美国证监会对网易（ＮＹＳＥ：ＮＴＥＳ）的调查，迟到了近两年。

　　美国时间2004年3月15日，网易在纳斯达克的股价突然大跌10％，从每股49．10美元下跌到每股45美元，公司市值也因此蒸发近1．6亿美元。随后，有海外媒体的消息称美国证监会正在对网易展开调查。

　　北京时间3月16日，网易公司正式对此作出回应。在给媒体的一份新闻稿中，网易证实其确实收到了从美国证监会发来的一封信函。其中的详细内容是：负责调查网易“修改2000年财务报告”事件的美国证监会一位职员，有意向证监会提出动议，建议证监会向网易提出民事讼诉。

　　“实际我们认为这是一件好事。这次美国证监会的调查不过是两年前小股东起诉的一个后续，既然美国政府总要处理这件事情，晚一点来不如早一点来。”3月19日，记者几经辗转终于接通了网易一位高层人士的电话。

　　两年半以前，网易因修改其2000年全年财报而被美国中小投资者提起诉讼，并被判赔偿中小投资者435万美元。“既然过了近两年美国证监会才来找我们，事情显然不会很严重。”网易公司一核心高管在接受记者采访时说。

　　从3月16日开始，网易在纳斯达克股价开始缓慢回升。至18日股价收于48．10美元，恢复到下跌前的水平。

　　“威尔士通告”

　　一位熟悉美国法律的人士分析，此番美国证监会向网易发出的是美国证监会著名的“威尔士通告”（Ｗｅｌｌｓ ｎｏｔｉｃｅ）。按照美国的相关法律，在相关公司接获通知时起，美国证监会就正式启动了一整套的调查及申诉程序，这一套程序也被称作为“威尔士程序（ＷＥＬＬＳ ＰＲＯＣＥＳＳ）”。

　　该人士称，在美国证监会职员以部门名义或是个人名义发布的“威尔士通告”以后，网易公司有近二十天的机会向证监会提交相关的证据，抗辩，申诉。证监会职员在看完网易提供的资料以后，将决定是否向美国证监会正式提出诉讼动议。证监会在收到双方的材料后，经过一定程序的审核，决定是继续采取后续行动，还是中止调查程序。

　　3月17日晚，本报记者致电美国证监会公共关系负责人Ｃａｒｏｌ·Ｐａｔｔｅｒｓｏｎ女士，Ｐａｔｔｅｒｓｏｎ女士表示“证监会不会对个别公司发表意见”。特别在“威尔士程序”中，美国证监会一般并不发布正式的意见。只是在威尔士程序结束后，美国证监会才会宣布自已的正式意见。

　　ＰＡＴＴＥＲＳＯＮ女士称，证监会也不会向外界公布有关“威尔士通告”的具体内容。实际上，所有有关这次调查和申诉的内容都是机密级的，除了发布通告的职员和部门秘而不宣以外，证监会和网易双方的来往信函和相关资料也都是机密级的。

　　ＰＡＴＴＥＲＳＯＮ女士表示，如此高度机密是为了保证调查和整个“威尔士程序”在公平、公正且不受外界干扰的情况下进行。

　　据记者找到的资料，每年美国证监会都会启动近千项“威尔士程序”。

　　网易可能获小额罚款

　　网易公司一核心高管在接受记者采访时透露，美国证监会给网易的函件仅几十个字，为回应有关指控，网易已经委托美国一律师事务所进行“威尔士提交（ＷＥＬＬＳ ＳＵＢＭＩＳＳＩＯＮ）”，对证监会职员的动议提出申辩材料。该核心高管对此事的处理信心十足，“结果可能会在一个月内出来。”

　　他还透露，网易方面对此事引发的后果已有充分估计：“最有可能的还是美国证监会对网易进行罚款。”但他同时表示，罚款的数额将不会超过上次对小股东集体诉讼的赔付金额：435万美元。

　　“举个例子，这就像是一场交通事故，除了给个人赔钱以外，还得接受行政部门的处罚。只是美国证监会的程序漫长，相关的行政处罚晚了一年多才到。但是我们认为也可以从这一点看出，这件事件并不会很严重。”该高管人士说道。

