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中国最强势的财经媒体《21世纪经济报道》联同新锐财经杂志《新财富》、及中国门户网站搜狐网及中国专业会议网站21世纪会议网继续打造中国最高级别的经济论坛“21世纪论坛三亚年会”（即第二届21世纪经济论坛）。以下是搜狐网独家对此次会议的报道。
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主题演讲：民营企业与资本运作 |
主持人：在各位嘉宾致辞之后，我们要进入大会的演讲阶段。第一位上台演讲的是复星集团的董事长郭广昌。他被很多媒体誉为一名著名的价值发现者，它总是能产业周期变动当中有独特的发现，他独特的投资理念总是让人惊奇，到底是资本挖掘了产业的价值，还是产业支撑了资本的实质。下面有请郭总上台为我们剖析这个问题。 主题演讲：民营企业与资本运作 演讲人：郭广昌 复星高科集团董事长 郭广昌：各位领导，各位朋友上午家好，人做事情总要为自己找点理由，这次来三亚除了开会外另外一个很好的理由就是打球。喜欢打球也要为自己找个理由，其中一个理由就是，现在我们很尊敬的，企业做得很好的人物都是球打得很好，一位是李嘉诚先生，还有一位是沃尔奇。第二个理由不少朋友谈起来总觉得打球跟人体没关系，跟做生意非常的相似，其中最重要的一点是一定要良好的心态，才能打好球，不是说看你力量大就能打好，不是你最强壮的就能把球打得最远。这些变成喜欢高尔夫的理由。 我在讲这个时延伸出我今天想讲的主题，资本本身就像我们的球和我们的杆，它是不动的，它本身没有品性，但是资本一旦被人掌握，它就变成了很可怕的资本，变成了是有品性的资本。 复星一直被誉为代表资本的，因为我们在做投资，其实我们自己并不这样认为。在这样的情况下，我想向大家介绍一下，复星作为一个投资者，它的品性是什么？它的理念是什么？它的观点是什么？我从三个方面做给大家做一个介绍。我理解的资本输的运作或资本的投资，最根本和坚实的一点就是以价值为创造核心的理念。 现在资本这个词，尤其资本运作这个词，负面的影响非常大，说到这个词首先想到是炒股票。就是二级市场的炒作，这两年民营企业不少企业倒下，总要一下十个有八个都是由于在二级市场上炒作股票引起的，虽然每个表现不一样，其实背后同样诉说着一个故事。就是在互动的炒作导致泡沫破灭之后，带来很多人的倒下。 复星在11年的发展过程当中，始终坚持一个理念就是要以价值创造为核心，而不是炒股票。我们现在直接控股的有三家A股的上市公司，但是我们绝对不参与股市的炒作，而是要实实在在地把产业做好。 怎么来创造？就是资本和产业之间的互动共赢这是我们立足要追求的，我们有一个基本的观点就是在整个发展过程当中，一定要以产业为本，而资本是助推力，如果离开了产业创造的价值，带单独资本的话，我一直跟我们自己同伴们说一句话，资本市场我们是不能追的，是追不上的。 就是我们在两年以前，近三年，我们在投资钢铁的时候，我们在93年就开始做房产的时候可以说都是这些行业的低潮期，三年前开始投钢铁的时候，我们连说都不敢跟人家说，因为跟任何人讲到投资钢铁大家都会反对。但是我们现在看到，这两年通过这么多年和积累，今年是我们房地产的丰收年，今年我们房地产利润超过5亿，今年是我们钢铁的丰收年，今年我们的钢铁应该达到17至18亿的纯利。这就是产业的力量。 有些人会提出一个问题说钢铁和房地产是最有周期性的。你现在好，是不是未来会好？这个问题提得非常好。首先这来面有两个问题。第一，哪个行业没有周期性？是不是说房地产和钢铁的周期性比另的行来来的更快呢？是不是这样？也似乎不是这样。大家考虑一下，原来的电信行业，还有高科技最不具有周期性的，但是从前几年电信的泡沫，高科技的泡沫破灭后，就会发现恰恰是在这些高科技行业里面，它的周期性是如此之强。这就带来第二个问题，我们在投资上坚持两个原则。