吕文波：IPO更能代表国内股民利益

香港证券公司知名分析师吕文波先生（左）与主持人蔡强

　　【搜狐IT消息】（文/蔡强）近期，中国3G概念股上市公司在内地股市表现抢眼。搜狐IT特邀香港证券公司知名分析师吕文波先生做客搜狐，从资本市场的角度分析中国3G概念股。

　　主持人蔡强：关于3G的电信股，最近有一些报道说，中国移动会做CDR融资或者回归内地资本市场，您怎么看，如果中国移动回归的话，对国内股市的作用以及为股民体规的投资机会？

　　吕文波：应该说中国移动、中国电信和中国网通他们都会先后回来的，要上市的，这是一定的。

但是是否采用CDR方式来上市呢？我也咨询过一些律师朋友，现在法律上有严格界定的，像中国网通、中国电信、中国移动，他们都属于红筹股，所谓红筹股，就是虽然经营的整个业务在中国大陆，但是他们注册地点都是在海外，都是以BVI形式来做的。

　　这些公司回国上市就是说一家海外公司要登陆A股市场，中国的资本并没有对外开放，这是在法律上的确可能会有这么一个麻烦。你可能会问，为什么他们不是以像马钢或者青岛啤酒国内公司是以国企的身份向海外上市，像中国人寿一样很简单，当时说在海外注册的公司可能在做上市的时候，对海外投资者来讲接受程度更好一些，但是时代变了，不一样。这反而会给他们回国直接做IPO，自己给自己设了一个障碍。

　　但是这个障碍本身来讲，不是太大的问题。毕竟这些大的国企都是国民经济的支柱，所以可能相关方面都会开绿灯，因为他们毕竟的的确确是国有企业，再转换身份也是国有企业。他们回国上市，我自己感觉，最好不要以CDR方式，直接在国内做IPO就可以，因为像他们有一批，像中海油也是红筹股，最好都是以IPO方式公开招股方式来做，不要以CDR方式来做，CDR在美国也不是很受欢迎的模式，主要是因为这种全球经济一体化所推动的金融一体化，就是大的交易所之间的并购浪潮是在2006年开始出现的，将来随着整个金融的融合，比如说你在一个交易所挂牌，其实是可以在全球来做交易。ADR模式，就是美国的存托凭证不受欢迎，我们说既然金融的趋势在改，再以存托凭证模式回国做筹集的话，至少对未来没有太大的意义，根本谈不到金融创新，这种金融创新没有太大的必要。这些公司回国上市，的确会给投资者带来比较好的回报，中国网通只有9倍的市盈率，中国电信13倍市盈率，中国移动最高，26倍市盈率，我们可以看到国内联通是几倍的市盈率，跟电信沾边的这些电信设备运营商他们的市盈率多高，看大的运营商给投资者带来机会，每年拿分红都会有很多的机会。