新浪高层解读财报:播客投入大07年毛利率将下降

    【搜狐IT消息】北京时间2007年2月8日晨，新浪发布了截至到2006年12月31日的第四季度及2006年度未经审计的财务报告。财报显示，新浪总营收较去年同期增幅不大，仅为9个百分点；除了广告业务继续增长外，非广告收入和无线增值业务都出现大幅度下滑。

　　2、从绝对金额方面来看，新浪成本增长最重要集中在带宽和内容

　　3、由于季节因素，第一季度对我们总是一个淡季，今年尤为如此

　　4、无线业务占总收入比例将继续降低，这一趋势将会继续下去

    5、会提前尝试将博客服务商用，我们已经制定了一些计划，试着直接将博客服务商用

　　花旗集团分析师杰森-布鲁什科：首先，对于你们的博客、视频等Web 2.0财产，能否详细讲一下计划什么时候积极寻求商用？你们上次说商用之前先要提高访问量，这是否有所改变？其次，对于品牌广告，以往你们主要的品牌广告业务是在你们的主页和体育页面上，似乎在财经和汽车频道上不太成功，是否这意味着中国的广告商更愿意将广告开支花在其它内容上，这一 趋势会改变吗？最后，你们的资产负债表有3.62亿美元现金，你们计划进行并购或股票回购吗？

　　新浪首席执行官曹国伟：对于Web 2.0产品，我们说过在现阶段的主要目标是提高访问量和平台的规模，然后才会商用，我认为我们的观点没有改变。不过，我们可能会提前尝试将博客服务商用，我们已经制定了一些计划，试着直接将博客服务商用。

　　我们在上次电话会议上说过，我们已经开始通过很多互动营销开始博客服务的间接商用，我们目前的计划是将它们中的一些直接商用，可能从第二季度开始。到时将会看到我们会怎么做。有很多计划，但是我们必须尝试它们在中国市场是否有效。

　　在播客方面，我们的主要目标是建立大规模平台，然后再商用，我相信播客更容易商用。由于有更加牢靠的模式，尽管现在的技术和产品还不成熟，我们已经能获得广告。只要我们能提高访问量，我们可能能在今年晚些时候开始商用。

　　对于你提出的第二个问题品牌广告，历史上我们确实有很大一部分广告来自首页等。实际上，在过去两年时间里，我们逐渐开始在各个内容频道推动广告，汽车和财经以前占到了总广告收入的相当比例。我现在认为，我们能够在这些频道做更多广告。你们能看到，我们在这些频道的访问量增长很好。其次，这些频道的目标是很多特殊的产业，对于这些产业的广告商很有吸引力。因此，只要我们继续取得良好表现，我们就能将广告推向这些频道。

　　我们的汽车频道在内的中国的网络广告可能占到了汽车广告总额的40%，我相信这还是第四季度的数字。

　　第三个问题是关于现金，显然我们现阶段拥有健康的资产负债表，我们还没有一个短期内利用现金的特殊计划。我的观点一直是保留一些现金用于未来机会来临时的收购，因此，这就是我们现在的立场。我认为这对于公司的未来增长是很重要的。

　　摩根斯坦利分析师里查德-吉：你们预计什么时候能取得可观的奥运相关收入？

　　曹国伟：我认为要区分什么与奥运有关、什么无关是很困难的。我的观点是，普遍来说，奥运广告需求会从2007年开始对中国广告市场的整体起到促进作用，我们已经看到了一些热度，但是我认为奥运会的直接货币化将出现在2008年。

　　之所以我说难以区分，是因为在奥运会上，你是会说一名赞助商的广告还是会说包括所有广告商的整体广告市场？如果只说赞助商，我要说这些奥运赞助商中的绝大多数一直是我们的大广告商，占到了百分之九十以上，他们无论如何都会花钱的，很难说这是针对奥运会的还是一般性的营销目的。

　　对于一些广告商来说，有一些针对奥运会活动的特殊资金，我认为这一比例主要取决于广告商。我认为这些广告商中的绝大多数目前还没有制定奥运会活动的预算计划，他们仍然在讨论具体活动和具体预算。但是整体来看，我相信这对整体广告市场和新浪可能很有好处。但是难以准确说出影响有多大。我认为我更倾向于这会促进整个市场，帮助我们提高2007年的收入。