　　在网易发布的公开声明中也特别强调，此事与该公司现任管理层无关，目前公司正在积极配合美国证监会方面的询问和调查，并相信对公司的业务发展不会产生影响。

　　香港一位熟悉美国证券监管法律的律师分析，因为美国证监会的正式裁决还需要一段时间才会发布，所以不能预测此事对网易的业绩有何影响。如果美国证监会发出的是行政处罚，将只是罚款而已。如果美国证监会决定进行民事诉讼，因为证监会与网易公司并非直接利益相关，所进行的也不会是类似小股东集体诉讼这样的民事赔偿，数额应该也不会太高。

　　两年前的旧账

　　整个事件的起因还是要追溯到两年半以前，网易修改其财报事件。当年网易修改的2000年年报金额尽管数额不高，仅有420万美元，但是却占公司上市前收益的近五成。

　　对于一家刚上市的公司来说，这种大规模变动财务报告的行为，显然对购买其股票的小股东不公。此事随后引发了小股东对网易的集体诉讼。网易因此被判在2002年赔付435万美元，也因此被迫将2002财年全年盈利记录修改为“亏损”。

　　此事在非常重视小股东权益的美国非常著名，网易的这场诉讼甚至被收入到了“常青藤名校”斯坦福法学院的案例库中。

　　据记者找到的当年诉讼资料，2000年7月3日，网易在美国发行了450万预托凭证（1份预托证券合100股普通股）。但是仅过了一年，2001年5月8日，网易就发布消息说，因为发现有100万美元合同被误报成了收入，所以2001年第一季度的财报将被拖延。随后网易对其帐目进行了全面清查。

　　2001年8月，网易宣布其2000年全年的财务数字高估了430万美元，需要调整。其中110万美元的广告无法确认，约合200万美元的实物交易算作了销售额，不符合美国的ＧＡＡＰ会计准则。另外还有120万美元的合同“缺乏实质性内容”。这样一来，调查过后的真实收益比公布的收益大降53．2％。

　　在随后公布的更正过的2000年财报中，网易又把每股美国预托证券的亏损从0．69美元提高至每股0．82美元。同时把全年营收由790万美元降至370万美元。

　　2001年10月22日，一位名叫ＦＲＡＮＫ．ＳＡＬＬＹ的个人向纽约市西区法庭公开起诉网易公司以及丁磊等公司高管，一同被告上法庭的还有美林、德意志银行、大通证券以及瑞银华宝证券等承销商。ＦＲＡＮＫ．ＳＡＬＬＹ在发起诉讼时，还代表了所有在2000年7月至2001年8月31日之间所有购买网易ＡＤＳ预托凭证的小股民。承销商们一起被告，是因为起诉人认为他们在网易上市前应做尽职调查，应该对网易的财务情况一清二楚。

　　同时，起诉人认为，网易公司并未在风险提示中有提到2000年第1季度的业绩有高估的风险，网易的管理层也有进行“财务操纵”的嫌疑，并举出网易上市会发布的多份新闻简报，其中对自己的业绩有过于乐观的陈述。

　　法庭的最终判决结果是，网易需要赔付435万美元给有交易记录的450万股ＡＤＳ持有人，大约每股ＡＤＳ可以得到0．97美元的赔偿，但是还需要减去付代理律师行的费用。

　　之后，网易承认了公司前任领导层有虚报2000年收入的行为，并重新公布公司业绩数字。包括丁磊在内的高管层因此去职（丁磊因此事辞去网易董事长、署理ＣＥＯ和ＣＯＯ职务，不过依然留在董事会中，网易的ＣＦＯ也辞去职务）。

　　但435万美元的赔款显然远远不能补足当初购买网易股票的投资人，因为网易上市的时候每股ＡＤＲ价值15美元，当网易因为诉讼而被停牌时，每股ＡＤＲ仅有0．64美元。

　　两年半以后，这场引发小股民集体诉讼的恶梦还没有结束。网易的未来走向，显然需要取决其跟美国证监会在未来的互动过程。