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百度CEO李彦宏解读四季度财报

  【搜狐IT消息】美国东部时间2月14日下午4时30分(北京时间2月15日5时30分),百度(纳斯达克:Nasdaq)公布了其截止2006年12月31日的2006年第四季度及全年未审计财务报告,美国东部时间2007年2月14日下午8时(北京/香港时间2007年2月15日上午9时),百度管理层召开了财报电话会议,以下为电话会议实录。

  高盛分析师安东尼-诺托:能否对整个产业的增长作些评价?潜在的增长点是什么?你们打算如何加强普通广告商对你们竞价系统的了解?

  百度首席执行官李彦宏:我们在中国的付费搜索市场处于领先地位,市场份额可能超过了50%,因此,我们的增长率基本代表了整个产业的增长率。我们不太清楚竞争对手的收入,但是据我们从各地区得到的消息,我们在各省和城市都处于主宰地位,现在我们还不认为竞争是主要威胁。

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  诺托:普通广告商对你们的调整更适应了吗?

  李彦宏:是的,我们注意到,很多新广告商或客户接受了新系统并表示称赞。我在上个季度的电话会议上说过,第四季度和第一季度将是过渡期,会有一些客户跳槽。一些老客户不愿接受新的定价政策,可能会选择离开,到目前为止,我们发现在吸引新客户方面没有问题,新客户能够很好地接受新的升级。

  百度首席财务官王湛生:我认为市场中的高级广告商增加了,由于我们的客户服务队伍提供了更好服务,我们发现过渡很顺利。这让我们很有信心,关键是客户服务。在中国广告商中间提高知名度,我认为这会逐渐实现的。

  花旗集团分析师杰森-布鲁什科:你们说第四季度的新客户数为6000,新客户增长速率比上一季度下降,这是因为采用直销网络吗?还是市场不成熟的反映?

  李彦宏:我认为两个因素都包含,而且相互是有关系的。我们在货币化升级方面的调整暴露了客户服务的不足,同时,我们将北京市场从经销转变为直销,这使形势更加恶化。所有这些因素结合起来,导致了客户的跳槽。我们正在改善客户服务,正在北京建立强大的销售队伍,因此,事态正在健康地改进。更加成熟的市场对我们的新政策有更好的接受度,即使在春节假期,一级城市受到的影响也较小,这让我们有信心使业务和中国付费搜索产业健康发展。

  Bear Stearns分析师罗伯特-佩克:收购流量的成本(TAC)降低了30个基点,结盟网站和核心网站的增长速度前景如何?新牌照和新的货币化对你们的税率有何影响?

  王湛生:很难准确预测结盟网站未来的发展,从历史上看,我们的有机增长和结盟网站都在快速增长,而且来自不同的渠道。有时来自一种新的资产,有时来自一个新频道,有时与我们的新产品有关,例如,在我们上次谈论的新产品中,先是目标广告(target advertisements),一种基于行为的广告,然后是ProTheme,类似于根据上下文插入广告。

  因此,有很多种产品的尝试,也存在结盟网站资产的扩张,我们希望保持灵活性,能扩展结盟网站,加强对结盟网站资产的覆盖。我们以前能够实现有机与结盟网站同时快速增长,未来我们将继续寻求结盟方面是否有机会,但是具体方法很难讲。这是否会超过有机增长的速度?这很难说,因此我不能给你一个税率变化的预测。新产品、新举措不会影响税率。

  李彦宏:在新牌照方面,我们现在能在百度网站上显示新闻,而不再仅仅提供搜索功能。更广泛地讲,百度是一个很大的网站,实际上,是中文网站中访问量最大的,很大一部分来自网络搜索之外,我们一直在研究各种选择,以便更好地货币化。目前,一些频道已经在显示来自按效果付费客户的文字广告,但是我们认为还有很大的收入增长潜力。

  CIBC全球市场分析师Paul Keung:你们说一些市场比另一些市场过渡顺利,能否说说一级城市和二级城市增长的差异?

  李彦宏:没办法一个城市一个城市或一个地区一个地区说,只能讨论较成熟市场的普遍现象,那里的客户对按效果付费更为接受,增长潜力也更大。我们在北京转变了销售模式,需要一段时间后才能重新实现加速增长。

  Paul Keung:你们以往几年都是第三季度的研发开支最高,第一季度较少,第二季度和第四季度较为稳定,今年是否也会类似?

  王湛生:会是类似的。第三季度高的原因在于我们从毕业生中招聘很多,他们都在秋季毕业。

  摩根斯坦利分析师里查德-吉:除了北京市场以外,你们在其它市场的直销发展怎么样?未来有何计划?