第一个原则，一定要在行业最低潮时介入，能够创造最大的价值；第二，当行业不好的时候，你怎么办？你投资的准则是你一定是要在这个投资，你投资企业的话是要在整个行业不好的时候你在哪里？我们在每一个项目判断的话，你除了要想到好日子的时候，你更要想到如果整个行业处于非常不好的情况下，你的竞争力在哪里？所以要投资一流的企业，而不能因为是一个概念你就去追。 最典型的例子就是当我们中国网络的概念在纳斯达克100多美金时，我们分析师们说还要成长预期，没有泡沫。当我们的价格低到一块美金以下的时候，我们的分析师们说还有泡沫，还要跌。当它们长到50块，10几块美金时我们的分师们说没有泡沫，还要涨。这就是我们的现实，这就是我们面临的时代，在这样的时代情况下我们怎么样把握主自己？怎么样真正的自己去发现一个价值？这是我们每个投资人必须面临的问题。有一个非常重要的一点，其实每一个人都同时承担两个角色，一个是投资人的角色，因为你肯定要运营你的资本，运营你的资源，这是你承担投资人的角色；另外一个角色，你肯定也是一个被投资人，像上市公司也好或者不是上市公司的话，也会有银行的借款，也会有方方面面对员工的投入，这些都要理解成你是被投资人，你承担被投资人这样的角色。 我们讲的是一个资本，其实对我们每个在经营过程当中都会面临的问题，我们如何来面对？所以，我讲的第一点就是讲我们要坚持以价值创造价值发现为根本的资本的体系；第二个，我们非常坚持以人为本的资本体系。什么叫以为人本的资本体系呢？中国有句话我觉得非常有意思，叫财上人去，就是你能够对你的员工，对你的团队更好的话，有更多的人会来帮助你，会支持你的发展，但是我加了一句话叫人去财去。如果你有更多人来支持人的话，我相信你的发展也会更好。这是以人为本的资本的品性方面的话我想作两个统筹，一个就是，我觉得互联网时代泡沫的话给我们带来最有价值的遗产是什么呢？我觉得这个价值的遗产非常注重一个概念，就说是投资人，投资一个团队，投资一批人。虽然它很多概念上过渡渲染了，但这个理念深深地烙在我的脑袋里，而且是一个很有价值的东西。 像我们的企业一样，企业本身可能有各种死的东西组成的，但人是活的。人既有投资，有成长的人，有价值的人，才会有更多的发现，更多的价值。我们在投资很多企业的时候，很多人也不解，可能对方出的价格不比我们低，为什么这个企业愿意到复星去投资呢？怎样创造复星作为一个投资人价值和竞争力呢？着重在以人为本的资本理念上，很多有朋友最后跟我们合作后，他跟我说，他最后选定跟复星合作，其中一个理由就是他们曾经做过非常多的调查。调查两个方面。一个方面，你们五个人能够11年在一起共同创业，共同发展，无论是辛苦的时候还是在比较顺利的时候都能齐心协力来做，就这一点我信任你，觉得跟你在一起做是安全的，是可以信赖的。第二点，他们做了很多调查，复星跟很多企业合作后，有没有一个良好的沟通？有没有很好的团队精神，很好的沟通？他们发觉我们跟所有的企业都合作得很好，跟我们投资的所有的经营团队都合作很好，我们具有良好的沟通力，具有良好的文化氛围。这就变成我们在整个资本中，投资非常有利的竞争的竞争力。第二个就是我们的竞争力来自于我们，因为大家相信我们，因为大家在一起导致我们有更多的资源，资源创造价值。 比如复星实业，在复星实业里面讲的最多的话就是让我们所投资的企业的智慧无边界地流动，为什么这么说呢？我们投资的十多家医药的企业，这些企业各有特点，有些营销能力特别强，有些研究能力特别强，有些网络特别好，我们每次就请最会做营销的人来做我们的委员会的主任。他教大家该怎样做营销，做研究的人跟产业之间有一点紧密的互动，让他来做一个委员会，做研究委员会的主任，他们之间不是完全是按照法律来做的，因为大家都能得到资源的共享，大家都有好处。所以，这个委员会运作的非常好。 我觉得看上去我们代表的是资本，其实资本的后面代表是人，看上去我们是在做投资，我们把钱放在一起了，但是钱的背后是人，是我们把人放在一起了，我觉得只有人的认同，只有文化的认同才是我们发展的基础，才是我们走在一起面对困难、面对未来问题的最基本的一种动力。 