　　瑞士信贷分析师Wallace Cheung：在品牌广告的毛利率方面，新浪正在增加与视频相关的内容，与2006年相比，收入成本增长速度2007年是否会加速增长？

　　曹国伟：在绝对金额方面，2007年会比2006年高。带宽可能是最重要的因素之一。我们去年12月推出播客平台，规模和网络容量很大，我们的目标是在短期内达到很大的规模。由于推出播客平台，我们的毛利率今年肯定会受到影响，但是我们愿意进行这一投资，因为这一应用和视频广告在中国有很大的潜力，我认为，视频广告可能将在2008年年初开始增长，因此今年是投资的年份。

　　另一个因素可能是内容，中国的内容越来越贵了，尤其是与体育和高级娱乐内容有关的视频内容。因此，我们对在这方面的投资很谨慎，但是这肯定会增加我们2007年的广告总成本，我认为增长将高于2006年。

　　Wallace Cheung：从绝对金额方面来看，内容、员工成本、带宽、服务器中哪种成本今年增长最大？

　　曹国伟：我认为带宽和内容可能是最重要的增长，两者差不多。

　　Piper Jaffray分析师萨法-拉什奇：你们对第一季度的预测与去年差不多，农历新年对你们的预期有什么影响？第二季度的增长速度是否可能加快？你们已经有几个季度增长速度超过40%，我们是否能认为在未来几个季度能够维持这一速度？

　　曹国伟：我认为今年第一季度与去年类似。由于季节因素，第一季度对我们总是一个淡季，今年尤为如此，因为农历新年2月18日才开始，正好在季度中间，因此影响很大，我们的预期考虑到了这一点，我认为这是自然、正常的。

　　由于2006年第二和第三季度的世界杯效应，给2007年同期带来了很大的基数，预测时肯定会考虑这一特殊性。

　　德意志银行分析师威廉姆-比恩：对于博客、富媒体和视频的用户和访问量，你们给出的是年度增长率，能否给出季度增长率？能谈谈视频广告的价格吗？

　　曹国伟：我认为我们的博客季度增长了25%。我们去年年底在中国南方遭遇了一些网络容量问题，我们正在解决。我认为现在好了一些，所以，我认为我们今年的博客增长将依然强劲，尽管现在的速度已经很快。

　　在视频方面，很难作出比较，因为播客的主要平台12月才推出，此前主要是我们的视频宽带频道，该频道将来自不同媒体公司的内容结合在一起。因此，播客是一个独立的视频平台。我手边没有数据，我记得年度增长率是很大的，随着播客平台取得进展，我们将推出更多的视频功能。

　　在视频价格方面，由于广告的性质，有明确的CPM（以网页上的广告被显示千次计费）价格。这与电视很类似，但是我现在不能说这些费率，因为我们正在大规模推出。我们将首先审视市场。到目前为止，我认为价格会很好，一些实验已经证明未来会很好。

　　比恩：你说过每天有500万人使用，平均观看长度是多少？

　　曹国伟：基本上是500万段视频。

　　比恩：也就是不是按时间。

　　曹国伟：500万次视频观看。

　　CIBC全球市场分析师Paul Keung：你认为今年的价格上涨、广告商增长、每名广告商的收入增长等趋势会是什么样？

　　曹国伟：根据我们目前收到的需求，我们仍然相信新浪今年在价格上有很大空间，我认为价格上涨会与2006年很类似。我认为我们的50%增长将来自于涨价，近50%来自广告商数量和广告量的增长。

　　雷曼兄弟分析师Lin Chi：你说广告商现在对垂直频道很感兴趣，因为针对性更强，你们对来自其它独立频道门户的竞争怎么看？你们计划整合市场以便更好地利用广告商数量优势吗？

　　曹国伟：我认为这一局面已经存在很长时间了。我们总是能够从垂直频道获取收入，正在将越来越多的收入推向这些垂直频道。总是有垂直网站、独立垂直网站与我们竞争，我认为我们始终能在一些领域保持竞争优势，如财经、汽车等垂直频道。因为我们是一个好得多的平台，每个垂直频道都很深，我们相信这有很大的商业价值。

　　我认为，我们的一些垂直频道与垂直网站相比仍然很有竞争力。与绝大多数垂直网站相比，我们的财经和汽车频道将规模更大。在整合方面，坦白地讲，我不认为整合有很大的价值，除非有很有吸引力、规模很大的独立垂直门户网站，这样会更有吸引力。在现阶段，我没有看到这样的机会。

   瑞银分析师乔治-楚：你们去年花了多少钱开发搜索产品？对于2007年，你认为这方面的开支会增长还是会下降？你们何时会对该业务再次做出评估？

    曹国伟：对于在搜索领域的投资，主要是在设计和对于搜索应用，这两方面对带宽的要求都不是很大。我没有具体数据，但是现在从事搜索工作的团队大约是80到100人，其中包括工程师和运营人员。这一数字并不很大，我手边并没有投入金额的具体数字。

