需要钱。

　　第二，这类公司我们发觉到他们对我们这样的投资银行需求更强烈，他们的确对资本市场不懂。做VC行业对TMT行业多少有一些接触，而做传统行业的根本不了解这个行业。

　　第三，替民营企业做融资，有大量的工作要做，无论是财务上还是税务上，他们存在大量的不规范，因此前期我们要做大量的工作，而这个工作正是我们的长项。

　　因此，我们跟传统行业合作之后，会发现合作的空间更大。

[上一页] [1] [2] [3] [4] [下一页]