第三点，我们要做理性的资本。强调资本作为品性和理性方面。我经常用我母亲一个故事，南方现在很冷了，如果让我说我最喜欢吃的菜是什么？就是母亲在冬天时在白雪弄掉之后下面露出来青油油的青菜，这是我觉得在冬天里最好吃的菜，这是母亲辛苦种的，我母亲也会在冬天拿些青菜到市场上去卖，她有一次回来很伤心地跟我说，她说同样看到一个卖菜的，有一些菜没卖掉后就在中途倒台掉，我母亲很奇怪，你为什么把菜就倒掉了呢？你拿去喂猪也好。那个人告诉她这个菜有很多农药不能吃。我母亲很奇怪，你自己都知道这个菜不能吃，你为什么拿到市场去卖？ 别的从她这里都没有学到，但她跟我讲了一点，你是做生意的，你绝对不能昧着良心去赚钱。不能像菜农一样做这种事情。其实做资本也是这样，我们要代表资本，我们要让它具有活力，具有创造力，最根本的敌人不是别人，而是自己。就像打球一样，打球最大的敌人不是别人而是自己。我们必须克服人性的弱点，一个弱点是我们的贪婪，资本无罪人有罪，资本本身没有品格但人有品格。 我们怎么样来克服我们的贪婪呢？我经常告诫自己在做每一笔生意时要赚7分的钱，不要赚10分的钱。这个说起来容易，但做起来难，如果没有坚实这一点就不能及时的翻手，我前面说我们从来没有炒股票，但是我的确做过一个自己觉得蛮好的一个投资。就是做了招商银行的战略者，我们投了二个多亿，用一年时间赚了1.8亿。当时我们抛招商股票时大概是十一到十二块，所有人告诉我要到十五块去，这时对我来讲，所有的人看着你，我们下面的人说最后你决定到底抛还是不抛？我说可以抛，到十五块的话，你七块多买的，你十一十二块抛掉，人家十一十二块买你的股票到十五块也是应该的，你还是已经比人家赚的多了，所以还是抛掉。 很简单一个道理，并不是说我比别人聪明，我一进到这个股票一定会上到十五块，会下到十块，不是那样。而是我们有一种心，不要太贪心，你觉得差不多了就可以了，我觉得对你的朋友，对你的合作团队如果你都有这样的心情的话你就不会做太多的冒险事情，你会让你的资本变得更有理性，更加具有竞争力。 我们要克服的第二个敌人是我们的懦弱。我们在太多的诱惑，讲的是贪婪，我们要克服。另一方面，我们的确很多事情如果你不能很好地克服你的懦弱你就不能很好的该断的时候就断。其中最根本的例子是你要懂得舍弃，你该放弃的时候一定要放弃，我觉得说起来也是容易但是也是最难的事情。尤其很多生意，很多东西可能是由你自己一步一步把它做到一定的程度，你要放弃它是很难的。 我一直跟很多朋友讲复星投资也好做产业也好，我们失败比成功要多 ，为什么我们表现得比较成功，发展比较快呢？最大的原因是我们把成功发展到更成功的，所失败锁定在一定的范围内，我们及时终止它，即使做前者比较容易，做后都比较难，这是需要克服你自己很多的，可能由于你做了前面的决定不做下去的话你要留是一个错误，这是非常难的一个事情。 要好前面三点，我觉得最根本一种就是我们要良好的心态，要克服自身心态上的弱点。一种良好的心态就是我们在面对所有机会的时候，我们在想己所不欲勿施于人。你要考虑这个投资如果你不是考虑以后要卖掉，还是作为你自己家里的钱你会不会做，如果作为你自己家里的钱你都会做的话，我相信你的投资是理性的，相信你是有一个价值的发现。 最后一点，有理性的资本变得有能力的话，必须不断提升我们的能力。这个提升我们的能力重点是两个方面。第一个是多元化和专业化处理问题。复星一直强调两个方面是两条腿走。一个是彻底多元化，因为作为一个投资人来讲应该是考虑价值回报，我觉得就是房地产和钢铁赚的钱，从高科技赚的钱都是一块钱都是一块人民币，并不是说从医药赚了一块钱比钢铁赚的钱要值钱一些。 所以作为一个理性的投资不管从哪个方面，你一定要从价值回报来考虑问题。而且在资本潮起朝落的时候，你只有在潮落的行业才有更多的机会。