  李彦宏:除了北京,我们在上海、广州、福州、中山也有直销队伍,目前我们在经销和直销方面的平衡很好,但是未来将继续加强直销队伍,如果我们发现某个地区的经销商表现不好,可能就会采取必要的措施。

  里查德-吉:你们改变货币化方案后,你们现有客户的跳槽率大约是多少?

  王湛生:我们谈的跳槽率指的是客户在某种意义上停止开支,我们加强客户服务的努力部分就是为了确保客户始终和我们保持关系,帮助他们理解我们的服务。将我们的客户停止或减少开支视为跳槽是很具欺骗性的,我很难给你这种统计数据。

  高盛分析师詹姆斯-米歇尔:你们今年将在日本投资,计划花多少?

  李彦宏:1500万。

  米歇尔:什么货币?

  王湛生:1500万美元。

  米歇尔:其中有多少是通过报告式损益表,有多少是通过资产负债表?

  王湛生:主要通过损益表。

  瑞士信贷分析师Wallace Cheung:能否详细谈谈在日本的战略?其次,你们的新媒体战略或者说新闻报道团队会增加多少人手和开支?

  李彦宏:日本的域名将是baidu.jp,我们在两三个季度以前就开始了这一计划,但是日本是更加成熟的市场,我们需要一些准备时间,需要等待合适的货币化时间。因此,我们现在的重点是建立合适的团队在技术和基础设施上进行投资。在新闻报道方面,我们实际上还没有决定怎么做。在过去七年间,我们努力不制作任何内容。我们依靠用户和其他网站为我们创建内容,我们知道新闻对中国互联网很重要,我们已经有了新闻服务,主要依靠搜索。目前,我们正在评估新闻服务方面所有的选择,希望对用户更友好,在中国网络新闻领域产生更大的冲击。但是现在还没有决定投资金额,以及是否需要招聘记者和编辑。

  Piper Jaffray分析师萨法-拉什奇:今年第一季度比往年都要重要,你们预计收入基本持平,你们预计有多少将会转入第二季度?多少会失去?

  李彦宏:目前还难以给出第二季度的预测。但是我们现在给出的第一季度预测真实反映了百度和中国网络广告产业的现状。对于整个网络广告产业,第一季度将比第四季度下降。

  王湛生:我们与10万多家中小广告商打交道。一些公司的网络广告业务依靠有限的大客户,他们有预算概念,会来回移动。但是大量小企业很难套用将预算移入下个季度的概念,但是,从历史看,第二季度比第一季度总是有很强的增长。

  瑞银华宝分析师乔治-楚:你们的销售、一般和管理成本与上一季度持平,未来会如何变化?是否会比较温和?

  王湛生:在过去几个季度,我们的销售、一般和管理成本占收入的比例一直在下降。你所说的平稳增长没有包括基于股票的报酬,按照GAAP标准,应该是比第三季度增长不到2%。如果不包括基于股票的报酬,将增长近8%。未来几个季度,我们预计绝对金额仍然会增长,占收入的比重会继续降低。

  乔治-楚:收购流量的成本所占比重在下降,这是否意味着竞争对手在依靠这种方法影响你们的业绩?

  李彦宏:收购流量的成本所占比重波动较大,我们认为,这一比例没有实质性变化。我们仍然相信,我们拥有中国付费广告产业最强大的结盟系统,能够留住所有重要的合作伙伴、内容合作伙伴。我们没有发现来自竞争的压力增强。

  王湛生:在过去几个季度,这一比例基本没有变化,本季度是8.7%,上一季度是95,变化很小。

  WR Hambrecht & Co分析师詹姆斯-李:谈谈对第一季度的预测好吗?客户数量和每名客户的开支有何变化?

  李彦宏:现在很难定量描述。很多客户在中国新年会暂停广告活动,从而降低每名客户的平均开支。在新年后,我们有大约一个月来吸引新客户,实际上略低于一个月。我们预计三月会有很强的表现,但是如果与一月和二月合并起来看,活跃客户数量就会基本稳定,我认为两种因素都受到了季节性因素的影响。

  詹姆斯-李:现有客户和新客户相比,是否前者仍将是收入主要动力?

  李彦宏:两者都将长期增长,我认为在平均每名客户的开支方面潜力更大,因为我们认为中国的点击价格比其它市场的平均水平低得多,中国很少有哪些IT产品或服务价格如此之低,与世界其它市场的差距如此之大。

  詹姆斯-李:第四季度离开的客户第一季度有回来的迹象吗?

