视频平台开始货币化 SIG建议积极买入搜狐

　　【搜狐IT消息】SAG周二发表研究报告指出，搜狐发布的第四季度财务报告达到了公司预期，但是低于分析师们的平均预期，这主要是由于无线增值服务，而不是网络广告业务增长放慢。第四季度核心的品牌广告业务比去年同期增长了30%，预计第一季度的将比去年同期增长35%到38%，这继续传递了一个积极的信号。

　　搜狐的第四季度收入达到了3440万美元，SIG分析师的预测是3580万美元，分析师的平均预测是3550万美元。GAAP每股盈利为16美分，达到了SIG的预测，但是比分析师的平均预测低了一美分，这主要受到两大因素的影响。首先，无限增值服务收入比第三季度下降了24%，此前的预测是保持不变。其次，品牌广告毛利率降低了300个基点，从72.5%降低到69.5%。网络广告的总体表现令人满意。

　　核心的品牌广告业务增长速度仍然强劲。第四季度的品牌广告增长了30.3%，达到2200万美元，处于预期的高端。第一季度的预期为增长35%到38%，年增长速度超过此前预期的30%。全年预测的增长速度为30%，SIG认为这是保守的预测。公司管理层表示，随着奥运会前期收入开始流入，对下半年的可预见性将会增强，如果出现这种情况将会修改预期。

　　北京奥运会所带来的明确竞争优势将会使搜狐充满信心地争取广告商。SIG认为搜狐为从北京奥运相关营销活动获取收入已经具备了很好的条件。作为独家互联网赞助商，搜狐能够获得高级内容，以及让其他国内赞助商在网上显示奥运图标的独家权利。北京奥运会的各项活动将刺激广告商开支，对搜狐财务产生积极影响。目前，SIG对搜狐品牌广告业务2007年和2008年的年增长率预测分别为33%和40%，这两个数据都是保守的。

　　视频平台开始货币化。搜狐的在全球电话会议上传递了一个积极的信号，视频内容正在通过内容前后的广告以及视频窗口周围的广告实现货币化，与新闻频道等其它内容相比，视频内容在瞄准消费者和度量效果方面更好，因此受到了广告商的欢迎。中国高速互联网用户超过一亿，已经占到网民总数的74%，SIG相信富媒体内容将继续带动网上广告开支的增长。不利的方面是内容和带宽成本的提高，可能使毛利率降低500个基点左右。不过，只要收入增长超过成本增长，SIG认为搜狐将继续实现稳定的增长。

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