但另一方面我们必须做到充分的专业化，我们跟最专业的团队合作，如果不是碰到中国我认为是最好钢铁团队，就是我们现在合作的建龙的团队包我觉得钢铁再赚钱，我也不会在三年前投资钢铁。正因为我们碰到这么些好的团队，我们敢于投资。 在专业化这一块上除了我们要跟最优秀的人合作之外，我们自己要不断提升本身的能力，同时不断提升作为一个多化投资的管理的框架，管理的结构。复星在立足打造三个平台，这三个平台站在最高的平台上代表一个投资人的角度考虑行业，它应该是一个投资银行的平台，他的问题就是怎样让你的投资价值最大化。第二个平台，我们是一个专业产业公司的平台，包括我们的复星实业、房地产业、钢铁业，我们要打造这个平台一方面还要链接资本市场，另一方面还要链接产业，在产业里面找到这个产业的领头羊，找到这个产业里面最具有能力的人来做。 第二点，我们一定要在更大的范围内整合资源。我们就是一个企业大和好，能力的强和弱，最根本一点有很多的考虑的因素，但是我觉得最根本的的因素是你能够在什么层面上整合资源是代表你企业的层次的。所谓全球的大企业，根本的竞争力在哪里呢？我看到最根本的竞争力是具有一种能够在全球范围之内组合资源的能力。 而我们现在处于成长的话对我们所有民营企业，尤其对复星来说面临一个最重要的问题就是我们如何提升自己，如何提升我们在全球范围内整合资源的能力。这方面是我们后面关注重点，也是我们对自己进行革新和提高最根本的一个任务。这个任务做起来也很简单，其中一个很小的事情，就是我们每天有两个英文老师在我们办公室下面，给我们的高级经理上课，他们有空就给他们上英文课，他有10分钟就上10分钟的课，有20分钟就上20分钟的话，一定要把我们这个团队从语言着手具备国际化的能力。只要我们一步步的去做，我最近去欧洲也看了比较多，我相信中国是有竞争力，我们唯一的问题是资源的问题，我们资源上是我们一个很重要的瓶颈，还有我们中华民族绝对不要台海问题发生问题，我们的确非常有竞争力，不仅仅是我们的制造业有竞争力，我们的研究也非常有竞争力，我们看到相当一部分的欧洲企业正准备把它们的研究部门移到中国来，我相信中国的企业是非常有竞争力的，但是在这里面，有一个对我们来说面临一个最大的挑战是什么？就是我们中国以地缘优势作制造业的话，我们等着他拿技术来，等着他钱来跟我们合资，还是我们进行反购买，我们走到海外，我们去收购人家的网络，我们去收购人家的技术。如果说是思考的话，我思考最多的问题是这个问题，如果提升能力的话，我最想提高的是这个能力。 所以不信不仅仅是复星面临着挑战，也是所有的民营企业和中国的所有企业共同面临的问题与挑战。全球化的努力是我们下一步的梦想，我们要不断去探索，我们做企业有一个共同特点，就是我们喜欢挑战，我们热爱挑战，就像高尔夫一样，虽然我们有良好的心态，我们把球打的更远，打得更准，我们更快的达到我们的目的。谢谢大家。 主持人：我们留给郭总的演讲时间是35分钟，现在还剩10分钟，下面各位如有问题的话可以提问。 嘉宾一：你刚才说你最大一个想提升的方面就是到欧洲去收购一家企业，我想知道你最想投资的领域在欧洲是什么？ 郭：我觉得肯定是制造业。因为制造业是比较有前途的，在中国有地缘优势的，第二个考虑的不是太高科技的，也不是太低科技的，是比较中形的科技。第三个，我非常看重的是他们的技术和网络，尤其是网络，因为一个世界的网络建立起来是不容易的，所以我觉得投资的是类似这样的企业，因为现在还不能透露，可能一两个月后就明朗化了。 观众：我是志高高空股份有限公司，因为我不知道方面怎样走？你这个投资吸引这么多人，我是做空调的，现在志高已经有13000多人，其他的家电业是一个问题，这个问题我已经申办了人民银行，第三个我们搞数码，这个与国家广电总局总裁办这个产业，国家副院长已经报是我们公司做这个产业了，我现在的挑战在哪里，还要更多的条件？ 郭：讲到多元化问题，人家就会问多元化是馅饼还是陷阱？我就说多元化即是馅饼又是陷阱，如果没有馅饼我怎样去做多元化呢？肯定有陷阱，但是要拿到这个馅饼的中间肯定是陷阱，关键是你要搞清楚陷阱在哪里？