  李彦宏:是的,我们看到很多客户回来,通常情况是,当客户决定不在百度做广告的时候,他们可能也不会在百度的竞争对手那里做广告。他们仅仅是停止做付费搜索广告。这是由于市场的不成熟,他们仅仅是因为心理上不能接受新的价格政策,但是在市场中又找不到更好的选择。

  Pacific Crest分析师Steve Weinstine:你们认为增长速度放慢已经接近谷底了吗?你们是否认为调整好销售后会恢复增长?第四季度的资本开支是多少?

  李彦宏:第四季度和第一季度将是过渡期,此后我们预计将出现强劲增长,不一定是绝对增长百分比,但是相对来说,肯定会更好。

  王湛生:第四季度的资本开支是两千多万,与上一季度持平,但是预计2007年会大幅增长,因为我们要提高网络容量并建设园区。

  诺托:不包括基于股票的报酬,第四季度的运营利润率为40%,你们每个季度的利润率都提高约200个基点,今年年底的运营利润率能达到目标吗?

  王湛生:问题很简单,这取决于开支,取决于我们在一些具体运营方面的进展。很难预测对每个季度的影响,但是对全年车别就不大。

  诺托:不包括日本的投资,2007年的运营利润率会提高400到500个基点吗?

  王湛生:如果不包含日本业务,与过去几个季度不会有什么不同,也就是收入和资本开支的增长,我们的业务具有很好的可扩展性。

  Susquehanna Financial Group分析师赵明(音译):你们计划如何实现社区产品的货币化?能分着谈谈第四季度的收入吗?

  李彦宏:对于社区产品和服务,对收入的贡献仍然很小,因此我认为不需要区分品牌广告和关键字广告。我们仍然在尝试将访问量货币化的各种方法,我们有很多与社区以及其它类型搜索相关的访问量,增长很好,我们在页面访问量、用户数等方面有很好的增长潜力,但是需要找出货币化的方法。

  赵明:根据过去几个季度的表现,你们认为关键字广告未来几个季度会变得重要起来吗?

  李彦宏:它很重要,有很好的增长,但是所占百分比很小。

  Artisan Partners分析师托尼-金:对日本的投资是后置的还是前置的?资本投资是多少?折旧是多少?

  王湛生:我说过这很难区分。这一区分并不重要,我认为以前的投资数量有限,主要是在人员方面,但是金额不大。未来我们将建立网络并招聘,将出现运营开支,这样才会有大额的投资,今年会有1500万美元。2006年的资本开支为1.3亿元,预计2007年会有很大增长,我们认为现在是投资的时候了。  

  托尼-金:日本业务的招聘会在中国进行吗?还是也会在日本招聘?

  李彦宏:我们会在中国和日本招聘,很多运营会在日本进行,我们计划在日本放服务器。

  布鲁什科:你们在日本的战略将如何使自己与众不同?在新闻和社区方面,你们考虑进行并购吗?

  李彦宏:在日本方面,我要说,百度一开始在中国并不是排名第一,实际上是相当落后的,落后于目前市场上的绝大多数搜索引擎,因此我们对于追赶很了解。我们进行了很多研究,但是现在说在日本搜索产业要做什么还太早。在新闻和社区方面,我们的战略与其他业务一样,我们对所有可能性都持开放态度,其中包括投资、收购等,但是目前还没有重要的事情要讲。  

  Bear Stearns分析师罗伯特-佩克:你们在内容方面签署了一些协议,你们预计未来会有很多这类协议吗?视频内容方面前景如何?

  李彦宏:我相信数字音乐的未来是广告支持的媒体。我们过去几个季度一直在推动这一概念,已经与20多家唱片公司签约支持我们的计划,绝大多数是国内唱片公司。EMI是第一家主要国际品牌。实际上,他们的中文音乐在中国的市场份额最大,因此,我们对此类合作未来的前景很乐观。尽管这可能需要很多年时间才能成为一项重要业务,但是我们相信会有这一天的。

  视频内容,虽然在中国还处于初期,但是我们已经看到了很多的兴趣。我们相信网上视频的未来,但是在货币化方面,将需要更长的时间。

  Paul Keung:Google与中国移动签署了移动搜索协议,能不能谈谈百度的移动搜索战略?是否在寻找合作伙伴?

  李彦宏:我们对移动搜索的未来很乐观,我们正密切关注该领域的事态发展,我们相信我们很了解移动互联网的现状。我们相信,未来可能会出现巨大的变化,因此我们已经在设计很多与移动有关的产品,其中包括万维网搜索、社区产品。我们有很多现有服务都有移动版本,但是现在说合作伙伴及具体安排还太早。(编译:搜狐IT Unifytruth)

(责任编辑:赵秀芹)

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