    在资本开支方面，搜索所占比例不大，因此，我们不认为搜索会导致资本开支的大幅增长。我们可能会逐季评估搜索项目，我们会及时向你们通报的。

    WR Hambrecht分析师詹姆斯-李：你能谈谈付费搜索平台吗？你们希望在货币化之前达到什么样的访问量、用户数量呢？你们是否打算继续采用self-agent模式，还是打算投资建立内部销售队伍宣传付费搜索广告？

    曹国伟：在付费搜索平台方面，我们采用了自己的付费搜索平台，这是我们自己开发的，在我们的所有搜索页面都有搜索赞助商链接，中国有一些网站采用我们的付费搜索。我认为这不是完全的赞助商链接方案，我不是很清楚，但是我们大概排在市场的第四或第五位，因此还有很大的改善空间。因此，我们非常努力地加强搜索，希望能提高质量，研究在什么时候能在更大的规模上宣传我们的搜索引擎。

    在销售渠道方面，我们实际上在中国主要依靠销售代理，这是很常见的做法。我认为，在没有很大很大的规模的时候，建立搜索引擎的直销队伍是不合理的。由于这一领域销售的特点，你必须接触很多中小企业，最好最有效的方法可能就是利用各个省的销售代理。我认为在最近的将来不会改变。

    詹姆斯-李：你认为你们的付费搜索平台在品牌广告商方面有什么机会吗？

    曹国伟：我认为这代表了两种不同的趋势。显然，如果有很强的交易需求，一些品牌广告商将利用搜索。但是，我认为大广告商现在会将更多的钱花在品牌广告上，搜索可能主要是面向中小企业。会有重叠，，这很自然，但是我基本上认为这是两种不同的需求。

    高盛分析师詹姆斯-米歇尔：你们对iGame休闲游戏提取了110万美元损失，这是因为你们正退出休闲游戏平台还是仅仅要降低未来收入水平？

    曹国伟：我来解释一下我们为什么这样做。我们与韩国的Netmarble签署协议时在这一平台上预付了专利费。这是三年前的事。这些专利费是为了获取未来的收入，按照该平台现在的货币化水平，我们不认为在最近的将来能够实现这些预付专利费，因此，根据目前的评估，不得不划销。我们将继续保持休闲游戏平台作为整个网站的一个应用，但是并不需要未来给我们带来多少收入。

    Susquehanna Financial集团分析师赵明（音译）：你们在无线方面的整体战略是什么？你们会增加投资还是会让无线业务自然降低？能谈谈无线广告吗？这个季度有很多收入吗？未来的趋势如何？尤其是在新媒体方面。

    曹国伟：在无线战略方面，坦率地讲，我们没有足够的控制权，至少在目前的模式下。我们会努力提高收入，推出新产品，建立好的营销渠道。我们的主要目标与此类似，不能明确说出未来发展。由于广告业务的强劲增长和无线业务的低迷，我预计无线业务占总收入比例将继续降低，这一点毫无疑问。这一趋势将会继续下去。2007年之后，我们相信广告将占到我们总收入的很大一部分，那时无线收入对总收入的影响会比较小。

    在商业模式方面，我们肯定会追求广告模式，我们看到这方面有潜力。目前这方面的业务还处于发展早期，但是在用户数量和访问量方面，我们已经有了很好的WAP门户。我认为，这与我们的门户网站在互联网初期时的经历类似，可能需要很长时间积累访问量，达到一个阈值后再货币化。我能讲的是这些移动广告的有效性很好，在试验时得到了广告商的好评。余正钧：在主要移动产品方面，第四季度的短信收入为1080万美元，IVS为510万美元，WAP略微超过100万美元，RBT为100万美元。

    Forun Technology分析师Chang Qiu：能否讲讲UC即时信息的现状和计划？

    曹国伟：UC即时信息在视频、音频互动功能方面现在做得很好，我们对这种即时信息工具的定位就在于此，将这视为互动社区和视频平台的重要组成部分。我们认为这是一种很好的应用，能帮助我们的互动视频平台。因为该部门的一项人事变动，我们在去年年中遇到了一些困难，但是从那以后，我们已经稳定了该部门，访问量和用户都取得了很好的增长。

    在用户方面，UC平台已经达到了70万用户，根据中国市场第二季度的数据，这是很不错的。我们将保留这一平台，希望它能帮助我们发展我们的视频平台。

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