馅饼在哪里？馅饼是我们的目标，要很清楚它在哪里，陷阱是你的阻碍，你要考虑清楚在哪里？我自己在投资方面两句话对我特别重要，第一个陌生的行业你可以投，但是你要真正氢它看成是陌生的行业。你如果真的知道，你真的把陌生的行业当作陌生的行业来做就不怕，因为这时你会想到请最好的人跟他合作，因为这个人对你是陌生的，你会做最深入的调查，不识庐山真面目，只缘身在此山中，有时局外人的眼光看一个产业要比他们看得更清楚。如钢铁我说很好，有些人没看过，我看过后觉得最值得投资的是钢铁，但是圈内人不觉得，因为他经过太多的惨痛了，他只是在看钢铁这一块，没看到别的。 所以，关键是你会专业的，你怎样找最专业的人跟你合作呢？第一句话就是把最专业的事情当不熟悉的行业来做。第二句话把熟悉的行业当成不熟悉的行来做。因为我们对行业越熟悉在做这个行业越危险，为什么？你做的时间越长你陈规陋习越多，你可以深入庐山越久，对庐山越看不清楚。 为什么IT行业好？为什么我们那么多大企业，不断有小企业的生长空间呢？就因为这个企业到了一定的程度时，它对这个行业的新兴事物，新兴的竞争力量已经没能感觉了，已经像恐龙那么大了。如果你能始终抱着对商业，对行业有一种陌生的新兴感，如果你始终保持陌生新兴感的话，我觉得你也能比别人做得更好，因为你会不断否定自己，你会不断发现原来还有那么多东西是你不知道，家电我是不看好，因为太注重竞争了，但是没有哪个行业是不可以做的，关键是你自身的能力，我的观点是带着一个新兴的眼光去体现谁是最强的，去体会这个行业的商业真理到底掌握在谁手里。 观众：郭总，我是看你的简历是学哲学和工商管理的，在你的投资理念里哲学和工商管理这两个专业哪一个对你帮助最大？你现在做了这么多的企业，都是你当董事长还是怎么样？董事长和总经理的权利分配你是怎么考虑的？谢谢。 郭：这也是每次都会碰到的问题，因为读哲学坐这个位置也比较少，所以大家也觉得比较新鲜，我读哲学的时候，那是我第一志愿进入哲学系的，我自己总结哲学对一个企业经营重要的角度来讲，给我启发最大的一点就是不要迷信。因为哲学是一个学习，让我们看多了太多很完美的主意。它在每个主意理论体系里面都是很完美的，但是假设抽调的话都是不完美，因为完美的完美的理论都是在假设的基础上的。我们面对太多的理论，理论界MBA也好，课程也好总是给我们太多该怎样做的东西。 实际只有你自己才知道去探索一条自己的道路。MBA课程里面讲得最多的是是微软、可口可乐。我们觉得它们行吗？不行，你是你，微软是微软，微软全世界只有一个，大家都学这个世界就乱套了。我觉得你只能深深的懂得你自己是什么？然后去找到一条你自己的道路。 我始终认为如果董事会要靠投票来解决问题的时候就很危险。如果一个董事会，一个团队老是比谁的权利最大的时候就已经很危险了，因为大家想的不是怎样来解决问题，我觉得我们的确良董事会很可能就在电话里面解决问题了，靠什么？靠平时一点一滴的沟通。而不是靠董事会来决定该怎么做？我们所有的决定看上去很奇怪，但事实上我从来不去用这个权利。我们董事会九个人，除了250个股东外，我们后来进了四个董事一个是财务出身的，一个是法律，一个是律师，一个是行政出身的。 我觉得要投资一个行业，首先是专业这个公司，比如房地产，其实就是说财务要同意，法律要同意，法律上没有问题，行政要同意，这个行业是可以做，缺哪一个我都不可以做。关键是团队的配合，团队之间的默契比什么都重要。很多国上的大企业到一定程度我觉得它的反映速度会很慢，因为它一层一层实在太多了。就是我们做的最根本的追求就是怎么在这么多企业的情况下又能决策的，又高度地灵活，又能很快地把信息充分沟通，这我觉得是一个管理架构的问题，我觉得这是我们一个非常努力的方面，包括以后我们要重点去克服，怎么在企业做大的情况下把企业做强，使我们更灵活，更竞争力。
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